零組件供應鍊22~25
Ups(轉Bbu鋰久體積小)/散熱/ABF/Ccl/Pcb/光纖/Cpo/矽光子
SEMICON Taiwan//挖礦機/臻鼎/奇鋐/威鋒/樺漢/可成出中轉越印/OCP Global Summit10/15/TPCA展10月/自建檔
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1/27.AI資料中心不只拚算力！Meta砸60億美元向康寧採購光纖;《CNBC》27日報導，為加快AI資料中心建設腳步，Meta宣布與美國玻璃與材料大廠康寧GLW達成長期合作協議，承諾至2030年前，最多支付60億美元採購光纖電纜，用於旗下AI資料中心網路建設。這項合作凸顯，在 AI 基礎建設投資規模不斷擴大的背景下，資料中心供應鏈正成為科技巨頭競逐的關鍵戰場。康寧執行長威克斯 (Wendell Weeks) 表示，隨著 Meta、NVDA、OpenAI、GOOGL-AMZN與MSFT等大型客戶持續擴大投入，公司正擴建北卡羅來納州希科里 (Hickory) 的光纖工廠，未來將成為全球最大的光纖電纜生產基地。AI 資料中心需求暴增 光纖成關鍵基礎建設Meta 近年加速布局 AI 資料中心，計畫興建 30 座大型設施，其中 26 座位於美國。該公司表示，希望建立可支撐龐大建設計畫的本土供應鏈。Meta全球事務長卡普蘭Joel Kaplan) 指出，若政策與投資方向失誤，美國在 AI 競賽中落後的風險確實存在。
1/15.PCB概念股漲幅達5%的包含，律勝（3354）收32.2元、漲停；達邁（3645）收60元、漲停；亞電（4939）收40.3元、漲停；榮科（4989）收66.5元、漲停；建榮（5340）收76.6元、漲停；德宏（5475）收92.6元、漲停；合正（5381）收29元、漲7.81%；同泰（3321）收21.15元、漲7.09%；燿華（2367）收37.1元、漲6.92%；華通（2313）收141元、漲6.42%；富喬（1815）收93.2元、漲5.91%。跌幅達3%的概念股，台光電（2383）收1570元、跌5.99%；毅嘉（2402）收55.5元、跌3.48%。
1/5.一詮12月營收5.3億元月年雙增 2025年全年營收近10年新高;LED導線架廠一詮2486-12 月營收5.3億元，受惠於人工智慧伺服器散熱元件出貨暢旺，月增2.2%、年增10.5%；2025 年累計營收60.5 億元，年成長10.5%，是自 2016年來最高。產品別分析，散熱元件已成為一詮最核心的營收動能，占比約44.9%，導線架業務占比約25.7%，瓷電路板與電視背光模組營收，占比各為 8.11% 與 7.90%。
1/5.高盛報告：AI伺服器需求再超預期 機架級、ASIC、液冷全面加速
1/3.連接器廠湧德 (3689-TW) 光通訊布局發酵，切入 400G、800G 及 1.6T 等高速規格，今年營收比重可望達雙位數占比，相關題材發酵下，周五收盤亮燈漲停 127 元，創歷史新高價。湧德受惠 AI 應用推動傳輸速率升級，帶動高速網通與光通訊產品出貨同步放量，在光通訊方面，產品涵蓋短距離線材與主動式纜線（AEC）等產品，去年營收占比雖然仍低於 5%，但公司目標今年營收占比達雙位數。
1/2.國科會：錯失矽光子CPO起飛關鍵
在AI伺服器帶動高頻寬、低功耗與低延遲傳輸需求快速攀升下，矽光子與共封裝光學（CPO）成為產業競逐的核心技術。國科會預定2026年要執行「晶創-加速矽光子技術自主及產業鏈成型」計畫，無奈預算迄今未審查。若預算未能如期通過，國科會擔心台灣可能錯失.
***Bbu-光寶:1/2.台股輝達Rubin引爆HVDC商機 光寶科搶攻獨立電源櫃AI營收占比挑戰25%;輝達規劃於 2026 年推出新一代 Rubin 平台，運算效能與功耗同步飆升，迫使資料中心供電架構面臨重大變革，HVDC 高壓直流獨立電源櫃因應而生並成為市場新主流。這股規格升級潮直接嘉惠電源供應鏈，電源供應廠光寶科 (2301-TW) 因提早佈局高功率電源與備援電池系統 BBU，成功搶下雲端服務供應商 CSP 大單，成為此波架構革命的主要受惠者。
隨著 AI 算力演進，單一機櫃功耗已從 GB 平台的 130kW 一路攀升，未來甚至上看 600kW 等級，傳統低壓供電面臨嚴峻的線損與散熱瓶頸。為解決此問題，供電架構正轉向電源與運算分離設計，將電力轉換與備援功能集中於獨立電源櫃，再透過高壓直流輸送電力，藉此釋放運算機櫃空間並提升能源效率。目前的 HVDC 架構主要鎖定正負 400V 與 800V 兩大路線，獨立電源櫃不再僅是單純的供電單元，而是整合了 PDU 與 BBU 的系統級產品。這種架構能大幅減少電力轉換次數，解決電流過大問題，隨著 2026 年新平台量產，獨立電源櫃將成為資料中心的標準配備，產品內含價值也隨之倍增。光寶科緊抓此趨勢，在 BBU 備援電池系統領域傳出捷報，法人指出，2025 年第四季新增的產能已全數遭 CSP 客戶預訂，且持續新增客戶，2026 年 AI 相關營收可望挑戰 25%，在電源架構升級與液冷散熱雙引擎驅動下，營運持續走強。
12/26.光通訊廠積極布局矽光子及CPO技術，2026年可望進入驗證完成及商轉的關鍵期;
即將迎來2026年，除了AI高效運算（HPC）帶動高頻寬記憶體（HBM）等高階儲存需求之外，下一步的高速傳輸，更讓醞釀多年的矽光子技術，成為蓄勢待發新科技「前瞻趨勢」。
生成式AI（Generative AI）持續推升伺服器算力需求提升，在NVIDIA的主導帶動下，資料中心迎接新一波基礎架構升級潮。
12/25.連接器廠詮欣6205近宣布進軍CPO（共同封裝光學）領域，證實接獲兩家美系客戶交換機連接器、散熱模組訂單，一案已開始交貨，另一案預計明年第2季開始大量出貨，董事長也表示，在網通、車用雙引擎帶動下，明年營收可望逐季上揚，獲利將大幅成長，股價繼24日亮燈攻頂後，今續強勢，開跳空漲停有望迎來連5漲。
矽光子股、半導體測試介面解決方案廠穎崴6515因記憶體供給吃緊，且輝達、超微等大廠持續擴大AI投資，帶動先進封裝、測試需求，近月業績亮眼，法人預估，穎崴第4季營收將優於前季，且明年第1季營收有望續創新高，董事長王嘉煌先前也透露，今年第4季訂單塞爆產能，對2026年營運前景持續看好，公司已加速規劃產能擴充，預計明年探針月產能目標將倍增，該檔股價今以2840元開高後，急拉至漲停2895元鎖上，截至上午9點30分，目前尚未打開。
12/16.凱崴5498(PCB鑽針)受惠需求提高，11月營收1.35億元，創2022年8月來新高，加在新產能泰國廠逐漸擴充情況下，公司看好未來業績展望佳，上修明2026年業績目標，帶動近期凱崴股價上攻，今盤中閃現漲停燈35.5元，24年以來新高。
12/15.台達電公布11月營收成績單，雖然月減11.9%，但年增幅度高達37.9%，整體表現落在市場預期區間內。法人指出，時序進入傳統出貨淡季，多數產品線動能放緩屬於正常現象，不過AI伺服器電源出貨持續放大，加上水冷散熱相關營收具備撐盤效果，讓第4季表現仍有向上空間，也為明年營運成長埋下伏筆。
從業務結構來看，台達電目前營收主力仍由電源及零組件撐場，占比超過一半，其次是基礎設施相關業務，自動化與交通事業則維持穩定貢獻。法人觀察，雖然部分產品進入淡季，但AI伺服器電源需求不斷升溫，水冷散熱產品出貨亦逐步放量，預期第4季營收可望達1,563億元，較前一季成長約4%。在獲利結構上，AI與資料中心相關電源產品具備較佳的售價與毛利率，有助於推升整體毛利表現。基礎建設業務中，包含UPS與BBU等備用電源系統，其中BBU在新一代GB300平台屬於選配方案，但對Power Shelf供應商而言，可供應的產品項目反而增加，長期仍具成長潛力。
水冷散熱方面，台達電產品線涵蓋水冷板、Manifold、CDU及Sidecar等系統級解決方案，目前出貨以系統型Sidecar為主，並歸類於基礎設施業務。水冷散熱營收比重持續拉升，2024年仍低於1%，今年上半年已提高至5%至6%，第三季更一舉推升至11%，法人預估2025年營收占比約8%，成為不可忽視的新動能。
12/14.花旗證券將奇鋐（3017）及雙鴻（3324）兩大散熱廠續放「買進」評等，並將目標價分別上調至2055元、1525元。
12/14.在台商 PCB 廠投資泰國廠產能陸續落地之後，包括台燿6274、聯茂6213 及騰輝 - KY(6672) 等上游原物料 CCL 廠也加速在泰國的投資及擴產，騰輝在泰國的新建廠工程已經動工並追加投資金額，同時，騰輝並在籌資方面並向金管會送件擬發行 10 億元面額無擔保可轉換公司債 (CB) 募資
12/13.PCB搭AI順風車瘋漲！「銅箔基板廠」連5漲噴2漲停創新天價 Q3獲利季增591%超亮眼
12/10.目標價翻倍上修至290元！「載板龍頭廠」股價6連漲 前11月營收超越去年;
PCB大廠、全球ABF載板龍頭欣興（3037）在AI ASIC（客製化晶片）強勁需求帶動下營運全面升溫，近日股價持續上攻，今（10）日再漲0.66%至227.5元，累計6天連漲16.07%。公司昨（9）日公布11月營收115.41億元，不僅年月雙增，更創下近36月來新高，累計前11月更已超越去年全年營收。美系外資同步看好，給出「買進」評等，目標價幾乎翻倍調升至290元。
12/6.隨著AI伺服器滲透率持續加速，高盛釋出最新PCB產業報告，看好台廠產業鏈進入新一波結構性成長潮，並同步調升台光電（2383）、台燿（6274）目標價分別至1800元、540元，並維持「買進」評等；同時點名南電（8046）、金像電（2368）、臻鼎（4958）為主要受惠股，續列「買進」名單，目標價維持340元、805元、200元不變；惟欣興（3037）、景碩（3189）分別因短期動能不足、AI比重偏低而維持「中立」評等
12/5.英業達(2356)受惠於 AI 伺服器需求延續熱度，在輝達HGX出貨維持強勁、以及儲存伺服器有多項新專案開出，法人預估，公司 2026 年營收可望雙位數成長，EPS上看3元、優於今年表現。預期明年英業達伺服器業務可維持雙位數成長，目前 AI伺服器已佔整體伺服器營收的40%至45%，預計明年將超過50%。目前主要出貨機種以HGX平台為主，而公司也正積極參與下一代VR平台，並以L11模式為主。至於筆電與智慧裝置方面，預期明年可望維持個位數成長。
此外，谷歌最新一代大型多模態模型 Gemini 3 推出後市場反應熱烈，帶動其自研 TPU 伺服器需求大幅升溫。谷歌同時為英業達客戶之一，市場預期相關需求可望成為公司後續營運動能。
12/5.良得電2462(連接線):面對PC、NB漲價不易、原物料銅價居高不下、利基型產品小功率大量線材競爭白熱化不如預期、及匯率波動等挑戰，2025年獲利前三季EPS為0.02元，產品線方面，直流電（DC）類別相較去年同期成長20%，AC則衰退11%，公司營運策略正明確轉向大功率、伺服器與利基型交流電AC線材，並布局電動車旅充線、低軌衛星等新興市場，預期2026年起將逐步放量，帶動產品組合改善。
12/4.光通訊廠強強聯手 光聖與IET-KY換股結盟 布局AI與矽光子新戰略
12/1.由於AI帶動PCB市場需求回升，PCB 製程鑽針及代鑽孔服務廠尖點8021 6 月起營收持續創新高，到10月營收4.38億元仍爲新高，尖點，10 月稅後純益 5681 萬元，年增1.26 倍，單月每股純益 0.4 元，加計前三季財報，1-10 月稅後純益2.97億元，每股純益2.09 元。
尖點科技 2025 年第三季營收為 11.69 億元，創新高，毛利率為 31.3%，較上季增加 1.9 個百分點，較去年同期增加 3.7 個百分點，第三季稅後純益 1.09 億元，季增 39.6%，年增 60.2%；每股純益 0.77 元尖點 2025 年 1-9 月營收為 30.69 億元，毛利率為 29.1%，年增 3.3 個百分點，稅後純益 2.4 億元，年期增 52.4%；每股純益 1.69 元。
11/28.全球瘋狂發展AI，AI伺服器耗電量大被戲稱為吃電怪獸，也因此同步推升電源及BBU(電池備援電力模組)產值。法人指出，根據OCP ORV3規範，BBU內含鋰電池組並以機構件進行組裝，電池組可讓BBU提供3kW放電持續超過4分鐘，每個托盤內有6個BBU模組，代表各可提供18kW的備援電力，推估8kW的BBU平均售價約在400~500美元，12kW則約在800美元，25~30kW更攀升至接近2,000 美元，功率上升同步推升BBU平均售價向上。而美國四大CSP巨頭在伺服器設計中則對BBU採用偏好各有不同，法人指出，AWS是在AI伺服器中導入BBU最為積極的業者，Google計劃在下一代TPU(完全使用張量處理器)伺服器採用BBU，Meta則規劃在Mita 2 ASIC伺服器導入，而Microsoft是四大業者中應用態度較為保守者，但CSP業者仍成為推升BBU使用量增加的極重要來源。
11/27.PCB廠金像電（2368）為配合大型雲端服務供應商（CSP）客戶的ASIC專案需求，公司積極進行台灣、中國與泰國擴產計畫，近期股價強漲，頻創掛牌新高，美系外資出具最新報告指出，金像電在東南亞擴產速度為PCB同業中最快，明年來自CSP客戶的需求非常強勁，預期明年營收與獲利可較今年明顯成長，除現有ASIC客戶新專案將於明年開始貢獻營收外，若產能擴充速度順利，明年亦可望新增兩家CSP的ASIC專案，將其目標價從725元上修至805元。
6831邁科轉上市
11//27.谷歌PK英伟达引爆光模块板块，A股重建科技共识的第一步？华西证券认为，当前市场正尝试重建科技共识。在谷歌与英伟达技术路线尚存分歧之际，资金优先布局同时服务双方“算力军火商”，光模块龙头因获双重订单领涨，而谷歌独有OCS路线标走弱。随海外算力交易日趋拥挤，若科技板块投资共识形成，当前尚处价值洼地国产算力有望成为资金关注重点。
近期，谷歌发布新一代AI大模型，其性能表现接近或超越ChatGPT，且完全基于自研TPU芯片训练完成。这一突破性进展显著提振市场情绪，A股光模块集体走强，Wind光模块指数已实现连续三个交易日上涨。
华西证券26日报告指出，当前AI算力板块呈现显著分化格局，市场高度关注谷歌TPU技术路线对英伟达GPU构成的潜在挑战，投资者观点存在明显分歧。面对技术路线的不确定性，投资者正采取审慎策略，优先布局同时为两大巨头供货"算力军火商"，其中光模块行业龙头因被认为同时获两家订单而表现强势。与之形成对比的是，谷歌独有的OCS（光电路交换机）技术路线相关品种走势疲软，显示市场在技术路线尚未明朗阶段更青睐具备双边合作基础的供应商。
华西证券认为，随着海外AI概念交易日趋拥挤，基于历史经验，资金可能逐步轮动至尚处价值洼地的国产算力板块，这为下一阶段的布局提供了潜在机遇。历史重演？当海外算力交易拥挤，国产算力或成“价值洼地”;
华西证券研究报告指出，当前市场格局与今年6-7月情形高度相似，海外映射驱动的光模块板块已率先大幅上涨，而国内半导体板块尚未形成明确的启动信号。回顾此前走势，在随后的8月行情中，国产算力板块迅速崛起成为市场主线之一，半导体板块亦录得显著涨幅。其背后逻辑在于，当海外算力产业链交易趋于高度拥挤时，资金自然转向性价比更优、尚未被充分挖掘的国产算力链条。值得关注的是，报告指出在11月26日早盘交易中，国产算力板块已出现一度冲高，显示部分敏锐资金正开始进行前瞻布局，展现出明确的“博弈意图”。这表明，若科技板块投资共识形成，当前尚处低位的国产算力领域有望成为资金重点关注的价值洼地。
**11/27.《The Information》報導指出，Google 正加速挑戰輝達在AI晶片市場霸主地位，並與Meta洽談大型採購合作案。若合作成形，Meta最快將於2027年在自家資料中心部署 Google 自研的TPU（Tensor Processing Unit），採購金額可能達數十億美元。消息一出，市場震動，Alphabet股價大漲，市值史新高，逼近4兆美元；輝達股價走跌，反映投資人疑慮;大型客戶青睞原因：更低成本、偏好本地化與資安控管，Google內部推動 TPU關鍵賣點包括：成本低於輝達 GPU
適合高資安、高合規要求的金融與大型企業
可建立更可控的本地運算環境
TPU 若獲 Meta 採用，被視為 Google AI 硬體戰略重大背書。
輝達：TPU 崛起不影響我們的技術領先
Google 發下「有機會搶下輝達至少一成市場」的豪語後，輝達股價一度大跌，公司隨後在X回應：恭賀 Google 在 AI 領域取得進展，強調輝達 GPU 技術仍領先市場一個世代
市場分析指出，輝達長期面對 Google、Meta、亞馬遜、微軟等大客戶自研晶片的競爭並非新鮮事，但此次 Meta與Google合作規模罕見巨大，因此特別引發市場震盪。
***台廠成最關鍵供應鏈:台積電、聯發科、世芯、欣興、台達電受惠:產業人士指出，TPU 若擴大採用，台灣下列相關廠商將成為最大贏家：
台積電：Google TPU 與輝達 GPU 均由台積電代工，TPU 放量後台積電仍為核心製造重心。
聯發科：據統計，ASIC 市場 TAM（整體潛在市場）估從 400億美元上修至500億美元以上。聯發科正進行第一個資料中心ASIC 專案，預計 2027年起貢獻數十億美元級營收，而且正在洽談第二家超大規模客戶
● 世芯 -KY（3661）:長期參與 Google TPU ASIC 設計，TPU 若外溢到更多超級客戶，可強化世芯在客製化晶片市場的地位。
●欣興:TPU 與 GPU 皆需高階 ABF 載板，Google 與 Meta 擴大導入 TPU，將推升欣興高階載板產能利用率。
● 台達電:TPU 機櫃功耗高，台達電原為 Google 資料中心核心電力與散熱供應商，Meta 轉向 TPU 後其 AI 電源與冷卻設備需求可望續增。
11/25.Google自研TPU平台，提高雲端服務自主運算能力，重塑CSP硬體供應鏈:從自研更高客製化設計ASIC晶片、封裝與散熱等台灣供應鏈受惠者:從設計服務（創意）、高階材料（台光電、金像電）、散熱模組（奇鋐、邁科）、機殼機構件（勤誠）、轉接頭（富世達）到測試（旺矽），產業鏈已初具規模。
***11/20.矽光子:高盛上调中际旭创目标价至762：800G明年有望收入翻倍，1.6T技术迭代有望带来新增长周期;高盛称，受益于ASIC芯片多样化趋势和高速连接需求激增，预计公司2025-2028年净利润复合增长率达59%，其中800G光模块2026年收入同比激增104%，1.6T光模块2027年暴涨110%。将中际旭创2026-2027年净利润预测分别上调23%和28%，分别达到216.45亿和299.44亿元。
高盛对中际旭创的增长前景展现出强烈信心。
高盛11/20.在最新研报中称，将中际旭创目标价大幅上调62%至人民币762元，维持"买入"评级，这一激进调整基于公司在800G/1.6T光模块及硅光子技术领域的强劲增长潜力。
11/18.玻纖布、銅箔成AI兩大隱形瓶頸 台日PCB材料業者加急擴產
11/18.AI 基建及網通的需求不僅推升的市場交易熱度，各公司的產值及市值都在同步增加，同時，各 PCB 廠及原物料廠也加速擴張，PCB 廠金像電 (2368-TW) 今 (18) 日通過 2026 年資本支出案將達 72 億元，其中對泰國的擴大第二期投資案將達 13 億元的資本支出，金像電對這筆增加競爭力的資本支出，資金來源爲發行可轉換公司債。
11/17.商週封面:「2026年將是台灣PCB產業的關鍵年，」台灣電路板協會(TPCA)理事長、燿華電子董事長張元銘在TPCA Show 2025領袖高峰會上開宗明義指出，面對AI應用爆發、地緣政治變化與永續轉型三大挑戰，台灣PCB（電路板）產業鏈必須做好準備，才能在兆元產值的基礎上繼續維持雙位數成長。2025年台灣PCB海內外總產值上看9157億元,年增率高達12.1%，若加計原物料、設備等上下游產業鏈，總產值更接近新台幣1.37兆億元。在這場全球電路板產業年度盛會中，台灣PCB產業五位重量級領袖罕見同台，包括TPCA理事長張元銘、台光電董事長董定宇、廣達電腦執行副總楊麒令、臻鼎集團營運長李定轉與研究機構Prismark合夥人姜旭高，共同為2026年產業布局把脈，深入分析潛在風險並提供應對策略。
中國PCB製造生產占全球比重從2000年8%到2025年預估58%，年年遞增。雖，近年供應鏈往東南亞移動，但在全球PCB製造中，台商仍扮演關鍵角色，短時間內不會出現太大改變。
台光電子董事長董定宇則從戰略物資角度分析，「全世界電路板兩個關鍵材料—銅箔與玻纖，這兩種材料的超過90%全球產能都集中在海峽兩岸，這是不爭的事實。」他強調，再加上中國的稀土、鋰電池主宰全球市場，假使有國際衝突發生，全球整個電子業供應鏈都將斷鏈。董定宇認為，中美軍事衝突機率低，但最可能發生的是制裁手段，也就是中美兩國展開長期的貿易、關稅戰。「因此對PCB業者而言，不會發起制裁手段的台灣將是相對安全的地方，供應鏈更應留在台灣。」廣達因應美中貿易戰，自2018年將SMT（表面貼裝）產線逐漸從中國移轉回台灣，並於2019年投資泰國廠，目前泰國廠SMT產能已是台灣廠近4倍。廣達終端組裝、新產品導入等核心製程也往美國轉移，「透過生產自動化與數位轉型，降低人力成本、提高製造品質，確保在美國生產的競爭力，」。楊麒令強調，供應鏈重組不應視為挑戰，而是轉型契機。他指出，為因應AI快速發展，PCB供應鏈從上游材料到銅箔基板、高頻高速基板，都需密切合作、形成上下游策略聯盟，「在推出新產品之前，整個供應鏈都已經準備好技術，唯有上下游緊密協作，才能順利出貨、掌握市場先機。」
PCB受惠AI伺服器與高速運算需求爆發，正在開啟未來黃金時年。但業界最擔心的並非AI泡沫化，而是PCB材料、技術發展跟不上AI需求，應以近期的高階玻纖缺貨為前車之鑑，尤其在高階材料與製程研發上，產業鏈需要與客戶端更緊密的合作，為下一波商機預做準備，發揮投資布局最佳效益。
2026年的機遇與挑戰，臻頂張元銘指出，系統化的風險治理將是產業布局的關鍵，「我們必須同時關注技術創新、人才培育、永續發展三大面向，缺一不可」。TPCA已經建立完整的支援體系，包括永續暨風險管理委員會、產業報告等關鍵資源，協助會員企業提升競爭力。
11/16.AI基建及網通需求推升市場交易熱度，各公司產值及市值同步增，各PCB廠及原物料廠也加速擴張，金像電2368擬發行無擔保可轉換公司面額90億元並已完成競拍開標，將以112.88元承銷，將自市場吸金101.59億元，PCB廠境內單一籌的史上最大規模案。
第三季來PCB全製程廠籌資看，除高技5439已完成發債籌集22.376億元資金外。PCB及IC載廠欣興進行籌資案內容包括，以每股116元溢價發行4.6萬張現增股，同時已完成發行可轉換公司債40億元。兩者合計將募集93.76億元。預計 2026 年完成產能擴充。同時，欣興泰國廠也已進入試產，第四季客戶認證小量出貨，配合記憶體及遊戲機應用等生產，並規畫泰國進入高階產品的生產。
金像電發行無擔保可轉換公司籌資逾 101 億元案，這是金像電 2023 年12月發行可轉換公司籌資達 43 億元後的另一發債重大籌資案，也將創台商 PCB 廠在境內單一籌資最大規模，轉換價格訂為 450 元，轉換溢價率為 103.45%。
籌資目的在所募得資金將用於購置土地、興建廠房、添購設備、償還銀行借款及充實營運資金，藉此擴大產能規模、深化全球布局。
11/12.輝達宣布，兩年後推出Kyber機架架構，是一座機櫃能容納576顆下一代晶片的高密度平台，功率最高達到1MW，是GB200的7倍。若採用現在的方法，電源機架將塞滿整座機櫃，根本沒空間放伺服器。一座機櫃更將使用重達200公斤的銅線。為讓下代晶片能順利運作，輝達找來台達、光寶等30多家半導體、電源與機電整合廠，大改電力架構。根據輝達近期公布的技術文件，將有兩項重大改變：電壓更強，由目前54伏直流電拉高到800伏；電源將獨立於伺服器機櫃外，成為獨立電源櫃。輝達宣布新電力架構以來，電源指標廠台達股價爆漲了超過一倍，因為台達最有機會搶搭上革命列車。
11/6.台灣「電子五哥」廣達、和碩、緯創、仁寶、英業達隨AI伺服器崛起積極轉型，脫離低毛利筆電代工。廣達、緯創轉型最成功，伺服器營收比重達7成以上；仁寶雖起步慢，但打入輝達供應鏈、擴大美國投資，預計2027年AI伺服器營收上看千億。金仁寶集團旗下康舒、金寶、泰金寶-DR也可望受惠高壓電源與AI基建趨勢，整體成長動能強勁。
11/1.伺服器機殼廠營邦3693 轉型為伺服器及存儲準系統供應商，並成為 AMD在MI450系列的第一家合作廠商，預計 2026年第二季量產出貨，激勵營邦近股價噴漲，本周大漲逾2 成。
**10/31.台股PCB業境內單一最大募資 金像電擬發CB籌90億元估Q4完成;AI 產業的高度需求不僅推升類股的市場交易熱度，同時，各 PCB 廠也加速擴張與市場籌資腳步以因應市場需求，欣興 、高技 及金像電 競相以擴張營運規模，並在市場籌資支援營運及擴張，金像電向金管會申報擬發行無擔保可轉換公司籌資逾90億元 並在今 (31) 申報生效。創台商 PCB 廠在境內單一籌資最大規模。
金像電及高技今年都在桃園購地擴廠，今年初高技在桃園以 5.6 億元取得桃園龜山廠房及土地，今年將投資10億元資本支出；而金像電包括第二季蘇州廠、下半年泰國廠新產能開出，並以 16億元向中環買下桃園中壢廠，新產能有機會再提升金像電單月產值再向上。金像電買下的中壢新廠房包括土地4113坪，廠房3329坪。
全製程廠高技9月完成發債籌集22.376億元資金後，而目前市場已獲金管會申報成效待完成的 PCB產業業者市場籌資案包括欣興獲金管會申報生效的市場籌資案內容包括，暫訂以每股 108 元溢價發行4.6萬張現增股，同時將發行可轉換公司債40億元。兩者合計估將募集逾 90 億元，其主辦券商爲中國信託證券。
值得注意的是，PCB上游包括台燿6274除擬發行無擔保CB籌資40億元外，富喬1815擬以每股55元價格發行6萬張現增股，預計自市場籌集33億元資金，兩者合計至少募集73億元，且兩項都是這兩家公司上櫃以來最大規模市場籌資動作；同時，富喬籌資由臺銀證主辦，主要用於償還借款及充實營運資金，更有助於財務結構健全。
今年下半年以來，PCB上游原物料廠及全製程廠的市場籌資動作不斷，主要的籌資需求在於市場的因AI需求興起所帶動的半導體載板及各類高層數伺服器板需求呈現正相關。PCB 業界人士指出，主要在伺服器板應用板的高單價，除產能擴充的資金需求之外，PCB相關業者更有高營運周轉資金來支應需求。
10/31.AI基建核心--“最火AI光模块板块”交成绩单：涨飞“易中天”(新易盛、中际旭创、天孚通信)，经历股价飙升后，只有中际旭创撑住“高预期”;"易中天"三季报分化明显。中际旭创作为龙头，营收净利实现年季双增，毛利率稳步提升至40.74%，成功撑住高预期。財報会释强信号：重点客户已于今年三季度开始部署1.6T光模块并续增订单，预计未来几季度出货量有望续增长，并在2026~27年迎来其他重点客户大规模部署。财报后10月30日新易盛与天孚通信股价分别重挫7.9%和11.56%。相比之下，营收、净利双双实现环比增长的中际旭创当日跌幅较窄。中际旭创在10月30日財報会上释极乐观信号:
海外大客户不仅续上调资本开支，更给远至2025~26年明确需求指引，印证AI算力驱动下行业高景气度具备高度确定性。
**中际旭创：高增长，确定性强，面对旺盛的客户需求和订单，公司正积极从核心物料储备和产能扩张两方面入手，为2026至2027年的大规模交付做足准备。在供应链层面，中际旭创坦言，由于需求增长迅猛，目前光芯片供应紧张程度相对较高。但公司通过提前规划和下单，已较好地锁定原材料，并获得了供应商的积极支持。技术迭代方面，公司不仅把握800G产品放量机遇，更已抢占下一代产品市场先机。据披露，其重点客户已于今年三季度开始部署1.6T光模块并持续增加订单，预计未来几个季度出货量有望持续增长，并在2026至2027年迎来其他重点客户的大规模部署。
对于市场关注毛利率问题，公司肯定答复。中际旭创表示主要得益于三大因素： 一是产品结构持续优化，800G、1.6T等高毛利的高端产品收入占比将不断提升; 二是公司硅光方案已得重点客户认可，在800G和1.6T产品中，硅光方案的比例有望提升，从而优化成本; 三是生产良率的持续改善。展望更长远的未来，中际旭创还提及由ASIC芯片驱动的Scale-up场景所带来新需求，预计相关光连接解决方案将在2027年左右实现应用。不过，公司也务实地指出，目前尚未看到3.2T产品的明确需求，预计2026至2027年的核心需求仍将集中于1.6T和800G产品。
“易中天”业绩分化:相较于中际旭创的稳健，同为光模块热门标的的新易盛和天孚通信三季度业绩则露一丝疲态。尽管从同比数据看，三家公司均受益于AI算力建设，实现了营收和利润的大幅增长，但环比数据的差异揭示基本面的分化。
财报显示，新易盛和天孚通信第三季度营收分别季降3.17亿元和0.48亿元。業績未能支撑其此前飙升股价。年初至今，新易盛和中际旭创股价累涨均超300%，天孚通信涨幅也超过160%。盈利能力也现差异，中际旭创前三季度毛利率稳步提升至40.74%，而新和天毛利率则现波动，均面临成本压力。天孚通信前三季度营业成本增幅超过营收增幅；新易盛则因人员薪酬增加，销售和管理费用大幅上涨。此外，三家公司存货减值损失均年大增，也反映出高速扩张下运营风险。
****花旗：AI供应链重估，光模块居投资首位;从更广泛的机构视角看，光模块在中国AI供应链中的战略地位依然稳固。
花旗银近一份覆盖49家机构投资者路演反馈报告显示，长线投资者对中国科技股兴趣明显上升，焦点集中在AI供应链。
该行明确给“光模块 > PCB > AI服务器”投资优先序，认为光模块因其“scale-up（规模化扩展）”而具潜在上行空间。
与中际旭创財報会对未来产业趋势判断不谋而合:Scale-up（规模化扩展）带宽需求增长非常快，可能达Scale-out（节点之间提升高速互联）带宽需求十倍。也从侧面印证市场对具备订单和技术领先龙头给予更高容忍度和期待。分析认为，随AI发展入深水区，供应链内部优胜劣汰或将加剧，拥核心技术、稳定供应链和清晰客户需求厂，更有可能在马拉松中胜出。
10/30.花旗称，新易盛(光模組)三季度净利润低于投资者预期，预计股价将出现负面反应，但很可能是一次性事件，净利润预计将在第四季度大幅增长，因此若股价下跌或为一个买入的机会。花旗表示，管理层称客户订单交付延迟影响了业绩。但花旗预计新易盛第四季度净利润增长将得益于1.6T产品的订单交付以及延迟订单收入的确认。维持买入评级。
10/30.高端光模块驱动业绩爆发｜受益于算力基础设施建设和相关资本开支的增长带来800G等高端光模块销售增加，中际旭创三季报显示营收利润双增长。Q3净利润31.37亿元年增124.98%。值得注意是财报:在建工程暴增1766%，公司解释为“待安装设备及厂房基建投入增加”。
10/29.散熱模組廠邁科6831 將在 11 月底轉上市，公司指出，隨著 CSP 客戶 ASIC 伺服器需求持續增溫，新晶片將於 2026 年第二季量產，且客戶陸續導入液冷，有望帶動整體營運，看好明年 AI 伺服器相關營收成長。
**10/30.輝達供應商迎放量出貨，南俊國際明年獲利可期;輝達伺服器滑軌供應商-南俊國際(6584)南俊國際是國內導軌大廠，專注於伺服器、工具櫃、辦公傢俱等鋼珠滑軌。近年AI伺服器需求爆發帶動高階滑軌需求暴增，而南俊早在2019年就切入美國大型CSP廠，也讓公司營運扶搖直上。南俊在雲端伺服器業務方面持續成長，2025年上半年營收貢獻占比攀升至51%(2024年為37%)，也成為公司營運強力成長動能。
進入第四季，南俊先前取得輝達GB300推薦供應商(RVL)資格後，供應給輝達AI伺服器、以及亞馬遜AWS、微軟等ASIC伺服器用的滑軌開始放量出貨，帶動下半年伺服器營收與整體獲利強勢成長，預估伺服器營收占比將來到55~60%。
展望後市，南俊在取得輝達供應商資格後，有望順勢拿到Rubin新世代伺服器訂單。先前法說會管理層表示，為應對伺服器導軌的龐大需求，伺服器滑軌專用線在今年下半年新增5條產線，更規劃2026年越南額外新建廠房，為未來營運成長打下基石。市場預估，在AI伺服器需求擁入下，南俊有望一同分食市場訂單，2026年獲利翻倍成長勢在必行。
10/28.策支持+輝達GTC大會，矽光子CPO題材再起;經濟部近日傳出矽光子國家隊規劃案，預計四年投入29億元預算，目標 2028 年達成供應鏈自主。另外，國家發展委員會於 2025 年 10 月表示，經濟部原則上選定高雄為國家矽光子樞紐，整合鴻海計算中心與 S 形半導體集群（嘉義、台南、高雄、屏東）。而 AMD 近期也宣布投資逾 86.4 億元（政府補助 33.1 億元）於南部台灣設立矽光子研發中心，合作中山大學等機構，聚焦異質整合與 AI 應用。經濟部另投資 24 億元於矽光子平台與 3D 晶片模組，加速 AIoT 應用。
10/28.AI浪潮持續延燒，資料中心對高功率電源的需求急速攀升，全球電源產業迎來新一波爆發期。摩根士丹利（大摩）最新報告直指，AI時代的能源核心正全面升級，其中「800VDC架構」將成為下一世代主流技術，帶動相關供應鏈營收與獲利齊飛。大摩看好台達電（2308）與光寶科兩大電源龍頭，分別將目標價上調至1,235元與150元，顯示外資對其成長動能的信心爆棚。
台達電也即將於30日召開法說會，外資預期其Q3毛利率與營業利潤率將分別達36.4%與16.3%，創下歷史新高。其中液冷系統9月營收突破90億元、月增近兩倍，占整體營收達16%，再加上伺服器電源與功率電感出貨強勁，整體營收表現亮眼。展望第四季，大摩預測台達電營收將季增5%至10%，超越傳統旺季水準，成為AI能源革命下最耀眼的台股明星。AI浪潮持續延燒，資料中心對高功率電源的需求急速
報告指出，AI伺服器電源設計正朝高功率密度與高轉換效率發展，這不僅是硬體競賽，更是能效革命的起點。台達電憑藉深厚設計能力與市場主導地位，AI電源事業將為其貢獻高達25%至30%的營業利潤率；光寶科則預期可帶來約15%的獲利率，明顯優於公司平均表現。兩者今年AI相關營收占比皆可望提升至20%，成為AI浪潮下最直接的受益者。
大摩並指出，輝達（NVIDIA）預計於2027年下半年推出的Rubin Ultra系列伺服器，將率先導入800VDC電源系統，相關配套包括固態變壓器與DC-DC電源轉換板，將顯著強化能源傳輸效率。台達電已搶先在OCP高峰會上展示完整的800VDC解決方案，穩坐領導地位，有望成為新世代AI伺服器電源的關鍵供應商。
800VDC技術優勢在於可在不增加額外銅排的情況下，為單一伺服器機架輸出超過150%的電力，兼具節能、降本與輕量化效益。這意味著資料中心能以更低的能耗達到更高的運算效能，市場潛力驚人。大摩認為，隨著AI算力需求爆炸式增長，800VDC生態系統將快速成形，涵蓋電力、散熱與晶片製造等領域，推動整體供應鏈價值躍升。
10/28.GTC 10／27–29華盛頓特區。
主題「See what’s next in AI」，涵蓋 AI、機器人、量子運算、6G、能源等領域
CEO Jensen Huang將在28美東時間中午（台灣時間10／29 凌晨）發表主題演講。
(論壇、會議與展示場次逾 70 場)
GTC 大會五大重點主題:AI創新現況：包括訓練、推論、新平台突破。代理／產業應用：AI+製造、AI+機器人、AI+製造業轉型。
美國AI基礎建設生態系：資料中心、伺服器、大型運算。AI 在科學與量子運算的應用：高階運算平台、量子、模擬。AI 在機器人與製造業的運用：如人形機器人、無人倉儲、自動化生產。
台股關聯:本次大會對台股 AI／機器人族群是值得關注的催化事件。台灣供應鏈:鴻海 東元 奇鋐 雙鴻
10/28.AI伺服器液冷需求激增 散熱廠抓緊時間擴產;NVIDIA預計2026年推出Vera Rubin架構的AI伺服器，屆時液冷散熱比重將大幅提升，因應需求，散熱廠此時正積極擴充產能，搶擴產的黃金時期，業界指出，NVIDIA新平台對散熱需求更大，包括快接頭、液冷板等液冷散熱關鍵零組件的需要量將倍增。
***PCB:10/28.PCB产业链，大爆发！人工智能的算力浪潮，正让被誉为“电子产品之母”的PCB行业迎来高光时刻。AI算力需求推动PCB行业迎来高速增长，胜宏科技第三季度净利润同比激增260%，生益电子前三季度净利润预增超476%。行业扩产潮从制造环节向上游设备材料传导，AI服务器对高层板、高速传输PCB的技术要求驱动产业链全面升级，中国PCB厂商全球市占率已逼近50%。10月27日晚，PCB产业龙头胜宏科技交出一份亮眼的三季报：第三季度营收为50.86亿元，同比增长78.95%；净利润为11.02亿元，同比增长260.52%。公司前三季度营收为141.17亿元，同比增长83.40%；净利润为32.45亿元，同比增长324.38%。至10月27日，已有大族数控、鼎泰高科等十余家PCB产业链上市公司披露的三季报或业绩预告显示，行业整体呈现业绩高增长态势。与此同时，PCB的扩产潮正从制造环节向上游设备材料领域传导，一场由AI驱动的高端化革命正在这个传统行业全面展开。生益电子发布2025年前三季度业绩预告，预计净利润同比增幅高达476%至519%，这一数字在PCB产业引起巨大反响。而公司股价也在10月24日跳空上涨20%的基础上，10月27日续大涨9%。
***PCB:10/27.胜宏，产能扩张激进、在建工程暴增1283% ;胜宏Q3財報:营收50.86亿元年增78.95%；归母净利11亿元年增260.5%。公司产能扩张基金，在建工程从年初2.57亿元暴增至35.48亿元，增幅达1283%。
前三季度財報：年初至Q3营收141亿元年增83.4%；归母净利润32.45亿元年增324%；经营活动现金流23.83亿元年增94%;总资产达306.12亿元，较年初增长59.65%；归母净资产151.71亿元，较年初增长69.93%; 大规模产能扩张：在建工程达35.48亿元，年暴增1283.08%；向泰国子公司增资2.5亿美元；固定资产投入续加; 定增完成：向10名对象发行766万股，募资约19.4亿元已于10月完成，用于越南、泰国项目及补充流动资金；通过新加坡子公司向泰国孙公司增资2.5亿美元；H股上市申请已递交港交所
10/23.銅箔廠金居(8358)展望:第四季營運可望衝上全年高峰，單季營收或獲利均為今年最佳表現。公司預期隨HVLP4量產逐季放大，明年第一季營運仍可望優於今年第四季，營運將延續成長趨勢。優化產品結構，轉向高階HVLP3與HVLP4，明年起將有新產能陸續開出，推動毛利率進一步提升。據估計，HVLP3與HVLP4產品毛利率可上看40%，隨產品組合續升級，明年整體毛利率將優於今年表現。金居:目前金居HVLP3與HVLP4產品占營收比重約10至15%，預估明年將提高至15至20%。這兩項產品主要應用於AI伺服器領域，其中部分2oz厚銅產品也為AI伺服器使用，整體AI伺服器相關營收占比約近20%。
一般伺服器:RG311與RG312產品仍為公司穩定現金流來源，RG313經過兩年測試，主要導入第六代伺服器平台，包括AMD Venice與Intel Oak Stream等，尤其在NVIDIA投資Intel後，NV Link技術將應用於第六代平台，對金居RG313銅箔需求有利。RG313性能與HVLP3相近，未來隨著三廠產能開出，公司也會再提升一廠的產線效能。金居看好HVLP4將成為明年市場主流，預期明年HVLP4產品將供不應求，價格具上漲空間。新廠全面量產後後年營運明顯成長
10/22.博通今宣布，第三代共同封裝CPO技術乙太網路交換器Tomahawk 6 Davisson 已開始供貨，頻寬是現有CPO交換器2 倍，且因採用台積電COUPE與多晶片封裝技術，光學互連功耗降低70%，滿足超大規模和AI資料中心對能源效率的要求。博通指出，TH6 Davisson 專為加速AI 網路的需求而設計，是業界首款實現 102.4 兆位元/秒:terabits per second, Tbps光學交換器，並優化功耗效率和流量穩定性，滿足光學互連所需的效能，以實現垂直 (scale-up) 和水平 (scale-out) 擴展。 博通:TH6 Davisson 是博通第三代 CPO乙太網路交換器，代表著AI基礎建設的重大進程。透過提升鏈路穩定性和能源效率，公司正實現更順暢、更具成本效益的AI模型訓練。設計該平台是為了透過滿足光學互連的三個要求，包括擴展大型AI叢集、更高的模型 FLOPs 利用率、減少作業中斷和提高叢集可靠性。
博通:大規模 AI 訓練和推論的興起，正驅動資料中心流量空前增長，XPUs 和 GPUs 需跨越數萬台伺服器交換龐大資料集，但傳統的可插拔光學元件因為消耗更多電力、帶來更高的延遲，並需要更大的系統佔用空間，在增長下已倍感吃力。TH6 Davisson 在設計之初就將功耗效率列為首要考量。透過採用台積電緊湊型通用光子引擎 (COUPE) 技術的光學引擎，與先進基板級多晶片封裝 (advanced substrate-level multi-chip packaging) 進行異質整合 ，該交換器大幅減少對訊號調理的需求，並最小化走線損耗和反射，使光學互連功耗降低了 70%，相較於傳統可插拔解決方案低 3.5 倍以上，進而為超大規模和 AI 資料中心帶來了能源效率的跨越式變革 。TH6 Davisson 運行在每通道 200 Gbps 的速度，將博通第二代 TH5 Bailly CPO 解決方案的線路速率和總頻寬增加了一倍。TH6 Davisson 專為互通性設計，可與基於 DR(Direct-Detect) 的收發器，以及運行在每通道 200 Gbps 的 LPO (Linear Pluggable Optics) 和 CPO 光學互連進行無縫互連，進而確保了與業界最先進的網路介面卡 (NICs)、XPUs 和光纖交換器之間無摩擦的連接，使下一代 AI 和雲端叢集能夠無妥協地擴展。
10/20.第26屆「台灣電路板產業國際展覽會」（TPCA Show 2025）即將在本週22日登場，在AI造浪下，2025年台灣PCB製造整體發展態勢明顯優於過去兩年，TPCA（台灣電路板協會）預估全年總產值可望達9157億元，年增12.1%，今日PCB族群股價止穩轉強，其中指標股金居（8358）今日帶量反彈，盤中大漲近7%，
10/20【A股光模块走高 “易中天”大涨 花旗称看到行业需求潜在上行可能】中际旭创盘中一度涨超12%，天孚通信一度涨超12%，新易盛一度涨超9%。花旗称光模块行业需求存在潜在上行可能，且股价调整后买入机会增强。花旗表示，观察到VR200 NVL144机架的1.6T光模块GPU配比或从1:2.5提升至1:5，意味着若供应商能及时跟上订单，其2026年行业需求可能从800万只增至2000万只以上。由于光模块供应短缺可能加剧，行业平均售价或出现同比持平，这也构成另一项上行风险。
考虑到ASIC/GPU加速器周期中光模块配比提升的趋势仍在，中际旭创和新易盛2026年经调整后16倍的PE估值不算太高。
10/15.〈OCP峰會〉雙鴻超前部署關鍵散熱技術 提供最佳液冷散熱解決方案;雙鴻3324超前部署多項關鍵液冷技術，應用涵蓋快接頭、水冷板、機箱 / 機櫃分歧管、液冷分配裝置、補水填充機器人等，可因應客戶下一世代 AI 資料中心不同架構所需，提供最佳液冷散熱解決方案。
10/15.台達電15日宣布參與開放運算計劃全球峰會（OCP全球峰會），展示專為 AI 資料中心設計的尖端高壓電源架構、散熱及網通技術方案，包括新一代支援 800 VDC 與 ±400 VDC 架構的高壓直流完整供電方案。
具備突破性的電源供應能力，適用於各類高密度、兆瓦級 AI 資料中心。在 800 VDC 架構中，台達電最新固態變壓器（SST）可將中壓交流電轉換為 800 VDC，能源轉換效率高達 98.5%。
無論是打造全新 AI 資料中心、或升級現有的資料中心，皆能滿足客戶需求。
台達電也展示適用於高密度、兆瓦級 AI 資料中心；具備 2,000 kW 散熱能力的液對液（L2L）冷卻液分配裝置（CDU）、新款300kW 液對氣（L2A）CDU，分別應對新建及既有資料中心散熱需求；網通解決方案上則為 GPU 系統提供新一代 1.6 T 乙太網路交換器。
此外，亦為現有供電架構提供 1 MW 列間電源系統（In-Row Power），專為超大規模資料中心所設計，內建數個 106 kW AC/DC 機架式電源，有限空間內仍可滿足高功率需求。
全新 Energy Variance Appliance（EVA）機櫃則可維持有限的峰值／平均交流輸入電流比，同時透過儲電功能平滑 GPU 峰值負載，滿載效率高達 97%。此方案還包含台達電機架式電容系統，可為 GPU 伺服器提供長達 10 秒的電力備援。
針對 ±400 VDC 電力架構亦有整合式方案，台達電提供內建主動電流控制的列間電源系統（In-Row Power），亦有 72 kW 機架式電源（Power Shelf），將 480 VAC 輸入轉換為 50 VDC / 48 VDC 輸出；另搭配72 kW 備用電源（BBU），僅2U體積，效率高達 97.5%，皆可與現有 21 吋 ORV3 機架無縫整合。
在散熱方面，則可為各類 AI 資料中心提供多元的先進精密冷卻技術。新款 300 kW L2A CDU，採用封閉式液冷系統，免除架高地板與昂貴管線的需求，適用既有資料中心改造。
針對新建 AI 資料中心，台達電升級 L2L CDU 的能力，具備 2,000 kW 散熱能力。同時亦展出對應最新晶片液冷冷板設計，與 4U 及 6U 機架式 CDU，以 140 kW 與 250 kW 高效散熱設計，支持液冷 AI 機櫃運行；在網通解決方案上，台達電展出全新 1.6 T 乙太網路交換器，支援每通道 224 G 傳輸速率，具備超低延遲特性，並採用高效散熱技術，是未來 AI 資料中心與網路部署的關鍵設備。
10/14.〈OCP峰會〉輝達宣布三大進展 釋出三大技術與聯盟進展，包括推出 Vera Rubin NVL144 MGX 規格、擴增 800 VDC 電源生態系、擴增 NVLink Fusion 生態系，依據官方公告，台廠聯發科 、貿聯3665入列電源供應鏈成員，外商則有英特爾 、三星成為 NVLink Fusion 新成員。隨OpenAI 陸續與各家供應商簽約，合約數量至少是 GW 等級，輝達此次也瞄準 GW 等級的資料中心，推出新一代產品 NVIDIA Vera Rubin NVL144 MGX，目前已有超過 50 家MGX合作夥伴，並支持接下來的 NVIDIA Kyber 生態系，預計 Kyber 最多可連結 576 顆 Rubin Ultra GPU，滿足不斷增長的推論需求。同時，輝達為因應新世代的 AI 工廠，也在 5 月電力革命的基礎上進行創新，推出 800 VDC，期望透過新世代的電源架構提升能源效率、降低成本，目前已與 29 家業者合作，並支持 NVIDIA Kyber 架構。
相比5月電力生態系僅有14 家，此次夥伴翻倍成長達29 家，以晶片領域來講，台廠僅有聯發科旗下的立錡 (Richtek) 一家，其他皆為歐美日大廠，包括 ADI、AOS、EPC、Ifnny、英諾賽科、MPS、Nvts、onsemi、Power Int.、Renesas、ROHM、STM 和 Txn。
聯發科近期受輝達與英特爾結盟影響，外界擔憂相關業務發展。不過，從聯發科與輝達合作脈絡來看，不論是車用晶片、DGX Spark、NVLink Fusion，再到此次旗下的立錡也成為輝達 AI 資料中心電力革命的成員，顯現雙方合作的面向仍不斷擴張，如同聯發科營運長陳冠州先前所述，雙方合作將在 2至3年開花結果。
電力系統供應商則除台達電、光寶科 外，台廠也新增貿聯，其他則為偉創力、GE Vernova、Lead Wealth 與 Megmeet，總數7家計，台廠就佔3家，顯現台廠在電源供應鏈的主宰力。
另外則是數據中心電源系統提供商，幾乎為歐美日大廠，包括 ABB、伊頓、GE Vernova、Heron Power、日立能源、三菱電機、施耐德電氣、西門子和 Vertiv。
此外，輝達此次也進一步擴張NVLink Fusion 生態系成員，當中除了先前已宣布入股的英特爾 入列其中外，最值得注意的就是三星也進入輝達的客製化IC夥伴，與台廠聯發科、世芯3661-、創意3443等互別苗頭。
10/13.AI 運算推升 PCB 的市場需求恢復同時，AI、Low DK 高頻高速材料的需求快速成長也在帶動上游材料業者的產值及市值增加，除 CCL 廠台燿 (6274-TW) 件金管會擬發行 40 億元無擔保可轉換公司債 (CB) 籌資外，同時，玻纖紗及布廠富喬 (1815-TW) 也送件申報辦現增。富喬 2025年9月營收以5.15 億元改寫歷史新高，月增 1.21%，年增 29%，第三季單月營收都站穩 5 億元大關，單季營收 15.33 億元創新高，季增 7.75%，年增 37.1%，1-9 月營收達 43.37 億元，已超越去年一整年的營收，年增 46.55%。上半年營收爲 28.05 億元，毛利率 27.1%，稅後純益爲 1.37 億元，每股純益爲 0.27 元，負債比爲 49.9%；而富喬自結 7 月加上 8 月的稅後純益 2.08 億元，已超越上半年總和，累計 1-8 月稅後純益 3.45 億元，每股 0.66 元。
2025 年富喬年持續擴大資本支出，整體高階 LOW DK 先進製程的產能比重將由目前的 20%，目標在今年第四季提升至 5 成以上。
富喬針對 AI 伺服器所需關鍵高階材料 LOW DK (高頻高速低耗損材料)，富喬已完成專利布局，目前已進入量產並逐漸提高 LOW DK 先進製程產能比重。同時，富喬對於 800G 交換器及 M8 高階 CCL 所需次世代 LOW DK 產品，富喬已通過客戶認證，因應客戶強大需求，富喬將於 2025 年下半年提升出貨比重。
CCL 廠台燿擬發行 40 億元無擔保可轉換公司債 (CB) 籌資案，主辦券商是國泰證券，就 CCL 廠而言，台燿的即將發債籌資 40 億元市場並不是最大規模，2024 年的台光電 (2383-TW) 的發債籌資規模即達 60 億元，並持續在台擴廠。
台燿最新的營收資訊已公布，2025 年 9 月台燿營收以 28.52 億元創新高，月增 12.1%，年增 25.64%，第三季營收 80.63 億元，創新高，季增 18.91%，年增 21.76%，1-9 月營收達 212.15 億元，年增 26.58%，並已經逼近 2024 年全年的 230.7 億元。
台燿專注於 M7 + 等級的高速 CCL 材料，法人預期台燿在 AWS AI ASIC 專案的市占率將從原預估的 10%-15% 大幅提升至 30% 至 35%，且隨著 400G、800G 交換器出貨量強勁增長，及參與其他雲端服務供應商（CSP）的 AI 專案，將持續驅動其長期營收動能 。
台燿 2025 年上半年營收 131.57 億元，毛利率 22.57%，稅後純益 13.24 億元，每股純益 4.79 元，近期台燿並獲美外資調高目標價到 410 元。
近期 PCB 全製程廠及上游原物料廠籌資動作不斷，主要的籌資需求仍在於市場的因 AI 需求興起所帶動的半導體載板及各類高層數伺服器板需求呈現正相關。PCB 業界人士指出，主要在伺服器板應用板的高 ASP，除產能的擴充資金需求之外，業者更有高營運周轉資金來支應需求。
10/13.散熱模組廠雙鴻在GB200未能躬逢其盛，然在GB300就進入認證供應商，其出貨狀況也可一窺GB300出貨狀況。雙鴻未說明出貨規格，然其9月營收較8月跳增24%，年增64%，創歷史新高，帶動第3季營收季增12.1%，第4季估將會較第3季再增25%。雙鴻表示，客戶需求孔急，對後續營運動能相當樂觀。不只雙鴻，奇鋐9月營收也創高，此為奇鋐連續第8個月創新高。散熱模組廠認為，GB系列已掀起客戶導入液冷散熱的序幕，而接下來的Vera Rubin，將會讓液冷散熱大爆發。
10/10.貿聯-KY參展OCP 2025 聚焦AI機櫃三大領域應用,連接線束大廠貿聯 - KY(3665-TW) 宣布，於 Global Summit 2025 展出完整 AI 機櫃與高速資料中心解決方案，展示集團在高速互連、電源與光學整合等領域應用。
10/8.連接線束大廠貿聯-KY (3665-TW) 營收連續改寫新高，根據優分析產業數據中心統計，9 月營收月增 16.14%、年增 46.11%，創下歷史新高；累計前 9 月營收年增 29.85%，接近 2024 年全年水準。公司指出，歐洲工作天數回復正常，使整體出貨量創歷史新高；資訊用線束中高效能運算（HPC）客戶出貨強勁成長；工業用線束整體出貨量微升；車用線束則呈現電動車持平、非電動車小幅成長；電器用線束維持穩定。
10/3.電源供應器大廠台達電受惠於搶先佈局AI伺服器高壓直流HVDC電源機櫃，前景看好，今早盤股價觸944元創史新天價。
9/24.聯鈞（3450）8月營收5.95億元，年減10%，稅前淨利0.4億元，年增29%，每股稅後盈餘0.27元。前8月營收58.17元，年增35.5%，上半年EPS 2.87;從此波起漲以來，短短7個交易日，漲幅35.85%。聯鈞為甲骨文AOC（主動式光纖模組）供應鏈，負責800G相關產品，受惠甲骨文拿到Open AI多達5年、3000億美元大單，近期股價走揚
9/22.網通廠明泰3380今宣布推出開發之1.6T水冷式交換器，搭載博通AVGO-Tomahawk6 晶片，提供高達102.4Tbps交換容量。該產品針對 AI/雲端資料中心與高效能運算HPC應用而設計，滿足生成式 AI、大規模影音串流，與物聯網的高速連接需求
8/27.美系外資看好南電漲停再創波段新高:台灣ABF載板供應商目前僅持約2至3個月T-glass庫存，2025年整體市場供給缺口估計達25%，非NVIDIA需求ABF載板價將自第4季起每季漲5%至10%續至明年第4季，
近期研發專案價格已上調30%至40%以上，廠商將優先把有限T-glass配置至高毛利產品，而非中低階ABF載板，將直接推升載板報價；BT載板7月價格已漲5%至20%，8月迄今再漲5%，主因為玻纖布短缺、T-glass交期延長，以及銅箔（含載板銅箔，約占BT載板成本5%）價格上揚。
8/27.日系外資報告:開始追蹤CCL台燿6274:買進,目標價390元,由低基期開始高速成長，預估台燿AI伺服器業務今年將迎突破，今年將首大型AI ASIC專案，該專案UBB（unit base board）設計將採高規格M8等級CCL，下半年開始認列營收，預估台燿在此專案市占率最終可達20%–30%。
8/26汽車安全氣囊零組件廠劍麟2228傳積極投入新一代伺服器散熱零組件研發，短線股價經過整理後，今股價跳空漲停，8月來股價最高漲幅近5成.
8/25.受惠博通積極推進CPO光模組方案，光通訊廠眾達-KY(4977)與博通維持長期合作，法人預期其CPO方案中的雷射光學封裝將於下半年陸續完成客戶認證並啟動量產，並在2026年正式邁入出貨放量階段。
8/25.光學廠邑錡7402因與雷虎攜手搶攻無人機商機，漲停板104.5元，下半年除雲端縮時相機新品外，軍工微光影像裝置也將陸續於荷蘭、台北與杜拜參加專業展會，更期望建立自有品牌軍工相機的經銷網路，儘早挹注營收表現。
8/25.精密金屬零件廠宇隆（2233）打入輝達（NVIDIA）GB300伺服器供應鏈，GB300伺服器液冷系統快接頭已通過客戶驗證，第3季將正式出貨，第4季貢獻業績,上半年合營收17.15億元，年減4.98%；稅後淨利1.99億元，年減39.86%，每股盈餘3.3元，較去年同期5.49元縮減2.19元。
宇隆北美地區占營收比重僅占不到5％，台美對等關稅對宇隆並無太大直接影響，宇隆供應輝達GB300伺服器的通用快接頭組件第3季將出貨，自有品牌TUF ONE減速機出貨量逐步放大，加上e-Bike第4季出貨歐洲，整體來看，下半年營運將優於上半年。
8/21.PCB龙头沪电上半年營收年增56.6%，净利增48% ;得益于人工智能和高速网络基础设施的强劲需求，沪电上半年:企业通讯市場板业务爆发:营收65亿元年增70.6%;汽车板业务营收14.2亿元年增24.18%。半年財報：营收84.9亿元年增56.59%；归属于上市公司股东的净利润16.8亿元年增47.5%;企业通讯市场板:营收65.32亿元年增70.63%，其中高速网络交换机产品年增161%；汽车板营收14.2亿元年增24%;海外布局承压：泰国厂半年度亏损0.96亿元，拖累整体毛利率下降1.49个百分点;现金流表现优异：经营活动现金流净额20.97亿元，年增75.67%;其他：存货跌价损失1.9亿元年增，应收账款坏账准备计提8.23亿元
8/19.AI数据中心建设潮拉动PCB需求，大族数控(PCB设备龍頭)Q2:营收14.2亿年增74.7%,归母净利1.465亿元年增84%，扣非净利1.415亿元年增110.68%;随DeepSeek等国产大模型的突破，国内外云服务商持续加码算力中心建设，直接拉动对高多层PCB强劲需求，报告期内公司营收年增超过50%。上半年財報：营收23.8亿元年增52.3%；归母净利润2.6亿元，年增83.8%，盈利能力显著提升；扣非归母净利润2.50亿元，年增101%，业绩质量良好；经营现金流净额-5.51亿元，同比下降344.85%，现金流状况需关注；
8/18.液冷龙头英维克Q2营收16.4亿年增69.67%，净利润增37.98% ;营收增长主要得益于数据中心、储能及AI服务器等下游需求旺盛，带动机房温控、机柜温控等核心产品销售。归母净利润为1.68亿，年增37.98%。报告期内公司在算力设备及机房液冷相关营业收入超过2亿元。
**8/15.AI“要有光”！LITE和COHR二季度財報：供不应求;野村:光通信巨头Lumentum(LITE)和Coherent(COHR)二季度业绩强劲信号：在全球AI基础设施建设热潮推动下，光通信产业链供需失衡，上游芯片制造商黄金时期，EML芯片和矽光芯片续短缺将推动芯片厂享受更高毛利率和更强定价权。这轮由AI驱动的光通信产业景气周期，其持续性和成长性都远超市场此前预期。供应链的结构性短缺正在为整个产业链创造前所未有的盈利机会。
LITE预期毛利率将超过40%，营业利润率目标20%以上。来自全球超大规模AI和云服务提供商强劲AI基础设施需求将续支撑光收发器商续增长。Lite交出瞩目成绩单:4QFY25:营收4.81亿美元年暴增55.9%，GAAP净利润:从去年同期亏损2.52亿美元转为盈利2.13亿美元。更值关注是其前瞻性:1QFY26E营收预期5.10-5.40亿美元,季增6%-12%,年增51%-60%;管理层预计2026年6月季度或更早，季度营收将突破6亿美元大关。
EML芯片供应瓶颈凸显产业机遇：6月季度EML芯片出货量创历史新高，营收较去年同期几乎翻倍;
为缓解芯片短缺，LITE正从3英寸晶圆转向4英寸，未来可能升级至6英寸;公司获200G EML芯片的大额订单，将在12月季度交付;2026年预计成为100G和200G激光芯片出货的突破之年
COHR增长稳健：数据中心业务成增长引擎,Cohr虽整体表现相对温和，但数据中心细分领域展现强劲动力。4QFY25:营收年增16.4%，非GAAP收益1.92亿美元，年大增73.6%。
数据中心通信业务表现突出：业务贡献总营收62%,年增39%至9.42亿美元,1.6T收发器在6月季度开始出货，预计FY26将有意义的营收贡献,公司續开发3.2T收发器产品，采用每通400G的EML芯片;
然而，1QFY26营收指引14.6-16亿美元(年增8%-18.6%)未达市场预期，主受工业业务拖累。
8/14.在AI服务器需求激增带动下，鸿海Q2业绩亮眼：净利润大超市场预期，AI业务首超智能消费电子业务成为最大收入来源;AI需求支撑，鸿海Q2净利年大增27%，预测Q3 AI服务器收入增170%
鸿海Q2营收1.79万亿元持平市场预期，年增16%，其中，云与网络业务（包括AI服务器）营收首次超过智能消费电子产品业务。净利443.6亿元，年增27%。公司预计，第三季度AI服务器营收将同比飙升逾170%，带动整体营收实现显著同比增长。EPS：3.19元，去年同期为2.53元，市场预期为2.79元鸿海股价周四涨2.4%，过去一个月累涨13.8%。
8/12.富喬1815高階玻纖布出貨大增，7月合併營收年增52%，昨股價亮燈漲停
8/12.眾達4977:Q2獲利大增開高漲停101元(上半年:營收5.4億元，稅後盈餘1.98億元，eps2.51元，Eps:Q1:-1.29元，Q2:+3.8元-創史單季新高,更賺贏去年全年eps3.28元)
7/31.台達電(電源供應器)Q2財報:後續產能佈局與AI應用規劃受到外界高度關注，集團AI相關營收比重已接近3成，下半年成長動能可望維持，並預告將因應輝達新AI伺服器架構，強化下一代電源機櫃規格，預計將導入利基型的高壓直流（HVDC）設計，深化AI資料中心布局。
台達電第二季獲利結構以AI伺服器電源與冷卻解決方案為主要貢獻來源，其中資料中心液冷系統（Liquid to Air）市占率高、供不應求，下半年仍將有新客戶加入。液冷產品前段組裝在台灣，最終系統於美國完成，目前正考慮將部分中段製程轉移至泰國。
針對新一代AI資料中心架構，台達表示，輝達預期2027年將推動電源機櫃全面導入高壓直流電，台達多年來在HVDC技術已有基礎，可望因應客戶需求快速切入，倘若GB300等新平台提前需求，也可視情況提供對應解決方案。
展望下半年，鄭平認為AI需求無虞，來自高效能運算應用的資本支出將持續推升AI基礎建設擴張。目前公司的AI相關營收主要集中於伺服器電源（占整體22%）與冷卻系統（占5%），產品組合亦帶動整體毛利上揚，受惠於AI產品毛利率優於整體平均，對獲利貢獻程度極高。
談到產能擴張進度，台達電旗下泰國新廠仍持續興建中，已有三座廠房啟用、三座在建，但會視地緣與關稅變化滾動調整，但若美方關稅維持36%，泰國擴產計畫將有所暫緩，美國廠區則將強化系統組裝能力，以因應客戶「在地製造」需求。
此外，台達也看好模組化資料中心（如貨櫃型AI機房）潛力，「標準化AI方案」需求日增，公司已推出一站式解決方案，整合電源、冷卻與機架配置。未來將持續強化服務性業務的團隊規模，審慎觀察是否透過併購進一步擴展。
7/30.全球玻纖材料供應商日東紡（Nittobo）宣布自8月1日起旗下複合材料事業本部相關玻纖產品售價全面調漲20％，玻纖布供應吃緊，欣興昨法說會提出玻纖布材料缺貨恐到明年下半年才有機會紓解，台灣PCB玻纖布廠富喬1815今股價帶量急拉，再創新高價，盤中一度漲停
7/30.銅箔基板CCL:台光電Q2財報，無畏關稅烏雲及匯率逆風，受惠於高階伺服器及交換器需求暢旺，第二季營收達225億元，再創單季新高，單季稅後淨利34.8億元，每股盈餘10.02元，再創新高，更是連續兩季各賺一個股本。
調研機構Prismark於6月公布2024年全球市佔資料，台光電表現驚艷，持續拉開與對手距離，在關鍵的高速CCL市場，台光電市佔率達40%，比2023年成長12個百分點，並領先第二名15個百分點。 展望未來，台光電對全產品線各應用領域發展均抱持樂觀態度。從AI應用、雲端服務、邊緣運算預期都將維持強勁成長動能。台光電表示，經多年耕耘，技術領先，2023年在高速CCL領域站上龍頭位置，成為全球知名AI伺服器及交換器巨頭的主要供應商。
7/18.光通訊廠光聖6442:光聖6月營收10.5億元月增32%年增79%,創史第3高，上半年營收50億元，年增121%;受客戶馬來西亞資料中心標案訂單出貨，股價開高走高，預計第3季開始出貨挹注營收。另光聖轉投資公司合聖布局共同封裝光學CPO開發正驗證中，預期明年可出貨。
7/17.新台幣自4月起開始升值，匯損開始反映在出口廠商第2季季報，銅箔廠商金居（8358）公告自結5月獲利，金居5月營收6.66億元年增9.9%，但受到單月匯損0.64億元影響，5月稅前淨利0.56億元，年減56.3%，歸屬母公司業主淨利0.44億元，年減57.3%，每股盈餘0.18元年減56%。
7/17.IC載板廠南電（8046）近股價大漲，應要求公布自結獲利6月轉虧，每股虧損0.33元。南電:6月合營收年增13.7%，受新台幣對美元升值影響，營業外兌換損失致稅前及稅後虧損。
7/14.匯損惹的禍？定穎5月獲利年減72.5％
25-7/9.美對泰國關稅36%,在泰的台廠問題大,谷歌回顧在泰的台廠
謝金河透露，他一直覺得泰國會成為PCB移轉生產基地的首選目標，但為何泰鼎會那麼慘，另一家PCB廠榮惠-KY（6924）董事長劉世璘也給出答案。劉世璘直言，「過去一年多，中國的印刷電路板業者至少超過60家業者搶進泰國，而且規模一家比一家大，很快泰國的PCB產業殺成紅海。去年第三季泰鼎毛利率只有0.38%，第四季是負的0.45%，業內業外都慘賠」。雖然今年第一季泰鼎毛利率回升至4.81%，但仍虧損2.33億元，短期內難以脫離。謝金河感嘆，這是中國產業強勢出海所帶來的血淚教訓，「當中國產業大軍殺過來，千萬不要攖其鋒！」
(24-7/21.全球PCB族群積極搶進泰國設廠，泰國官方統計，將有50個工廠陸續在當地投產。PCB業界預期，泰國最快2030年躍居產業前四大產地，台廠方面，包括龍頭臻鼎-KY（4958）、欣興、華通、金像電等均積極前進泰國布局，預計當地產能2025年陸續開出，挹注營運。研究機構數據顯示，泰國憑藉相對成熟的PCB及下游電子產業，在區域內具有領先的競爭力。2023年，泰國PCB 在地生產產值約占全球3.8%，隨著全球主要PCB廠持續在當地布局，預計2025年比重可成長至4.7%。泰國印刷電路板協會主席Pithan Ongkosit強調，隨著BOI投資支持的50家工廠陸續設立，有助後續全球PCB產值上看10%，使泰國成為繼台灣、中國大陸、南韓和日本之後，全球第四大PCB生產國，預計創造5萬至8萬個就業機會。PCB產業積極布局東南亞，PCB大廠積極投資泰國之際，銅箔基板（CCL）材料商聯茂、台燿與軟性銅箔基板（FCCL）大廠台虹等近三年也在泰國投資。台虹旗下位於泰國安美德春武里工業園區（AMATA City Chonburi Industrial Estate）的泰國廠已開幕，並於2024年第1季完成正式量產準備，開始為集團貢獻產能。業界認為，該廠象徵PCB上游布局泰台灣電路板協會（TPCA）指出，台灣已有多家PCB指標型企業與其供應鏈前往泰國投資設廠，對各類人才需求殷切。此外，半導體設備耗材維修代工等廠商也揮軍泰國設廠，以因應新單需求及地緣政治變化。其中，京鼎規劃投入1.2億美元設立泰國廠，預計2025下半年開出產能)
7/7.分析師指出，在AI主旋律未變下，CPO（共同封裝光學）概念股有望再度點燃市場熱情，點名聯亞（3081）、聯鈞（3450）與光聖（6442）為回檔中的潛力焦點
7/6.Intel 擬終止自研玻璃基板技術，改採外部成熟方案聚焦核心產品
評析：英特爾叫停玻璃基板自研 陳立武避開「研發陷阱」;玻璃基板被認為是先進封裝發展的重要方向之一，尤其在高效運算與資料中心領域具備顯著潛力，而玻璃基板技術的進步，也引起整個半導體產業的廣泛關注。近來外媒傳出，英特爾（Intel）計劃停止自研自產玻璃基板，
6/28.精密零件加工廠宇隆（2233）總經理蔡銘東昨天在法說會表示，今年將是宇隆液冷快接頭業務的成長起飛期，輝達GB300伺服器液冷系統快接頭已通過客戶驗證，第三季將量產出貨、第四季貢獻營收。至於自有品牌TUF ONE諧波減速機，則已拿下歐美客戶訂單，台中新廠將全力支應未來人形機器人所需產能，預計2026年出貨，會帶來明顯的貢獻。
6/17.隨AI 伺服器與 800G 交換器進入量產週期，市場對高頻、高速、低損耗的 CCL(銅箔基板)需求急速升溫。而真正卡住產能的，不是中下游加工，而是最上游的「高階玻纖布」供應。特別是 Low Dk、Low Dk2 等級產品，技術門檻高、供應有限，成為全產業鏈的瓶頸。而台燿正是其中的受惠者!1.在玻纖布供應吃緊的背景下，台燿為何能維持穩定出貨?。其中，日東紡為全球最大高階玻纖布供應商之一。
5/9.電池模組大廠新普6121 Q1財報:毛利率15.84%，年增2.94百分點，稅後淨利14.3億元、年增35.3%，eps7.74元，獲利表現年成長許多。新普:美關稅政策未完全敲定，仍觀察後續影響，新台幣匯率雖然對公司有影響，風險可控，目前仍正向看第二季營運。4月營收66.2億元月約持平年增8.8%，前4月營收250億元年增5.6%。研調指出，因美國總統川普暫緩徵收關稅，並宣布豁免筆電等電子產品，預計筆電品牌會將部分第3季訂單提前至第2季出貨，加教育採購挹注，第2季全球筆電出貨將季增5.8%，唯商務市場前景不明、需求被壓抑，所以出貨力道不如以往平均季增約7%表現。
3/29.據彭博彙編的數據，台達電泰國子公司-泰達電股價在 2025 年已暴跌逾 50%，跌幅超過全球任何一家市值5 億美元以上的電子零件製造商，市值蒸發約 300 億美元（約台幣9900億），淪為 MSCI 亞太指數中表現最差的股票。
彭博指出，泰達電曾經是泰國最有價值的股票，去年11月創新高之後呈現下跌走勢，被視為人工智慧熱潮造成過高估值的極端案例。
3/10.AES-KY6781:目前在美國三大 CSP (Amazon、Google、Microsoft) 的供應鏈中均有布局，並與 Samsung SDI 和 Murata 等主要電池芯供應商合作，使其成為 AI 伺服器市場的關鍵受益者之一
3/6.順達(電池模組)法說會:旗下含BBU（電池備援電力模組）、儲能系統與電動載具等非IT領域業績將年大增、營收比30%至40%漲停193元
3/4.AES-KY6781:去年營收100.37億元毛利率39.4％、年增1.91個百分點，稅後淨利21.69億元、年增10%，EPS25.39元。今年BBU（電池備援電力模組）、LEV（輕型電動車）樂觀，BBU營收比重有望達到50%以上。AES-KY旗下有BBU、LEV共2大產品線，2023年、2024上半年因電動自行車產業處在庫存去化期，使營收表現較為壓抑，不過隨著AI伺服器採BBU、需求隨資料中心建置而提升，帶動AES-KY去年下半年起顯著增溫。AES-KY總經理宋維哲日前於法說會中指出，LEV市況最壞時間已經度過、今年強於去年，而BBU領域很樂觀，資料中心、CSP（雲端服務提供商）需求維持成長；該公司指出，今年BBU成長力度強於LEV，營收比重有望達50%以上。去年第四季表現，AES-KY單季營收為31.9億元、年增28.3%，營業毛利12.6億元、年增率35.9%，稅後淨利7.25億元、年增55%，每股稅後盈餘8.49元。
2/27.欣興財報會:首季因產業淡季，營收季減個位數百分比，但可望優於去年同期，在AI ASIC相關產品帶動下，下半年營運優於上半年。至於美國川普政府祭出關稅或是出口管制造成的影響需再觀察，關稅與地緣政治皆是未來變數。
首季稼動率，欣興預估，主要製程稼動率多維持上季水準，僅BT載板下滑，ABF載板稼動率維持在70至75%，BT載板從70至75%降到65%，PCB/HDI維持在80至85%。欣興表示，光復廠為製程最先進的工廠，目前進度比預期提前1-2個月，泰國廠按進度預計在下半年量產，目前在裝機階段，下半年完成驗證將量產，泰國廠預計生產模組、遊戲機、低軌衛星等產品，因應地緣政治因素，也將配合客戶生產高階產品。欣興去年資本支出254億元，今年資本支出預計186億元，主要用在光復廠與載板投資約85億元，投資泰國廠36億元與台灣廠28億元，主要投資HDI與PCB；去年設備折舊172億元，今年預估增加到184億元左右，未來預期折舊金額不再增加，維持此水準，因既有投資已告一段落。
2/18.波若威3163:1月營收1.59億元年減33%，稅後盈餘0.07億元年減83%，eps0.08元。12月營收1.66億元年減38%，稅後盈餘1.39億元，年增5.32倍，每股獲利1.72元，獲利亮眼，主要是持上詮3363股票，在公允價值法認列下，推升獲利。波若威2024年前三季每股獲利3.93元，而11月EPS 0.15元，12月1.72元。波若威預計2月26日召開董事會通過財報。
2/18.突破全球散熱瓶頸！全球IC設計大廠 AMD推出新一代高功率AI晶片，為確保其高速運算仍能維持最佳效能，與經濟部進行技術合作，由經濟部補助工研院所開發的「雙相浸沒式冷卻技術」，已成功在AMD場域驗證，確保晶片在高負載環境下維持穩定運作，並加速大型語言模型（LLM）的訓練與推理，提升整體算力表現。
2/7.智邦1月合併營收125.25億元，年增加約112.83%
2/6.華星光（4979）:自結2024年12月營收3.5億元，年增19.73%，稅後淨利4700萬元，年增2.17%，每股盈餘0.34元。華星光去年前三季每股盈餘為2.71元。以營收佔比看，北美佔比約為91%，其他地區則佔約9%。2025年終端客戶可望從1家CSP客戶提升到2-3家，而既有客戶的訂單也會持續成長，目前模塊、連續光波雷射（CW Laser）產能利用率滿載，已依據客戶需求，增設無塵室、購買新廠房及購置設備，既有建築物的新無塵室明年3月投入生產，新購廠房6月底完成、7月投產，可以滿足客戶放量需求，未來也還會擴充廠房、海外設廠。
2/5.線束大廠貿聯-KY3665受惠於旗下AI資料中心領域用線出貨強勁成長，1月營收達到55.55億元，月增19.7%、年增30.5%，寫下歷史同期新高，管理層看好2025年總營業額續強，高效能運算除了持續增加貢獻程度，此領域的業績增加速度更將超越總營業額的成
2/4.聯鈞3450:注意交易資訊標準，公布相關財務業務等重大訊息，自結2024年12月營收8.25億元，年增82%，稅後淨利0.81億元，年增1250%，每股盈餘0.56元。聯鈞去年前三季EPS 1.82元，而11月EPS 0.63元。
2/2.彭博:以投資服务器、光纤电缆和其他技术基础设施為主 数据中心建设热潮,预计将在未来几年加速，尽管AI基础设施投入巨额资金有开始质疑聲?州规划文件:亚马逊在美密西西比数据中心投资规模100亿美元上調60%至160亿美元。亚马逊一年前宣布该项目时，原称其为“密西西比州历史上最大单笔资本投资”，根据州规划文件，亚马逊原投資100亿美元中,支出的最大部分（72亿美元）将用于服务器、光纤电缆和其他技术基础设施。
1/24.印度塔塔電子今宣布，已收購台灣代工製造商和碩的印度子公司60%股份。知情人士告訴路透社，這是為了和碩在印度南部城市清奈Chennai附近iPhone製造廠
1/23.連接器廠詮欣6205受惠於旗下網通產品切入800G規格，並將於2025年開始交付客戶，加上泰國新廠即將迎來歐美車廠訂單，在買盤加持之下，衝漲停價80.5元
1/23.川普刚上任宣布AI投资计划：“星际之门”全球科技、工业股迎来强心剂，投资规模预计高达5000亿美元，初始投资机构包括软银、OpenAI、甲骨文、MGX等。軟銀集團Arm漲16%,甲骨文一度涨超9.5%微软也涨超4%,美股相關股如Nvda Tsm、博通，涨幅在2%到7%间;由科技股主导纳斯达克100指数大涨，标普500指数创下新高。欧股相關股大漲,法國数据中心电气设备和其他基础设施的主要供应商施耐德电气,意大利电缆制造商普睿司曼涨3.4%，同样创史新高,德国西门子能源和ABB业务都包括为人工智能基础设施提供电力硬件，分别上涨6.5%和3.8%。亚股主要参与者软银(孙正义将担任“星际之门”计划主席)。
股价暴涨11%交易量达到前一交易日的5倍，工业富联、新亚电等AI硬件、数据中心板块大涨。券商指出这些公司属于专注于电气化、数据中心和能源运输基础设施的投资篮子，而这些领域受益于人工智能、电动车等当前的趋势。
***1/22.受益AI浪潮！安费诺Q4財報:(“英伟达供应商”GB200服务器铜缆第一供应商，其供应的铜缆和连接器在服务器价值占比约为6%至7%。原是全球领先电气、电子和光纤连接器及互连系统供应商):净销售额年增30%,利润率创纪录，一季度销售指引年增23%至26%,超预期,财报发布后.安费诺股价盘前涨超4%，过去一年内该公司股价漲44.8%。
1/20.黃主教尾牙:Bbu興能高6558、新盛力493、AES-KY6781 同步飆漲停鎖死到收盤
25-1/9.鋰離子電池廠商格斯科技*6940，因AI應用需求攀升，帶動高階資料中心建設與擴展，能源供應的穩定性、經濟性與安全性成為至關重要的課題，推出兼具高安全性與長壽命的兩用型UPS（不間斷電源系統）儲能模組，且是用領先業界的鈦酸鋰電池（Lithium Titanium Oxide, LTO）技術打造，兼具不斷電與削峰填谷功能，能夠支持資料中心實現更高效、更綠色的能源管理。格斯說明，備援電池單元（BBU）和不間斷電源系統（UPS），作為高階資料中心基礎設施的重要組成部分，在突發斷電時扮演關鍵角色，確保數據處理不中斷，不過傳統UPS系統主要依賴鉛酸電池、壽命僅3至5年、需頻繁更換且易對環境造成污染，不僅維護成本高，還可能導致作業無預警中斷，因此近年部分資料中心開始採用磷酸鋰鐵電池（LFP）作為替代方案，但受限燃燒安全性問題，仍存在潛在風險。
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24-12/18.受到GB200延後出貨與市場傳言影響，貿聯-KY(3665)股價被摜至跌停，其中推出AEC解決方案的客戶Credo是否有第二供應商，成為空頭傳言焦點。根據Credo最新法說訊息，目前貿聯-KY仍是AEC的唯一供應商，短期雖輝達並未使用，但已有多家ASIC Server廠開始採用，2026年美國財政年下半年將開始放量
12/17.亞系外資出具最新報告看好PCB廠金像電2368，受惠AI ASIC（特殊應用晶片）強勁需求，訂單大增，金像電提供一站式解決方案，從UBB（高速通用板）到OAM（加速板），預估金像電明年首季營運淡季不淡，營收可季增10%，並上修金像電2025年與2026年EPS，目標價從240元升至290元。
12/12.近科技業瀰漫在川普2.0關稅來勢洶洶壓力下，軸承廠兆利3548在川普一當選後，多家國際筆電大客戶突然急call，希望兩年內把中國三成產能移出，轉到東南亞生產，兆利董事長張台沅表示，未來將加速擴大泰國與越南生產，未來中國佔總產能約50%，東南亞拉高至20-30%，其他則為台灣。兆利為配合國際筆電品牌大廠規劃，擴大泰國投資，預計增資泰國廠2億泰銖（折合新台幣約1.87億元），目前泰國廠主要生產LCD Monitor樞紐產品，未來將增加筆電樞紐相關產線，同時為因應未來二至三年營運資金規劃，董事會也決議發行國內第三次無擔保轉換公司債（CB），金額為15億元，有機會於明年首季完成募集。
12/10.貿聯KY-3665(線束)受惠於AI伺服器用線拉貨動能強勁，儘管目前正值輝達H系列、B系列伺服器新舊產品轉換期，11月營收仍達49億元，僅月減0.008%，年增18.5%，同期史新猷；前11個月營收494億元年增4.3%。
**12/5.ChatGPT推出兩年後，不少股票飆升至新高，大型股規模不斷膨脹，AI晶片輝達成為美國市值第二大股票。但最大的贏家其實是一家鮮為人知的俄亥俄州冷卻技術公司Vertiv 。自2022年11月下旬廣泛使用的聊天機器人ChatGPT問世來，投資人在市場中搜尋大型語言模型(LLM)和龐大資料中心建設的第二大贏家。Jefferies報告指出，當AI熱潮興起時，輝達還只是美國第13大公司。但Jefferies強調，Vertiv是最大的股票贏家，過去兩年漲861%。2023年該股飆升165%；自2024年初來，規模增加2倍多。Vertiv為高耗電的資料中心生產冷卻設備和基礎設施，這些資料中心正在推動AI蓬勃發展。隨著客戶關注管理資料中心的各個面向，需求不斷攀升。輝達表現次佳。股價漲722%。在執行長黃仁勳領導下GPU支撐著AI技術的LLM。AMD和博通(Broadcom)也受惠於這趨勢，自ChatGPT推出來，股價分別飆升90%和208%。2024年至今，AMD跌約4%，而博通則漲50%。Jefferies指出，整體而論，「七巨頭」股票在過去兩年飆升203%，而半導體股則漲77%。並表示，AI資本支出比史指高出230%。除了Vrt外，Modine Manufacturing是另一個不為人知的AI贏家。過去兩年，這家氣冷式庫存設備公司漲近550%，光是2024年就增加了一倍多。
12/3.六方科-KY（4569）跨足水冷快接頭市場
11/26.迎廣6117(機殼)法說會,(次日開漲停後走低)公司近期續耕耘伺服器機殼、系統組裝業2務，今年前3季伺服器營收比重達55%，顯著超越PC機殼的33%，法人預期，因需求提升、部分訂單遞延因素，迎廣第四季營收、獲利都將季增，並可預期明年伺服器、AI佔比都會持續提升，伺服器營收有望達6成、其中水冷則估佔1成。AI伺服器供應鏈營運向上,迎廣:明年迎廣台灣廠將擴產，加美廠首季啟動、馬來西亞廠第3季啟動，在產能擴張、AI伺服器需求提升下，明年營運有望逐季成長、並將優於今年；且1月起產能到位、就將出貨水冷產品。
11/25.因輝達AI伺服器GB200將逐步放量，不受美大選結果干擾，散熱、機殼廠商多預期第四季、明年營運將逐步提升。因GB200的熱設計功耗提升，有利於水冷散熱領域發展，散熱大廠大廠奇鋐3017、雙鴻3324明年營運看旺。而機殼廠勤誠8210、晟銘電3013明年營運也有望優於今年。
***11/20.Vertiv投资者活动日(数据中心设备、服务提供商,专注于数据中心基础设施公司,提供电力管理、温控系统等关键技术，广泛应用于数据中心、通信网络和其他需要稳定电力支持场所),展示最新技术,重申2024年目标,并提供2025年销售展望，均超出市场预期,股价涨超14%收140.94美元;Vertiv预计2023年至2029年会增加100GW数据中心，而目前，全球数据中心仅为40GW。Vertiv提高今年至2029年的长期销售增长和利润率目标，预计长期收入CAGR为12%至14%，营业利润率为25%。此前，Vertiv预计长期收入CAGR为8%至11%，营业利润率为20%+，Vertiv将常规年度现金股息提高50%，从每股10美分增加至15美分，按季度支付。
11/19.資料中心打造電源、散熱基礎設施Vertiv(VRT)11/18法說會 業績續達標，2024全年財測維不變，同時釋樂觀2025年度財測，預估全年調整後eps可達3.5~3.6美元，本業營收成長率16~18%，皆優於華爾街預期，次日股價狂飆14.6%，衝上140.94美元，不僅創史新高，並寫下逾一年來最大單日漲幅。瑞穗證券分析師將Vertiv目標價從125美元調升至145美元，並重申給予「優於大盤」評等。
**11/19.機殼族表現佳,偉訓3032旗下機殼廠富驊5465,連2日累漲15%
**11/8.連接器股王嘉澤Q3財報，前3季營收217.9億元年增21.6%；稅後純益63.68億元，年大增46.9%，eps56.9元(已超去年全年50.65元)嘉澤持續受惠伺服器與桌上型電腦平台升級，帶動高階CPU Socket基座出貨增，第3季營收80.66億元，季增9.3%年增24.8%；稅後純益20.6億元，年增10.3%、但季減7.8%，主要受到新台幣升值造成匯損影響。
嘉澤Q3毛利率約52.6%，年升5.08百分點，季微增0.32百分點，毛利率也續創新高。
**11/8.貿聯-KY Q3財報:營收142.6億元季增9.8%年增8.4%；稅後純益12.6億元季增25.4%年同期大幅成長69.8%，創單季獲利新高，單季每股純益7.07元。前3季:毛利率29.3%，年升2.64百分點，季增1.22百分點，攀上近7年半新高；營益率13.97%季升2.55百分點，改寫歷史新高;稅後純益28.4億元，年增56.9%，eps16.88元，已超越去年全年14.37元。
11/7.鴻準10月營收65.7億元，月增17%年增22%；前10月營收491億元，年減28%。近期輝達GB200將迎來出貨潮，因鴻準兼具機殼、散熱模組2產品線
10/23.台灣電路板協會產業國際博覽會（TPCA Show 2024）開展
10/22.今皓3011(連接線)去年經營權易主，正式展開轉型升級計畫，新團隊一年布局，上週釋四大AI產品線，搶攻雲端算力、邊緣裝置AI介面等三大領域，股價連4漲，昨收33.05元漲6%，成交量超過3.5萬張。
10/18.晟銘電財報會:受惠AI伺服器需求強勁，今年前3季累計營收67.3億元，年增45%，為歷年同期新高，產業預期AI伺服器在第4季、明年持續發酵，有望帶動供應鏈營運持續走高，晟銘電也看好GB200機櫃需求持續增長、並持續布局水冷產品線，力拚持續成長。
10/17.雙鴻3324(散熱)今年再次參加全球OCP全球峰會(OCP Global Summit)，由董事長林育申親自率隊，赴美展出最新液冷解決方案。雙鴻指出，今年展出最新直接式液冷(Direct Liquid Cooling，DLC)與浸沒式液冷(Immersion Cooling），看好市場陸續導入液冷散熱，雙鴻各項新品有望持續推升中長期營運。雙鴻也從氣冷散熱模組的製造商，續躍進成為液冷散熱整機系統解決方案供應商。
直接式液冷方面，水冷板（ColdPlates）依晶片設計，提供客製化串聯／併聯開放式水冷板模組設計，也提供薄型水冷板以滿足記憶體液冷散熱；同時，因應不同客戶算力需求，也提供單／雙泵浦選擇的封閉式水冷散熱；至於在浸沒式液冷方面，雙鴻也提供客製化單相／兩相浸沒式散熱模組（CPU/GPUs Boiler）。雙鴻並表示，為因應不同機櫃系統運算所需的算力和散熱效率，除提供水(Liquid)對氣、 水對水二種解決方案；針對總功耗所需及客戶基礎建設規畫，亦提供一對一機櫃型（In-rack）CDU/RPU（Cooling Distribution Unit/Reservoir Pumping Unit）和一對多（In-Row）CDU/Sidecar。
10/15.輝達經DGX、HGX產品後，預計自第4季開始進入H系列與GB200伺服器的新舊產品轉換期，各層級代工業者皆已為量產準備就緒。液冷系統已成為輝達GB200 AI伺服器的重要組成部分,供應鏈歡呼 雙鴻林育伸：明年首季業績垂直升空;輝達H系列的晶片散熱設計功率（TDP）為700W，可透過3D VC（均熱片）的氣冷散熱方案滿足需求，然而新一代B100、B200晶片散熱設計功率分別達到800W與1000W，因此，GB200 NVL 36將採用氣冷、液冷複合式散熱，NVL 72因功耗達1200W，則是導入直接式液冷技術。雙鴻合作夥伴廣達
鴻海，還包括英業達、緯創、美超微、戴爾。
10/15.AI伺服器強化全球高速運算發展趨勢，電子五哥今年全數揮軍2024年OCP（Open Compute Project，開放運算計畫）高峰會
10/14.萬旭6134(連接線)將於今盤後法說會，股價率攻漲停
10/14.定穎：特斯拉暴跌拖累 股價重挫
10/14.泰鼎-KY(4927)旗下重要子公司Apex Circuit(Thailand)今與韓國網通及伺服器PCB廠梨樹飛達(Isu Petasys)簽署合資公司協議，宣布共同成立合資子公司ISU-APEX，雙方將透過共享業務資源、產能合作與技術互補，攜手創造更高的產業價值，冀有利泰鼎跨入高層板印刷電路板市場，為客戶提供更多元的高階產能與服務。在此協議中，泰鼎將出資1530萬泰銖，持有ISU-APEX 15%股權；梨樹飛達出資8670萬泰銖，持有ISU-APEX的85%股權。作為泰國最大的台灣印刷電路板供應商，泰鼎擁有約100萬平方公尺的最大月產能，以及深耕泰國超過20年的經營基礎，將為梨樹飛達的國際客戶提供穩定的東南亞產能支援。
10/13.世界經濟論壇（World Economic Forum，WEF）日前公布最新一批燈塔工廠名單，鴻海旗下工業富聯再添2座世界級燈塔工廠，其中位於越南北江省廠區以大量運用AI 技術，提高生產效率，獲選成為越南國家首座燈塔工廠；而深圳觀瀾廠則以永續發展表現，拿下鴻海旗下第一座可持續燈塔工廠的稱號，鴻海科技集團燈塔工廠累計總數達到8座。
鴻海指出，越南廠和觀瀾廠同時獲得 WEF 的肯定，充份顯示高效製造和環境永續並不矛盾。透過 AI 創新技術和數位化營運方法，不僅提高了生產效率，還大幅減少了環境足跡。這一模式將在我們全球生產基地推廣，同時亦將助力全球智造朝向更智慧、更潔淨、更環境友善的方向邁進，為產業的數位轉型貢獻力量。
10/9.光寶9月營收119億元月減1.7%年減16%，近12年同期低點；第3季營收367.7億元季增10.5%、年減8%，創歷史同期新低；前9個月營收988億元年減11.3%，寫近12年新低表現;光寶科:旗下資訊及消費性電子部門9月營收比重45%，雲端及物聯網部門34%，光電部門21%，且皆有產品持續穩定成長，不過，美系外資最新報告將投資評級自「買進」調降至「中性」，主要是對於該公司在散熱產品方面的佈局抱持保守態度，認為下游仍將偏好採用同業產品。
10/7.勤誠8210(伺服器機殼)9月營收14.7億元月增12%年增61.8%，創歷年同期新高；第三季營收42.7億元季增18%年增81.2%，展現強勁成長力道；前9月營收106.5億元、年增63.4%，創歷年同期新高。勤誠指出，前三季終端需求暢旺，含GPU Server、ASIC Server、MGX等AI專案出貨優於預期，搭配Edge、Storage、Cloud各有不同客戶需求，前三季營收近去年全年營運成果，並對今年營運成長充滿信心，並將續擴大全球佈局深耕各類客戶。
10/4.貿聯-KY3665(線束):9月營收45.9億元月增0.7%年增6.6%；第3季營收141.6億元季增9.1%,年增7.66%,為2022年第3季來近8季新高；前9個月營收96億元年增2.1%
10/7.臻鼎9月合營收193.4億元，年增8.47%，月增8.55%，歷年同期次高，第3季合營收達506億元，年增20.73%，季增56.15%，創歷年同期新高，前9月營收1155億元，年增19.1%，歷年同期次高。臻鼎表示，9月營收保持年增與月增趨勢，其中行動通訊與車載/伺服器/基地台分別創下歷年同期新高，IC載板營收亦續創單月歷史新高。整體而言，第3季營收刷新歷年同期新高紀錄。如公司先前預期，下半年是行動通訊客戶新品出貨高峰，在旺季效應下，整體營收與產能利用率預期都將攀升。
9/30.電子五哥3家9月收黑 外資大幅賣超廣達、英業達;仁寶 和碩微收漲
9/27.知情人士透露，在美國空頭機構興登堡研究（Hindenburg R.）發佈報告稱美超微涉嫌會計操縱後，這家AI伺服器大廠現在正接受美國司法部調查。
9/24.野村（Nomura）近日報告指出，隨著氣冷散熱在人工智慧（AI）伺服器中，已接近冷卻能力的極限，液冷散熱的重要性變得越來越明顯，已成輝達GB200的必備技術，估計輝達AI伺服器的液冷散熱滲透率，將從2024年的8％，上升至2025年的43%、2026年更將達到47%，這代表對於液冷散熱的需求正快速成長，在此背景下，4檔亞洲液冷散熱股被看好，將成為這股趨勢的「主要受益者」，其中3檔為台灣公司，分別是奇鋐（AVC）、雙鴻（Auras）和台達電（Delta）。野村表示，奇鋐至少會奪得5成的GB200水冷板市占，給予奇鋐目標價為743元，投資評等為「買進」；雙鴻是美超微（Super Micro）水冷板供應商，還是廣達為Meta設計冷卻液分配裝置（CDU）的供應者，給予目標價達797元；台達電則可望在液冷散熱技術中，從包含微軟、Meta和亞馬遜AWS等雲端服務供應商中，獲得市場份額，給予台達電目標價為490元。
9/24.貿聯-KY3665盤中觸8/28創下477.5元前高，續受惠北美雲端服務供應商CSP及系統廠商續優化輝達GB200伺服器出貨
9/19.電子零組件廠群光電子（2385）今日表示，旗下中國吳江廠去年11月7日公告受到官方徵收，近日搬遷完畢後，確認扣除無法搬遷的設備損失、設備運輸與重置等相關費用後，預計稅前處分利益1.68億人民幣（約新台幣7.59億元），稅後處分利益為1.26億人民幣（約新台幣5.6億元），貢獻第3季每股盈餘（EPS）約0.77元。
9/18.市場傳出蘋果紅色供應鏈中樞紐廠科森科嚴重出包，蘋果已要求美、台軸承廠緊急救援。蘋果Macbook Air中一款產品，因中國供應廠科森科技發生樞紐品質出包，且事件嚴重性頗高，蘋果除加強其他供應商檢驗規範，也要Amphenol、新日興3376、兆利3548緊急支援。
9/18.AMAX-KY6933(伺服器解決)
9/10.正崴(連接線)營收:8月83.3億元月減2.9%年增9%,今年單月次高、4年同期新高，前8個月576億元、年增11.6%，法人看好正崴將受惠於市場需求回溫，加上大客戶新品釋出、綠能事業挹注，全年獲利上看6成的方向不變。正崴大客戶蘋果已於10日發表iPhone 16系列新機
9/10.大聯大營收:8月848.5億元，月增23.8%年增34.2%,單月史新高；前8月5432.7億元,年增30%。
大聯大:受惠旺季效應，資料中心和伺服器需求續成長、PC/NB銷售暢旺、記憶體需求因多項應用擴展而增加等正面因素，帶動電子零組件出貨成長，8月營收因而創新高
9/6.OCP Global Summit(開放運算計畫全球峰會)2024/10月美國登場,勤誠8210(伺服器機殼)首參展,將展基於OCP DC-MHS新世代伺服器方案，及NVIDIA MGX架構AI伺服器機殼產品，並將協助系統廠及品牌廠客戶出新品,攻佔市場商機，增添營運新動能。8月營收13億元月減13%年增達76%；前8月營收91.9億元年增63.7%，皆創同期新高。勤誠:第三季訂單能見度穩健，下半年將優於上半年，全年營收、獲利成長目標不變。電子時報:第三季全球伺服器出貨預期季增1.6%，北美四大雲端業者出貨皆可望成長。
9/9.正淩8147(連接器)，今加權指數大跌，股價仍逆風高飛觸漲停價140元，截至上午11時50分暫報135.5元
正淩整體營收比連接器59%、電子機裝25%、模具16%，目前受到AI伺服器的發展趨勢帶動，旗下高速交換機連接器、圖形處理器（GPU）散熱模組，持續受到客戶拉貨，管理層看好全年AI領域營收將比去年成長1倍，總營業額年增20%至30%。
以今年來看，通訊領域的產品營收比重可望達到44%至46%，工業22%至24%，醫療23%至25%。機器人,車用
,衛星通訊……
9/10.電源供應器廠商康舒（6282）8月營收27.71億元，月增11.3%、年減18.2%，今年前8個月則受惠於併購OmniOn Power（立卬）壯大營收規模，營收累計為203.85億元、年增26.33%，創下歷史同期新高。
9/6.貿聯KY3665(連接線):受惠北美雲端服務供應商CSP客戶對於資料中心需求持續強，下半年營運逐季成長方向不變，且在客戶積極追單下，目前觀察動能可望延續到明年，目前觀察市場上的資料中心基礎設施的建置情形更加熱絡、持續成長，貿聯的北美四大CSP客戶也看到不錯的訂單動能，帶動整體營運表現；貿聯第二季 HPC 業務佔營收比重 15.5%，公司預計還會繼續增加。
8/29.狂飆股:六方科-KY4569(精密金屬零件:主攻新鑄造、冷卻系統快速接頭及光通訊等零件)法說會:主產品為車削、銑削和沖壓3大類，產品應用:汽車、工業、3C電子和醫療類4大市場，主客戶為全球Tier 1整車廠、光通訊和記憶體品牌廠。未來將積極跨足半導體設備零件、散熱、光通訊、運動和無人機等新市場;上半年營收6.8億元，汽車類、工業應用類、3C電子類和醫療類占比分別:60.5% 、30.4%、5.9%、3.3%，稅後淨利1.56億元，每股盈餘5.05元，已賺贏去年全年每股盈餘3.26元。第4季冷卻接頭和消費性電子模具訂單將放量出貨，「上半年獲利已賺贏去年全年，下半年獲利不會太差」。在東協心臟位置泰國已設立4廠房，興建中第5個廠房投資金額7億，設備機台預計9~10月進駐，，估計總產能將增加10%。
8/27.英伟达合作商Sustainable Metal Cloud（SMC）在新加坡和澳大利亚运营着由HyperCubes组成的“可持续AI工厂”。该公司表示，其平台利用合成油液冷技术可将数据中心的能耗降低高达50%，且安装成本也低于市面上的液冷同行低28%。
“革命性”新技术亮相:SMC的HyperCube技术，是利用合成油液冷技术将服务器浸没在一种名为聚α烯烃合成油中，这种油比空气更有效地散热。与数据中心常用的传统空气冷却技术相比，SMC的平台可以减少高达50%的能源消耗。
SMC的联合创始人兼联合首席执行官Tim Rosenfield在提到英伟达宣布的新一代AI图形处理器时表示：
“它能为GPU提供高密度托管，这是我们用于像英伟达Grace Blackwell这样的平台所需要的托管方式。”
8/27.尼得科超眾6230(散熱模組) :上半年因日本電競、美國網通客戶壓抑,中國市況又差,讓超眾營運極為壓抑，因遊戲機拉貨回溫、水冷專案續增多，下半年各產品線客戶需求回穩，AI需求又帶動水冷散熱需求，超眾看好下半年起各領域續提升，對下半年、明年營運樂觀，尤其伺服器、AI PC需求陸續浮現，超重明年第一季起水冷板月產能拼達1至2萬片，毛利率則拼回到22%水準;
在AI與水冷領域，超眾指出，除供氣冷產品3D VC外，也切入水冷板、分歧管（CDM），約年底可通過驗證，對明年貢獻抱樂觀期待，惟快接頭缺貨影響仍在，目前尚無法揭露營收佔比。第二季超眾以NB佔營收比39%最高、伺服器佔約25%、DT佔約15%、網通佔11%，但遊戲機因客戶新舊機將交替、單季營收比僅8%，相對去年全年25%落差甚大，讓超眾第二季稅後淨利僅2409萬元，EPS0.28元，較去年同期的3元大幅衰退。上半年稅後淨利7001萬元，eps0.81元，也較去年4元衰退；前7月累計營收44.7億元、年減33%。超眾強調，儘管狀況壓抑，對水冷散熱佈局的資源投入沒有減少，在水冷將開花結果、遊戲機需求回溫下，下半年、明年營收、毛利展望正向。
8/21.散熱模組與風扇廠力致:耕耘資料中心水冷散熱業務已有成績，目前冷卻液分配裝置CDU已出貨，更高規的一對多CDU（in row CDU）明年第二季量產；董事長饒振奇認為，水冷領域會越來越好、明年營收比重將達5%。第二季毛利率21.4%，稅後淨利2.26億元，季增71%、年減13%，eps2.72元；上半年毛利率20%，受惠業外貢獻，稅後淨利3.58億元、年增23%，eps4.33元。前7月營收48.8億元、年增近9%。
8/20.營邦3693(機殼):成功取得輝達合作夥伴計畫NPN資格，獲「解決方案顧問」（Solution Advisor – Consultant）Networking專業能力認證，彰顯營邦在輝達Bluefield DPU應用領域系統整合設計能力獲原廠肯定,鞏固該公司在AI存儲領域領導地位,也是重要成長動能之一，藉由結合公司在存儲伺服器系統、水冷散熱方案、及AI技術全方位系統層級設計能力，並整合產業技術領導廠如輝達、超微、英特爾等領先技術，將能協助全球客戶迎接更高算力AI數據運算與存儲挑戰。營邦:今年看好AI存儲、水冷散熱2大核心成長動能，下半年營運將有望逐季向上，全年營收力拼雙位數成長，楊梅富岡新廠今年底可完工啟用，支應未來5至7年需求,上半年稅後淨利4.8億元,年增36%, eps12.54元。
8/16.晟銘電7月eps0.38元賺平首季;伺服器機殼廠晟銘電3013,近股價帶量強漲週漲幅31%;應公告財報自結,7月稅後淨利7700萬年增218%,單月eps0.38元，與首季eps0.39元近。上半年稅後淨利2.69億元、年增166%，eps1.36元，已超去年全年表現，而7月、前7月營收則雙創高，今股價漲80%，以123.5元作收，近也是當沖熱門標的，至昨日當沖成交量近2.2萬張，佔比達72%；
(8/12.晟銘電7月營收10.4億元,月增14%年增89%創新高；前7月營收51億元年增49%，也創同期新高)
8/13.全球PCB龍頭臻鼎-KY4958:Q2財報會:營收為324億元，歷年同期次高，稅後淨利6.67億元，歸母淨利為4.86億元，每股盈餘為0.51元；上半年營收649.22億元年增17.9%，亦創歷年同期次高，稅後淨利21.03億元，年增107.6%，歸屬母公司淨利為14.63億元，每股盈餘為1.55 元。下半年進傳統旺季，將受惠客戶新品備貨需求及IC載板、伺服器、車載訂單貢獻，各產品線產能利用率預期都將攀升，營收成長可望優於先前預期。
8/9.奇鋐3017Q2財報:稅後淨利19.47億元季增24%年增62%，EPS 5.8元，獲利創新高；上半年稅後淨利35.11億元、年增59%，eps9.16元。法人並預期，奇鋐第三季營收維持季增、毛利率也會持續增加，至明年水冷營收會持續放大。
第二季營收164.8億季增7.7%，年增10.8%毛利率23%稅後淨利19.5億元，eps5.8元；上半年毛利率則為22.54%，稅後淨利35.11億元，eps 9.16元。前7月營收379.24億元，年增19%。
8/9.散熱大廠雙鴻3324今公告第二季毛利率28.39%，稅後淨利6.32億元，EPS7.24元，皆創新高，且因客戶水冷提升，雙鴻上半年水冷營收比重提前達成全年目標，因此今也上調全年水冷營收比重目標為10到15%。
雙鴻第二季營收42.8億元毛利率28.4%,稅後淨利6.3億元,季增60%年增164%，EPS7.24元；上半年營收74.3億元，毛利率26.7%，稅後淨利10.3億元、年增99%，eps11.64元.
8/6.聯茂6213(銅箔基板)Q2財報:營收76億元季增23.4%年增39.9%；毛利率為12.5%,季減0.2百分點，年增1.8百分點；歸母淨利2億元，季增29.9%，年增376%,eps0.55元。
8/6.台光電2383(銅箔基板)7月營收亮眼，連5個月創史新高，7月營收57.8億元月增10%、年增58.6%，前7月營收341億元，年增69%，法人預估，第三季在美系客戶新品拉貨下，營運有望再創新高。台光電今股價開高後下壓，震後隨著大盤再度拉高，大單湧進強攻漲停426.5元，
***8/6.一詮2486旗下AI供應鏈事業動能持續提升，以新金屬熱介面材料Metal TIM打造散熱片將鎖定800瓦至1000瓦規格商機，產能自本季開始逐季大幅提升，第4季進入成熟量產階段，預計明年下半此區塊業績將能倍數成長，而本業的LED 導線架則是平均每年5%至10%的成長幅度。
預計第4季營收將年增雙位數百分比，既有的散熱片月產能也會從目前的30K，至第4季提升至80K，明年首季增加到每月120K;
一詮財報會:上半年營收25億元年增8.3%，其中，LED導線架41.78%、散熱元件與水冷板17.8%、IC導線架8.7%、電視背光模組12.49%，陶瓷電路板16.2%，其他約3.01%；合併毛利率14.06%、年增0.16百分點；營益率-2.96%、年減5.75百分點；稅後淨利2981萬元、年減69%；每股盈餘0.1元，年減380%。
一詮散熱片現在有40%用於伺服器，25%用於網通以及5G傳輸產品，15% 分布在車用電子，其他用途合計20%，明年在新金屬熱介面材料（Metal TIM）打造的散熱片放量之下，可望大幅推升產品平均售價，且佔旗下散熱元件與水冷板約4至5成業績；關於北美客戶給予的水冷板代工訂單，儘管尚未進入量產階段，但對於全年營業額或多或少仍有幫助。
8/6.信邦7月營收28億元，月增2.13%、年增3.42%，創歷史同期新高；前7個月營收192億元、年增3.9%，董事長王紹新表示，儘管希望下半年市況有所起色，但目前上下半年營收比重傾向50：50發展
8/4.新普7月營收63.6億元,月增4%,年減3.66%，前7月營收429.5億元年減6%，年減幅持收斂。法人預估，今年AI PC需求拉抬下、全球筆電將續回溫，下半年又進入產業傳統旺季，新普營運有望續增溫。
8/1.2027年，輝達在數據中心的GPU伺服器機架系統所需的冷卻將創造1個48億美元市場，摩根士丹利指出，台達電、奇鋐、維諦技術（Vertiv）與施耐德電氣（Schneider Electric）4家廠商主要受益者，而台達電明年在AI冷卻收入將高達逾90億元，成為最大受惠者，將目標價上調到488元，潛在上漲空間約18%。
7/31.欣興法說會:正面看待下半年，展望第三季，欣興表示，AI相關產品持續成長，包括AI伺服器、AI PC與AI手機，至於消費性電子、電腦可望恢復季節性走勢，整體來看，第三季營收有望微幅季增，載板以及PCB事業部整體表現優於上半年，但仍需觀察總體經濟、通膨等不確定因素。
欣興指出，目前看來，市場尚未全面復甦，AI、雲端應用續成長，消費性電子恢復到季節性成長，有望優於上半年，隨著下半年稼動率增溫，營運有望逐季成長，美系客戶AI板新品將在第四季開始貢獻營收
7/26.泰碩：有望打入GB200供應鏈 股價黑翻紅
7/17.高盛:通路調查，對於輝達NVL36、NVL72需求不斷增加，更複雜硬體設計預計將推動ABF載板需求成長，今年AI伺服器ABF載板市場規模預計達7.7億美元，維持買入欣興、中性看南電、景碩。高盛認為，受惠AI伺服器帶來的利多，日本大廠揖斐電（Ibiden）將成為ABF載板最大供應商，其次為欣興，今年AI伺服器GPU市佔預計為19％，明後年擴大至24％、26％,揖斐電、欣興和景碩是唯三獲得主要AI伺服器GPU供應商輝達認證的公司，其中揖斐電和欣興在2024-26年預計持續獲得超過80％的AI伺服器載板商機.
7/16.機殼:晟銘電 (3013-TW) 受惠 ODM 廠帶來的拉貨動能，在機櫃跟分歧管二種產品，與英特爾合作強攻散熱商機，同時也持續開發水冷、浸沒式散熱，後續相關發展持續看好。迎廣 (6117-TW) 同樣也受惠 AI 伺服器，水冷散熱需求大增，水冷機殼佔伺服器比重 8%，今年年底可望超過 10%，2025 年將上看到 30%。這二檔上半年營收表現非常亮眼，晟銘電 (3013-TW) 年增 40.9%，迎廣 (6117-TW) 年增 47.66%，都是價值型投資績優概念股。還有一檔勤誠 (8210-TW) 收惠 AI 伺服器專案出貨放量，尤其 GB200 MGX 2U 機殼也進入新品導入階段，下半年營收貢獻可望提升，AI 伺服器動能，還在一個飛躍成長期。
7/11.全球市場中，台灣是最大的載板供應者，占整體產值約32.8%；其次是日本27.6%和韓國27.0%。前五大載板廠商分別是台灣欣興16.0%、韓國的SEMCO9.9%、日本Ibiden 9.3%、奧地利的AT&S 9.1%和南電8.7%），五家載板廠佔一半以上全球份額。 IC載板依基材不同，分為BT與ABF兩大類，BT載板在2023年因手機、電腦等消費性電子衰退，和記憶體庫存激增的雙重壓力，整體需求顯著下滑。2023年全球BT載板產值約為61.8億美元，衰退27.1%。根據Gartner的預測，2024年記憶體市場將強勁復甦，營收預計將暴增66.3%。隨著記憶體市場的活躍，相關載板的需求也將得到提振，預計2024年全球BT載板市場將增長16.5%，達到72.0億美元。
2023年雖然AI伺服器火熱，但由於電腦市場的衰退和通用伺服器需求低於預期，使得ABF載板顯著衰退。2023年全球ABF載板產值約為71.6億美元，衰退26.3%。隨著AI算力需求增加，和先進封裝技術發展，例如CoWoS + 2.5D封裝將HBM與GPU緊密結合，有助推動ABF載板朝大面積、多層數和細線路方向發展。此外， AI PC也可望帶動換機潮，推動ABF載板市場復甦，預計2024年全球ABF載板市場將增長13.5%，達到81.2億美元。展望未來，雖然台灣、日本和韓國占全球載板近90%的份額，但中國與美國正在急起直追。其中中國將以「新質生產力」策略，以實現科技自給自足，除持續提供對半導體產業補貼，也積極提升AI晶片、伺服器、交換機和RF射頻等基礎設備的自主化程度。在政府資金和龐大內需市場支持下，中國的載板產業確有機會突破現有的限制，並在未來的全球市場中擴大其影響力。另一方面，美國也持續推動半導體供應鏈本土化。2023年11月20日美國公布國家先進封裝製造計劃（NAPMP），將投資30億美元於先進封裝試點設施、勞動力培訓和專案補助，載板也被列在這次計畫當中，可持續觀測載板在被美國視為戰略物資後，是否將影響全球載板廠在北美的布局。
新興應用需求推動載板技術創新，例如伺服器、高算力的AI晶片與記憶體（HBM）供不應求，英特爾宣布2030年前實現玻璃基板量產計畫等等，讓先進封裝技術透過晶片水平或垂直整合，突破傳統電晶體密度的限制，為HPC、AI等高階應用開拓新的可能性，是半導體與載板產業未來發展的關鍵
7/18.敬鵬(2355)為全球第四大汽車PCB板製造商，市佔率約10%，車用產品銷售地區比重目前相當平均，美國市場占比26%、中國市場占比35%、歐洲市場占比29%。在低軌衛星用板方面，敬鵬2020年已取得｢AS 9100航太品質管理體系｣的認證，並積極拓展低軌衛星的相關業務。目前已有兩家客戶通過認證 ，並已正式出貨。同時也正積極開發其他的低軌衛星廠商。
敬鵬也回應低軌衛星客戶Taiwan+1的要求，斥資近40億元擴建泰國新廠，未來也有望補足日後低軌衛星用板的需求，目前泰國產能占比約8%。
7/12.景碩：打入GB200供應鏈？連噴兩根漲停
7/11.金居8358(銅箔)需求增與產品優化,6月營收6.6億元月增8.7%年增86%,優於預期，成功打入GB200供應鏈,第四季開始出貨。
7/11.晟銘電：業績亮麗連日勁揚 突破百元關;(7/10.晟銘電6月因ODM客戶拉貨力道增強，單月營收9.1億元年增97%,創歷年單月新高,上半年營收40.6億元年增41%,同期新高,目前訂單能見度到第三季,水冷機櫃、系統整合產品則將在第四季出貨。
7/10.正崴(連接線)6月營收74億元,月增1.7%,年增26.7%;第2季營收217億元季增14.5%年增26.4%；上半年營收407億元年增12.5%；法人看好正崴將受惠於市場需求回溫、綠能事業挹注，全年獲利年增幅度上看6成。法人指出，蘋果今年將推首款搭載人工智慧AI技術iPhone，加產品全面改用Type-C連接埠，正崴作為其重要供應商，出貨可望因而受惠，此外，來自索尼Sony遊戲機訂單走向暢旺，及成長動能強勁綠能事業營收認列，皆將帶動正崴全年總營業額的年增幅度超過10%。
7月中了，能公佈到5月?
7/10.金寶近6營業日累漲達31%,應主管機關要求公布相關重大訊息:5月營收133億元,年減3.5%，稅前淨利3.7億元,年增161.97%，歸母業主淨利2億元年增905%，eps0.13元、年增1200%。
7/8.勤誠8210(伺服器機殼)6月營收13.3億元月增6.2%年增60%，上半年營收63.8億元年增達53%，單月、上半年皆創歷年同期新高。
7/8.雙鴻3324(散熱)6月營收16.9億元月增23%年增99%；上半年營收74.3億元年增26.5%，歷年同期新高。雙鴻:第2季伺服器水冷產品需求強勁、主要營收成長動能，又以水冷板（Cold plate）需求較強。
7/8.PCB龍頭臻鼎-KY4958:6月營收107.2億元,月增0.7%年增31.8% ,續創歷年同期次高;第二季營收324億元,年增37.7%,歷年同期次高,上半年營收649億元,年增17.9%。臻鼎表示:6月營收續大幅年增，四大產品應用，包含行動通訊、電腦消費、車載/伺服器/基地台與IC載板皆分別年增雙位數，其中車載/伺服器/基地台與IC載板營收雙雙創單月歷史新高，顯示公司在相關領域的策略佈局逐步展現成效。整第二季營收在傳統淡季中年增37.7%,優於公司先前預期。
7/8.東科KY5225(音訊系統)營收:6月10億月增1%年增35%,上半年58億年增28%:皆史同期次高漲6
7/8.目前AI晶片的發熱量已達近750 瓦等級，但傳統散熱元件只能提供500瓦的散熱能力，早已不敷使用，為突破這個難題，工研院攜手英特爾Intel、一詮精密打造「千瓦級AI伺服器散熱方案」，估計比全球平均節能效果高出三倍，以協助企業解決高效能運算帶來的散熱瓶頸。工研院電子與光電系統研究所所長張世杰表示，相較於傳統氣冷散熱技術的能源用電效率，冷卻節能效果大幅降低12倍，去年底並與Intel攜手成立「高算力系統冷卻認證聯合實驗室」，加速國內資料中心先進散熱解決方案發展，進而接軌國際
7/4.臻鼎同步遭929、918與915三檔ETF刪除，但股價後逆飆
7/4.群光電能6412(電源供應器):6月營收33億元月增10.9%年減0.5%，創今年單月新高；第2季營收88.98億元季增10.6%年減4%；上半年營收169.4億元年減3.5%，營運團隊目標第3季營收恢復年增趨勢。
群電:6月旗下全產品線需求回溫，營收月增主受惠AI筆電續放量,及教育筆電標案挹注，且還有遊戲機電源新品出貨助攻，整體第2季仍受到客戶庫存影響，加去年基期較高，不過由於產品組合優化，匯率也相對有利，單季獲利有機會呈季成長
7/2.高力8996(熱處理)因近股價波動公告自結。高力5月、前5月營收壓力較大，5月EPS0.55元年減36%。公司水冷領域進展快、今年將逐季提升，至年底水冷營收比重將達10%至20%，整體營收也將小幅成長。高力的主力產品為板式熱交換器與氫能領域的燃料電池反應盒Hot Box，上半年市況皆壓抑，高力表示，歐洲市場的熱泵需求仍未見曙光，預計今年底或明年才回溫，今年以冷凍空調領域需求相對好；Hot Box則估第3季營收見成長，明年復甦。
6/28.PCB廠燿華2367法說會，燿華因低軌衛星HDI板大增，今年營運明顯轉佳，第二季營收比重拉高20%，第二家國際客戶已加入，預估Q3放量，低軌衛星營收佔比有望穩定增，因公司淡出手機、無線耳機等消費性電子產品，淡旺季不明顯，上下半年營收比重相仿，預估第3季稼動率維80-85%，季增差不多，看好低軌衛星、車用與AI應用3大領域發展。
6/28.雙鴻3324日前股東會,董事長:切入水冷散熱領域早續推進,AI伺服器帶動散熱需求續強、今年有望新增1家CSP客戶,通用型伺服器市況也較去年回溫、ODM客戶也增加,下半年受惠AI伺服器需求強勁、帶動出貨轉旺，又是產業傳統旺季，營運會比上半年好許多，下半年營運成長趨勢明確,今年水冷營收比重目標有希望超前達陣,今明年水冷營收比重也會顯著提升；今年伺服器佔營收比重約3成、其中半數是AI。
6/27.協易機械工業,主要產品有門型沖床及C型沖床兩大類，以自有品牌「SEYI」銷售客製化產品，公司為全球前五大伺服沖床製造商、全球二十大工具機設備的領先企業。
**6/27.營邦3693(機殼)股東會,董事長:營邦下半年有望逐季向上、全年營收力拼雙位數成長,既有業務續推進，並增AI存儲、水冷散熱2大成長新動能,今明年營運將續增溫，楊梅廠年底啟動。營邦去年獲利大跳增eps24.1元,今年首季營收約年增持平,但稅後淨利2.13億元年增48%,eps5.53元;前5月營收28.3億元,年增近10%，同期新高。
6/27.貿聯：搭上GB200特快車 飆出新天價
6/27.新復興4909(網通PCB)因紅供應鏈及電子品削價競爭,今決議處分子公司New Era Electronics Technology Inc. 及所屬飛登（廣州）電子有限公司100%股權給港商，總交易金額1313萬美元，預估獲利約2.9億元，依新復興股本9.34億元計算，貢獻每股獲利約3.1元，最快自今年底開始分五期入帳，5月營收1.9億元年增3.01倍,單月稅後盈0.33億元，年同期虧轉盈，4-5月稅後盈餘1億元,年同期由虧轉盈,eps 1.08元，前5月eps2.84元。
6/27.英特尔计划最快2026年量产玻璃基板;英特尔计划最快2026年量产玻璃基板，AMD、三星同样有意采用玻璃基板技术。与目前载板相比，玻璃基板化学、物理特性更佳，可将互连密度提高10倍。英特尔指出，玻璃基板能使单个封装中的芯片面积增加五成，从而塞进更多的Chiplet; 且因玻璃平整度、能将光学邻近效应（OPE）减少50%，提高光刻聚焦深度。 相关从业者指出，玻璃虽能克服翘曲、电气性能也较好，然而缺点包括易碎、难加工等
6/22.水冷產品Q3出貨 力致創16年新高價:力致3483散熱模組,積極切入浸沒式水冷散熱領域，水冷產品最快第三季出貨，力致主力市場為筆電風扇產品、占營收比約逾8成，在電競筆電市占率也高，近期積極切入伺服器領域，開發散熱模組與資料中心散熱產品。力致今年首季稅後淨利1.32億元、年增約3倍，eps1.61元，前5月營收33.7億元創同期新高。
6/21.台達電受惠於AI伺服器電源集中於第3季起供應給輝達Blackwell伺服器代工廠廣達、鴻海，今股價開低走高;台達電AI電源在今年第1季已佔總營業額4%至5%，市佔率超過5成，其中，直流（DC）轉直流的AI電源市佔率高達75%，續看好下半年營收與獲利動能，AI液冷散熱產品明年出貨後將顯著發揮綜效，進一步提升AI產品貢獻程度。
6/18.兩天漲近一成！子公司獲英特爾入股 陸立訊精密控股又再走高
6/17.手机续航有望显著提升？苹果供应商TDK宣布固态电池能量密度实现100倍突破,TDK计划从明年开始向客户发送新电池原型的样品，并期望在此之后实现量产。据媒体周一报道，日本电子零部件公司、苹果供应商TDK声称，在小型固态电池材料方面取得重大突破，预计这一新材料将大幅提升无线耳机、智能手表等小型电子设备的性能。据TDK介绍：
新材料的能量密度(即单位体积可储存的电量)高达1000Wh/L，比TDK目前量产电池密度高出100倍左右。
6/13.連接線廠佳必琪6190股東會:AI市場商機來的又急又快，北美4大雲端服務供應商都已成為公司在GB200 AI伺服器領域的客戶，目前整體產品組合是公司史上最好的，下半年營運將能延續上半年佳績。
6/5.機殼廠晟銘電3013在台北國際電腦展展出伺服器機櫃與浸沒式機櫃等產品，公司表示，第4季水冷機櫃、伺服器整合產品都開始量產出貨，帶動下半年營運逐季升溫;輝達GB200最快在第4季或明年出貨，帶動供應鏈營運，晟銘電與廣達攜手搶攻水冷商機，營運可望受惠AI而持續提升。晟銘電也持續擴張產能。公司指出，待明年泰國廠完成，將再增加約3成產能。晟銘電展出水對氣的水冷機櫃，其中機櫃機構件、分歧管皆為晟銘電自製，冷卻液分配裝置CDU由高力8996供應、快接頭為嘉澤3533，而水冷板則為泰碩3338供應，機櫃預計在第4季出貨。
6/4.廣運6125:第二代雙相浸沒式散熱方案正與和碩、其陽3564進行實機驗證；此外，針對 AI 高密度液冷伺服器機櫃，廣運也開發高解熱的水對氣散熱主機Sidecar產品，並展示在充電樁和5G基地台中的實際應用。
廣運此次展出6種與液冷散熱技術產品，外界最關注的「雙相浸沒式散熱系統」推出最新2.0 版，廣運執行長謝明凱表示，目前與和碩和其陽正在進行雙相浸沒式散熱系統2.0的伺服器項目驗證，目標提升單位伺服器的桶槽解熱能力，並導入氣體循環回收技術，有效減少資源浪費。設計解熱能力可達16KW，2個桶槽各可放 2U各8KW伺服器
**6/3.動力KY6591(散熱風扇):今年顯卡領域穩定成長持平，AI伺服器產品第2季已試產、下半年可量產出貨，伺服器明年營收佔比約3%至5%，明年含車用、工控等非顯卡領域拼營收佔比達3成，營運將勝今年。動力今年首季受惠業外挹注，EPS0.71元，優於去年同期；前4月營收4.4億元年增1.4%。並以電競顯卡營收佔營收比重8成為大宗，今年顯卡仍扮演主營運動能，看好各大品牌加強AI技術應用，電競PC新品規格、需求也有望提升，推升下半年營運優於上半年。
5/31.IC載板大廠欣興股東會，欣興董事長曾子章:上半年持續受到客戶存貨調整、地緣政治影響，但下半年在5G、AI需求成長可望恢復成長
5/30.高盛：高銅價料推動CCL廠營收 喊買台燿、台光電
5/30.HDI板龍頭華通股東會:董事長江培琨於股東會中表示，公司去年因應客戶需求在泰國建設新廠十分順利，未來華通將利用全球HDI領導地位，積極精進AI手機、摺疊手機、AI PC/NB的開發，在低軌衛星產品方面，目前華通在衛星板產量、產值也是世界第一，市場佔有率非常高，除現有客戶外，也開發很多新的潛力客戶以獲得市場先機。AI伺服器、網通、光通訊（光模塊、CPO）等資料中心相關產品，
5/27.IC載板廠南電昨股東會，董事長吳嘉昭表示，第一季因美中貿易戰等地緣政治影響，加上網通產品庫存去化、市場削價競爭等影響，表現不如預期，但近來已見到長單，預估第二季營運可望回溫，第三季與下半年重返成長軌道。公司積極爭取雲端、人工智慧（AI）、AI PC、高階網通應用商機，持續與客戶開發4奈米AI PC處理器、繪圖晶片（GPU）、收發晶片模組、800G交換器、高效能運算（HPC）晶片、高階伺服器、路由器及新世代遊戲機處理器等應用載板，接下來將陸續出貨
5/27.光寶GB200電源8月出貨 液冷新品明年貢獻營收
5/16.雙鴻首季每股稅後盈餘為4.51元，創同期新高；前4月累計營收43.65億元、年增5.4%。雙鴻表示，第2季仍以AI伺服器、水冷散熱需求最強。法人預估，第2季雙鴻水冷產品營收占比會提升至整體營收的5%，整體營收將季增10%。
5/16.艾姆勒2241(汽車零組件),連12季度虧損,Q1仍虧損0.31元,伺服器水冷散熱器有機會量產股價漲停
5/14.玉晶光3406:首季毛利率為36.7%、年增5.47個百分點，稅後淨利10.88億元、年增359%,EPS9.65元，創史同期新高。第2季傳統淡季，營收將較首季降溫，展望第3季客戶新機種量產，下半年傳統旺季營收規模將擴大。
5/11.奇鋐Q1財報:毛利率22%，因匯兌收益等挹注業外，首季稅後淨利15.64億元，年增55%，eps4.08元;Q2起營收季季高,奇鋐於法說會中表示，首季為今年營運谷底，第2季營收、毛利率將優於首季，下半年旺季將持續增溫；並估今年水冷散熱營收約佔5%至10%、明年將翻倍成長。
奇鋐表示，因農曆春節對營運表現有影響、為全年谷底，第2季將成長，目前供輝達、CSP廠（雲端服務供應商）的水冷產品已驗證通過，預計第4季量產。去年水冷營收佔比約2%，今明年營收佔比加速提升。
5/6.吉茂1587(汽車水箱與散熱系統零件)市場傳聞和聯德-KY4912,合資公司接獲廣達水冷散熱訂單，股價從3月中25元開始飆漲，今開盤直接跳空漲停至72.8元;
5/5.大立光公布4月營收34.6億元，月小增0.2%,年增20%,連9個月呈現年成長,法人預估:5月出貨動能將較4月持平,前4月營收147.7億元年增23%。
5/3.達方首季EPS 0.52元 今年IT強過綠能，旗下IT、綠能2大領域第2季起有望逐季向上，今年因綠能持續庫存去化，仍以IT事業表現較強，加上IT下半年陸續有新案，綠能事業則調整產品組合，整體營運以提升毛利率為首要目標。首季營收51億元，因去年基期高、年減約15%，毛利率續提升至19.1%，稅後淨利1.44億元，eps0.52元年微增。首季鍵盤客戶需求帶動成長，以電動輔助自行車（E-Bike）為核心綠能事業庫存去化壓力仍在，預計持續到下半年或明年初。
5/2.高力8996(熱處理)股價波動，應要求公告自結:3月單月稅後淨利5100萬年增14%，eps0.57元，單月勝過去年第4季。高力主力產品板式熱交換器、燃料電池反應盒（Hot Box）上半年庫存去化壓力猶在，首季營收年減約18%。不過，高力表示，目前水冷散熱訂單能見度有1至2季，目前主要出貨分歧管（CDM）、冷卻液分配裝置（CDU），看好水冷散熱需求持續成長
5/1.光寶首季財報:AI伺服器占比提升,營收287.76億元、季減22.03%，毛利率20.3%、營益率7.8%、淨利率1.04%也皆較去年第4季衰退，但對比去年同期表現則全面成長，EPS1.04元 。面對第2季展望，總經理邱森彬預估，集團3大事業表現皆可望優於首季，帶動全年業績逐季成長，AI伺服器電源今年在雲端事業的占比將達到12%～15%，較去年的個位數百分比有所增加；此外，光寶科也宣布以25.3億元，買進日本電源大廠科索（COSEL）19.99%股權，雙方將共同鎖定市值達4000億元的新市場。
5/1.散熱雙鴻3324財報:首季稅後淨利4.04億元，每股稅後盈餘為4.51元，創同期新高。3月自結單月稅後淨利為1.49億元、年減22%，eps1.58元,看好Q2營收季增10%,展望第2季，雙鴻指出，水冷客戶需求持續提升，尤以AI伺服器與水冷需求較強、通用型伺服器也見到回溫，NB 新機種並將開始量產，營運有望持續增溫。水冷商機看俏，市場預期雙鴻等廠商可持續受惠。法人預估，雙鴻第2季營收有望季增10%，伺服器營收比重上看30%，相較首季占比增加5個百分點，水冷營收則會提升至整體營收5%。
4/30.致伸4915股價衝觸漲停:展望第2季,消費性市場仍不明朗,多功能事務機、印表機與升學產品需求續疲,不過PC、電競需求續強,安控與車用等領域營收比也將續穩健成長,Q2獲利可望持穩,生成式AI也將帶動三感合一(視覺、聽覺、觸覺)整合能力多元應用,首季毛率15.9%,稅後淨利5.8億元季增18%年增5%,eps1.28元，歷年同期新高
4/29.蘋果軟板廠台郡6269因進入首季傳統淡季，客戶持續調整庫存，首季獲利銳減，首季每股盈餘0.06元，季減96.9%，年減80.6%。
台郡首季財報:營收67.88億元，季減20.1%，年減16.2%，合併毛利率8.9%，季減7.1個百分點，年減0.7個百分點，業外利益1.85億，
4/25.兆利3548(軸承)因客戶華為摺疊機拉貨,首季淡季不淡,營收年增80%季增1.8%，但近期因手機市場雜音頻傳，加PC與NB市場復甦力道不如預期，兆利股價跟大盤一路回檔，今跳水急殺重挫逾8%。
4/25.尼得科超眾6230(散熱模組)
日母公司Nidec水冷訂單擴產能受惠,股價飛,今再走高漲停276.5元.
4/24.廣達開高走高漲停(雲達總經理:預計從今年Q3開始出貨輝達GB200伺服器，全年整體伺服器交貨將優前預期);廣達釋伺服器出貨好消息,合作開發水冷機殼晟銘電股價走高漲停;勤誠：GB200商機俏增量強彈;
外資:欣興受惠GB200,調升目標價上看262元;台積概念股特化群元禎1725股價跟漲;
4/24.長科*6548(導線架)財報:第1季稅後盈餘為4.4億元，每股稅後盈餘0.47元，呈現季增與年增；公司預期，第1季為全年營運谷底，第2季將升溫，希全年營收挑戰年增率轉正；股價開高走高盤中漲停達40.5元
4/24.瑞儀光電6176財報會:2023年營收441億元,營業毛利89億元，稅後淨利53億元，eps11.35元，獲利表現亮眼，連六年賺逾一個股本；另2024年第一季營收及營業毛利分別為108億元及21億元，稅後淨利為19億元，eps4.18元，淡季表現優異。2023年度盈餘每股擬配發10元現金股利，連續兩年配息10元，配息率約為88.1%，創史新高。
4/19.高力8996(板式熱交換器)仍庫存去化首季營運不如去年,但水冷散熱商機，開平走高收漲停364元。
4/12.散熱方案龍頭大廠雙鴻將投資26億元興建企業營運總部。
4/11.麗臺每股淨值回到10元以上今日恢復融資券交易,開低拉漲停。去年財報:營收42.8億元年減19.4%，稅後淨損1.6億元，優於2022年稅後淨損1.96億元，EPS-2.53，優於2022年EPS-3.32，麗臺今年3月營收3.8億元，月增71.9%、年增4.8%，首季營收9.39億元季減45%年增21.4%。
4/10.和碩3月營收747億元，月增12.8%年減26.2%，首季營收2504億元,季減26.8%年減21.3%，創2021年首季來單季新低，今年首季表現較平淡，整體營收可望從第2季中期轉為年增趨勢。和碩3月受惠於季底效應帶動，筆記型電腦單月出貨躍升至65萬台月增約73%，但仍年減少約16%，整體首季出貨約150萬台至160萬台，季減約6.1%、年減7.5%;
和碩:續接洽伺服器業務,今年2月起少量支應北美客戶AI伺服器組裝與測試L10訂單,未來不排除可應對伺服器整機系統組裝L11訂單,客戶將在下半年推AI新品。和碩提到，下半年受惠於3大產品新品齊發，消費性電子領域業績可望大幅成長，通訊產品也將較上半年倍數成長，資訊產品的全年營業額則趨於持平發展
4/10.彭博"蘋果公司上一會計年度在印度組裝價值140億美元iPhone，產量翻倍，表明蘋果正加速推動中國以外地區的多元化發展。知情人士稱，目前約七分之一的iPhone來自印度生產。
4/8.群光電能6412(電源供應器)3月營收27.7億元月增11%年減9.7%；第1季營收80億元年減3%，群光:今年AI筆電電源及伺服器電源新產品將集中在下半年量產;因此全年戰略是「上半年積極備戰，下半年衝刺」。 群光電能觀察，3月份消費型產品需求持續疲弱，加上中國PC市場復甦不如預期，導致首季營收呈現微幅年減，稍為遜於內部預估，所幸旗下衛星、通訊、高效能運算等相關電源，及智慧整合平台解決方案營收跟去年相比都有顯著成長，對首季獲利表現將有正面挹注。
4/8.群光電2385:3月營收85億元，月增28.2%年減3%，創近半年新高，首季營收228億元年增0.6%，為歷年同期第3高，管理團隊:搭載Copilot 鍵AI PC鍵盤將於4月開始出貨，可望進一步挹注旗下營運表現。 法人觀察，群光首季鍵盤營收表現最為強勁，年對年雙位數成長，此外，首季影像營收也比去年同期增，創歷年同期次高，隨著AI PC對於影像的畫素要求提升，同時整合更多高階功能，群光受惠於全球筆電影像模組供應商地位，可望伴隨產品升級趨勢挹注全年獲利優於去年。
4/5.鴻海3月營收4475億元月增26.97%年增11.8%，歷年同期次高；首季營收1.32兆元季減28.6%、年減9.6%。鴻海:符公司展望預期，第2季不排除雙重成長;3月來看，雲端網路產品、元件及其他產品、消費智能產品，皆因2月適逢農曆春節假期，工作天數較少，基期較低，月對月表現強勁成長，而電腦終端產品除了因2月基期較低，也受惠於部份客戶拉貨動能較大
元件及其他產品、雲端網路產品與去年同期相比顯著成長，主要受惠於業務相關零組件出貨增加，也因拉貨動能較強，抵銷網通產品庫存調整的影響，電腦終端產品因PC市場需求尚未回溫，表現約略持平，消費智能產品與去年同期相比有衰退的表現。鴻海:第2季仍屬傳統淡季，主要產品進入新舊產品轉換期，第2季能見度大約與目前市場預期相當，預估將呈現季增、年增表現，預計5月5日發布4月營收，5/14首季法說會，5月30日舉辦股東會.
4/4.在輝達AI伺服器強力拉貨下,台光電2383(銅箔基板)3月營收亮眼46.5億元，再創史單月新高，月增23.6%年增66.4%,前3月營收129億元，年增75.3%。台光電為輝達重要供應商，先前傳輝達新一代AI GPU B100系列產品遭韓國競爭對手斗山搶單，台光電股價一路重挫，不過，台光電仍是輝達其他系列主供應商，外資法人看好今明兩年營收與獲利均可成長
4/3.新普6121電池模組龍頭:3月營收60億元月增18%年減13%，第1季營收175.8億元年減8.9%。不過因今年將迎消費、商務機種換機潮，新普:下半年營運將優於上半年、首季將是全年谷底。去年筆電市況逆風，遜於疫情紅利高峰期，去年稅後淨利56.7億元年減16%eps30.67元。
4/2.大摩最新研究:緯創可能會成為 GB200最大贏家，因為緯創有可能成為GB200 運算基板的兩家供應商之一，因此重申「買進」評級，並調高緯創目標價至158 元。
4/2.信邦30233月營收28億元，月增12.1%、年減3.15%，今年首季業績80億元,季增7.99%,年減5.79%，3月，首季營收皆創史同期次高表現。營運團隊表示，旗下5大產業領域之中，半導體設備產能已滿至明年底。
信邦3月初了汽車事業較為平淡，醫療產品業績月增25.12%，綠能月增13.97%，工業應用月增13.13%，通訊及電子週報月增16.61%；工業應用年衰退1.7%，通訊及電子週邊年衰退3.19%，綠能年衰退7.74%，汽車衰年退8.98%，醫療年衰退10.24%
4/2.一詮2486(LED導線架)受惠 AI散熱需求帶動均熱片業務，近傳旗下高階均熱片成功切入晶圓代工廠 CoWoS供應鏈，激勵一詮股價連 2 日強攻漲停
3/29.不只搭輝達列車 這台廠5大客戶都在做AI 股價跳空漲停
3/28.鸿海股价触及盘中纪录高位
3/28.佳必琪6197(連接線)成美超微(輝達GB200)AI伺服器供應鏈供應商開盤漲停鎖死126.5元創波段新高
3/24.舜宇光学2024收入同比增长20.9%，净利润大增145.5%，;增长主要得益于主营业务的强劲增长，其中手机镜头及手机摄像模组出货量分别增长13.1%和13.3%，车载镜头出货量首次突破1亿件大关 皆保持全球第一市佔
3/22.優群3217(連接器)，微型沖壓件擴大利基 獲美系客戶新手機全面導入;旗下微型沖壓件今年確定擴大導入至美系大客戶新一代智慧型手機，優群同時掌握到解決方案供應商客戶訂單，本月已經量產出貨，供應中系手機使用，也有安卓機種正在新品試產導入NPI階段，預計半年至9個月切入量產。
3/20.美超微四天摔20%，傳現增參與度不踴躍被迫延後
3/19.輝達2024年GTC:AI產業鏈，合作供應商緯創攜手旗下緯穎6669推出新AI伺服器解決方案，持續搶攻商機，在生成式AI時代，目標滿足不斷增長的大規模運算能力、先進冷卻解決方案的市場需求。
3/19.一年十倍后增发20亿美元，超微电脑盘前跌近10%(将以每股900-1000.68美元价格增发200万股普通股;唯一承销商高盛可在30天内额外购买至多30万股)，AI热潮带动市场对其服务器强劲需求，该公司股价一年内涨12倍，今年迄今累涨252%，被誉为“AI妖股”，现公司市值已达560亿美元。近日，投资机构Rosenblatt分析师将该公司股票目标价上调至1300美元。本周一(3/18).，超微电脑正式成标普500指一员，并成为该指数中一年来表现最佳公司。
3/18.一年12倍！“AI最妖股”超微电脑今日将被纳入标普指数
在英伟达AI芯片加持下，超微电脑的服务器销量暴增，公司今年收入预计翻番，并领先一众主要竞争对手。
3/18.野村：AI前景明朗 上調廣達目標價至314元
3/14.鴻海法說會:2023年盈餘分配擬配發現金股利5.4元，創上市來新高，配發率連5年超過5成，以今收盤價121元計算，殖利率約4.46%。劉揚偉也宣布集團今年度5大營運主軸，包括持續推動3大智慧平台發展，Model C全年業績目標達到100億元，晶圓設計聚焦車用領域，AI伺服器保持市場地位，以及強化低軌衛星布局…
3/14.技嘉2023:eps7.46元年減27.5%,連2年獲利衰退,由於AI伺服器市場維強勁,加上游CoWoS產能逐步開出紓解料況,法人看好供應鏈中ODM第2季業績普遍能夠呈現強勁年增(年營收1367.7億元年增27.5%,毛利率12.1%年減3.37百分點;營益率3.58 %年減1.87百分點;歸母公司業主淨利47.4億元年減27.5%;淨利率3.47%年減2.63個百分點)
3/14.玉晶光2023年eps27.25元，稍遜於前年，現金股利12元。法人認為，玉晶光去年在iPhone供貨占比轉佳，今年有望續升，加美系大廠VR裝置拉貨，今年營運將續增溫。2023年營收216.7億元，創歷年新高，去年第4季單季毛利率達40.8%高點，毛利率35.7%，稅後淨利30.73億元、年減約6%，前2月營收32.77億元、年增44%，玉晶光日前說，首季因客戶訂單增溫，營運有望勝去年同期。
3/8.廣達、緯創 農曆春節長假逆勢成長,2月營收亮麗;營收:廣達2月 :842.9億元月增15.6%年增1.1%(前兩月1572億元,年減9.3%)
緯創2月:810.97億元月跳增20.5%,年增30.7%,寫下8個月新高,同時也是史上最佳2月,前兩月1483.97億元年增26.8%，是同業年增幅度最高者.
營收:緯穎:2月243億元月增29.5%,年增5.8%,優於預期,前兩月431億元,年增9.4%；仁寶2月營收575億元,月減10.2%,年減14.13%前兩月1215.8億元,年減6.3%；英業達2月366.5億元月減17%年增2.3%前2月807.8億元,年增10.5%；和碩662.96億元,月減39.37%,年減28%
，前兩月營收1756.5億元,年減19%；華碩2月品牌營收332億元,月減2.66%年增3.5%,華碩前兩月品牌營收為673億元,年增高19.2%；
3/8.和碩2月營收662.96億元，月減39%年減28%，創近36個月新低。
3/7.台股今台積聯發科聯手指數漲194點收19693點新高,但AI伺服器三雄慘遭殺全摜破月線,緯創受傷最重股價跌3%收116元成交增至6.88萬張。
3/7連接器線大廠信邦去年EPS）13.71元、年增12.19%，連15年正成長，創史新高，擬配發現金股利9.6元，配發率70.02%，以今日收盤價261.5元計算，殖利率約3.67%。
3/2.得益于中国科创力量，OV50H正成为国产智能手机商集体选择：用于年度旗舰级智能手机后置主摄光学模组搭载图像传感器CIS，逐步替换前索尼和三星同品类。这是豪威科技OmniVision Tech.近10年重大进步，完全由中国科创力量主导。继2023年小米、vivo、荣耀和realme后，2024年，这款传感器，又迎来一超级玩家：华为今年P系列旗舰P70标准版，将配备此款传感器。
3/1.台達電去年11月法說會將2024年電動車相關營收成長幅，由年增100%調整至50%，昨法說會上再度下修至2至3成，但估仍能實現獲利；AI伺服器方面，無論是電源或是散熱的大單都聚焦在今年下半年，全年AI領域營收將倍數增加。預估今年整體營收可望穩定成長，資本支出逾300億元、年增8%以上。台達電去年第4季稅後淨利89.73億元，季減4%、年增13%，每股稅後盈餘3.46元；2023全年稅後淨利333.93億元、年增2.11%，每股稅後盈餘12.86元，每股擬配息6.43元。
2/29.台光電去年營收獲利雙創新高EPS 16.35元 擬配10元現金股利
2/27.WMC:仁寶鎖定未來6G，攜手各領域廠商打造非地面網路衛星物聯網解決方案，搭載聯發科技的MT6825 NTN晶片組與奇邑科技的LoRaWAN通訊技術，及康晤企業的電源管理科技，
美國非地面網路NTN服務供應商Skylo，共同以衛星物聯網解決方案,
可廣泛應用於智慧電網、石油與瓦斯、海事通訊、農業監測、資產追蹤、交通管理、零售等領域，在各種戶外環境和位置提供通訊服務。
2/22.光寶科法說會:去年獲利6.36元，創史新高，首季因應遊戲機客戶庫存去化，營收將呈現衰退，不過，在光電半導體、車用30kW、60kW直流快充，以及雲端AI伺服器電源貢獻之下，第2季將重回成長軌道，從今年開始的未來3年，業績目標為每年雙位數成長。去年第4季營收369億元，季減8%、年減14%；毛利率22%，季減1.6個百分點、年增2.5個百分點；營益率9.3%，季減2.3個百分點、年增1.6個百分點；稅後純益34.6億元，季減24%、年增8.9%，EPS1.51元，季減24.12%、年減10.11%
2/19.台光電2383(銅箔基板CCL,,產量排名全球第四大,台光電目前是全球最大的無鹵環保基板製造商，該產品主要應用於高階HDI板，全球市佔率約三成，目前營收約一半為無鹵素產品，加上無鹵基板毛利較高，目前已成為台光電重要獲利來源)主業務三:1.銅箔基板,2.黏合片,3,多層壓合板的加工製造，佔比如下圖所示。關鍵技術:無鹵素基板,又稱Halogen Free業界亦有叫低煙無鹵，而無鹵素技術是指使用零件、塗料、製程都不含鹵素，這項技術是為因應ROHS規範，因為含溴系之聚合物在燃燒或加熱過程中會釋放有害物質。這樣有害物質鹵酸也會浸蝕一般電子零件物品，導致無法再利用，進而減零件再使用機會.另外鹵素也是破壞臭氧層主要元兇之一。
無鹵素PCB的優勢競爭力在哪
1: 無鹵PCB材料的絕緣: 能提高環氧樹脂的絕緣電阻和抗擊穿能力。
2: 無鹵PCB材料的吸水率: 低吸水率能提高材料的可靠性和穩定性。
3: 無鹵PCB材料的熱穩定性:可以減少並降低熱所導致的膨脹係數。
2/27.敬鵬2355(主車用PCB板,目前為全球第四大汽車PCB板製造商,市佔率約10%,為台光電與台燿的共同相關客户,產品營收比重,以汽車板佔8成最高,其次是網通板10%,車用相關為主戰場。敬鵬認為2024年汽車行業的供需目前趨於一般水平，但燃油車成長會較快，因價格較便宜、量較大，而電動車則會持平、進入高原期。敬鵬在歐洲，是極豪華電動跑車主要供應商，與VW、Stellantis、Toyota、Ford等知名品牌合作。在美國，專注於科技型電動車，與Lucid Motors、Rivian、Fisker、GM Cruise、Tesla等公司合作緊密。在中國，已被多家傳統車企和新興科技車企所採用，展現全球市場廣泛認可和合作機會，下圖為各地區出貨占比。
產能利用率已從2023年Q4的70%-80%提高到目前2024一月約80%-90%，泰國廠部分也開始轉虧為盈;敬鵬目前正由谷底準備翻身，敬鵬未來，看看目前全球汽車市場成長的動能如何，由下圖可發現2024-2025年全球車市可望開始回到疫情前正常水準。
2/19.AI伺服器代工廠緯創去年9月19日公布以不低於1.85億令吉（約新台幣12.14億元）價格，處分位於馬來西亞雪蘭莪、雙溪威自由貿易區的廠房與土地，管理團隊今天進一步指出，目前已與恩智浦（NPX）簽訂買賣協議，處分利益約3700萬令吉（約新台幣2.4億元）
2/18.美超微突破千元大關後回跌20％ 半年以來最大單日跌幅
2/15.技嘉元月合營收169億元月增32%,年跳升1.06倍,突破去年10月高峰,再創史新高,也是近半年第三個月站160億元大關上。法人:板卡首季進農曆春節小旺季,表現穩健,加去年下半年起,技嘉AI伺服器出貨續走揚。展望後市:技嘉已出貨輝達A100、H100產品,近又得超微MI300認證,在AI GPU缺貨可望緩解下,今年出貨看旺。法人預估，去年技嘉整體伺服器營收490億元年增150%,今年將突破900億元,以全年合營收近1850億元計，伺服器佔比近5成。
2/15.廣達1月營收729億元月減21.5%年減19%，創近21個月新低。1月傳統電子淡季，將維正常季節性表現，目前集團伺服器業績已佔整體5成左右，預計第2季出貨將明顯增強，下半年將受惠新品助攻，出貨更加亮
2/15.仁寶1月營收640.59億元月減7.9%年增2.1%。營運團隊定調今年將「調整體質」，除既有基礎續發展非PC事業，也運用併購方式增進車電、生醫等新事業成長速度，2024全年營收目標重回兆元大關。
2/14.正式发售不到两周，“退货苹果Vision Pro”的搜索激增！
苹果售价近 4,000 美元的Vision Pro 首次亮相不到两周，谷歌搜索趋势显示“退货Apple Vision”的搜索量激增。由用户在X上列出他退货的原因，包括：1.很重……戴在头上，无论戴两条带子中的哪一条，真的很重。
这对你的眼睛很不好……如果你第一次戴眼镜或第一次戴隐形眼镜，你就知道我在说什么。Vision Pro 也有同样的感觉。
2/13.“AI最妖股”已被买爆了
最妖AI股，不是接近90度上涨的英伟达，是美超微SMCI,开年来股价直线拉升的超微电脑目前超买程度爆表，RSI高达94！
2/7.“AI最妖股”去年暴涨250%今年又翻倍，美超微憑? 2022年底来，超微电脑股价累涨已超过700%，市值已涨至原8倍多。
Ocean Park Investments投资公司的创始人兼首席投资官J. Dennis Jean-Jacques:“对于超微来说，谁赢得人工智能竞赛并不重要。因为如果你购买AI芯片，无论是从英伟达还是其他公司购入，都需要接入并冷却芯片—这就是美超微用武地。”目前，超微的市值约为370亿美元，虽远不及英伟达约1.7万亿美元市值，但也远超一半的标普500成分股
2/7.英業達1月營收441億元月增1.4%年增18.5%(和碩正聚焦AI伺服器，主與輝達供應鏈有密切關係，同時持續與英特爾、超微深，在業務與客戶需求間取得平衡，第2季、第3季起將對中大型雲端服務供應商CSP少量出貨AI伺服器產品)
2/7.微星1月營收163.9億元月增37.4%年增24.6%，營運團隊目前已在國內市場推旗下電競掌機，旗下車用交流電AC充電樁也已開放預購，兩項新品未來可望逐季認列營收，微星看好今年在AI PC發酵之下，PC與非PC事業將同步成長。
2/7.手機市況轉佳、VR（虛擬實境）指標產品上市，光學鏡頭大廠:大立光1月營收年增37%月減7%，且產品組合中2000萬畫素高階鏡頭佔比增；而玉晶光1月營收19.48億元，月增7.08%、年增44.58%，創歷年同期新高。
2/7.和碩1月營收1093億元月增31.6%年減12.2%進入傳統淡季
2/7.緯創續受到AI伺服器業務加持，1月自結營收673億元，月減9.9%、年增22.4%。營運團隊預計1月至3月適逢淡季，加上農曆新年工作天數減少，旗下筆電出貨將季減雙位數百分比，桌機與筆電將季對季持平或小幅成長。緯創1月筆電出貨130萬台，月減27.77%、年增18.18%；桌機出貨70萬台，月減12.5%、年增16.66%；顯示器出貨80萬台，月減11.11%、年對年持平。關於整體伺服器業績方面，營運團隊看好全年將持平2023年或小幅成長，AI伺服器領域的業績則年增3位數百分比。
2/7.报道：华为最快将于今年二季度推出三折手机，产业链相关企业股价上涨,获得“折叠机构、卷曲屏结构及电子设备”专利授权，国内多家面板企业已布局了三折柔性OLED屏。这一消息对市场产生了积极的影响，涉及的企业股价均呈上涨趋势。受相关消息刺激，近两个交易日京东方A、维信诺、深天马A等公司股价均出现一定上涨
2/6.技嘉受惠於旗下AI伺服器組裝事業成長，1月營收169億元月增31.8%年增106%，創單月史新高。
2/6.美超微概念股麗臺（2465）至昨台股封關日止連5紅，漲幅達42.4%，異常交易被要求公布重大訊息:2023全年每股虧-2.53元，優於2022年的每股虧損3.32元，1月每股虧損0.15元(第4季營收17億元年增58.83%，稅前淨利1500萬元年增114.3%，歸屬母公司業主淨利100萬元、年增100.81%，每股盈餘0.19元、年增112.42%。2023全年營收42.76億元年減19.54%，稅前虧損1.33億元、優於2022年的稅前虧損1.96億元，歸屬母公司業主淨損1.6億元、優於2022年的淨損1.9億元，每股淨損2.53元、優於2022年的每股虧損3.32元。今年1月營收3.33億元，年增67.99%，稅前淨損1300萬元、年增9.4%，歸屬母公司業主淨損1300萬元、年增9.41%，每股淨損0.15元、年增37.5%)
2/5.鴻海1月營收5221億元，月增13.48%、年減20.93%，創歷年同期次高，僅次於去年同期的6604億元。
1/31.AI伺服器製造商美超微，近討論度最高「妖股」，今年至今一個月漲73%，去年初美超微股價還在約72美元震盪，上周美超微挾著亮眼財報數據與財測單日漲36%，去年初迄今已噴漲近600%，美超微創辦人梁見後，台北工專畢業後才赴美深造。
1/30.高盛：PC補貨潮將現 景碩ABF受惠
1/19.美超微18日更新10-12月第二季財測，淨營收將介於36-36.5 億美元、高於先前預估的27-29億美元；非一般公認會計原則 (Non-GAAP) 每股盈餘將介於5.4-5.5 美元，優於先前預估的 4.4-4.88 美元，盤後股價漲10%。激勵相關概念股走強，與泛美超微集團合作板卡廠麗臺19日股價飆漲逼近漲停，午盤漲幅也有約8%。
1/16.童子賢：營收不能代表企業一切，電子五哥去年營收多有衰退，但獲利卻不減反增，預期今年2024年大環境將改善,只會比2023年更好，主要是從3個跡象來看,除產業庫存整理完畢,也預期全球局勢衝突將逐漸收斂,貨幣緊縮更已接近尾聲(去年出現國際衝突,延續至今年差不多已進入事件中期或末期,衝突已有氣無力,世界有望迎來和平,而美方過去因貨幣寬鬆政策導致通膨、升息苦果，也已近尾聲,台灣產業最忌諱庫存問題今年也將清理乾淨)
1/11.搭上AI伺服器趨勢 大和喊買技嘉(12月營收128億元月減19%年增46%,技嘉Q4營收455億元季增23％年增63.8%,創史單季新高，大和:技嘉單月,Q4營收略優於預期，單季成長23％受惠於伺服器銷售貢獻成長，主要來自AI伺服器，消費性產品Q4則基本持平,並看好AI伺服器趨勢前景,鑑於技嘉和輝達穩固關係，及獨特的通路業務模式，大和仍看好技嘉持續順應這波AI伺服器趨勢，給予「買入」評級，目標價350元。)
1/8.彭博資訊引述知情人士:為鴻海集團旗下印度子公司Bharat FIH效力九年的董事總經理福爾格Josh Fougler將在本月辭去職務
1/5.鴻海12月營收4601億元，月減 29.21%、年減 26.89%；第4季營收為1兆8513億元，季增20%、年減 5.4%；2023 全年自結數營收為6兆1596億元、年減6.98%，創歷年同期次高。
1/4.鑑於BT和PCB需求滑落、價格競爭劇烈，且未看到未來幾季會出現有意義復甦的跡象，美系外資摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）調降ABF廠南電（8046）目標價至160元。《財經新報》報導，鑑於BT和PCB需求滑落以及價格競爭劇烈，大摩預料第1季消費性電子的需求將趨於疲弱，並將影響南電的BT和PCB業務線。
1/3.信邦12月營收22億元,月減16%年減16.8%；第4季營收74.3億元季減10%年減10%；年營收329.7億元年增6.7%，創史新高；據客戶端需求預估，信邦推測今年Q1出貨將優於去年第4季，並呈現逐季增態勢。
1/2.2023年AI伺服器需求爆發，散熱受惠，奇鋐為輝達供應鏈，2023年股價翻漲2倍。奇鋐從去年第4季起持續出貨輝達H100的3D VC（均熱片），3D VC毛利率優於平均，且隨採用比提升出貨量也將提升，帶動奇鋐營運。目前奇鋐越南1期廠已開始量產，並持續擴產以支應未來3D VC 與水冷需求，法人指出，目前搭配輝達B100伺服器仍以3D VC為主流，水冷則要2025年才放量，奇鋐水冷產品送樣測試中，看好奇鋐未來可持續受惠水冷、AI伺服器商機。
2025年1月26日 星期日
核能電池鋰儲能電網碳排綠能太陽能風電固態電池25
核能電池鋰儲能碳排交易新能源太陽能風電綠能25;2/19.日本智慧能源週是亞洲規模最大再生能源展;6/21能源大會黃仁勳受訪/11月聯合國Cop氣候變遷
中國稱光伏/Amzn買核電/電池鋰鎳鈷三元韓日/ICLN/CegVstCcj/LFP寧德,德氫能,固態輝能/EVOGO宁德换电服务
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1/5.系統電 (5309-TW) 5日公告去年12月營收3.16億元，月增9.68%、年增21.7%，創單月新高。展望今年，公司表示美系雲端服務商CSP電力備援電池模組BBU給訂單能見度已達年底。 系統電表示，美系CSP客戶BBU專案預計第一季底出貨、第二季放量，同時，第二季也伺服器客戶開始出貨，第三季則可望再新增另一CSP客戶，預計今年BBU出貨及營收將逐季成長、第一條 BBU 產線到年底達滿載。其餘產品線來看，系統電表示，工業電腦IPC受惠 AI 邊緣運算趨勢帶動需求，今年也可望呈現逐季成長，無人機系統產品則於去年第四季出貨，今年這一塊也會有不錯的成長，至於胎壓偵測器TPMS則估持穩。 系統電去年營收33.94億元，年增逾9.13%，為歷年次高，公司先前法說會預估，今年營收可望年增3成，達40億元以上，且隨新應用相繼放量、產品組合優化，帶動毛利率提升，法人看好，系統電全年獲利可望較去年倍數成長。 12/29.近20億風電付諸東流 英國「1問題」不解決發再多電也枉然;最新數據顯示，英國今年因電網瓶頸而浪費掉的風電，總共增加近20億美元成本，對該國淨零排碳計畫是一大打擊。 路透 最新數據顯示，英國今年因電網瓶頸而浪費掉的風電，總共增加近20億美元成本，對該國淨零排碳計畫是一大打擊。 Wasted Wind最新數據顯示，英國今年因電網瓶頸而浪費掉的風電，總共增加了14.6億英鎊（19.7億美元）成本，比去年躍增近五分之一，這其中包括關閉風機並使用替代電力來源的成本，對英國能源大臣米勒班（Ed Miliband）的淨零碳排計畫是一大打擊，且這些成本可能最終將轉嫁到家庭與企業的電費上。英國每日電訊報報導，當電網發生壅塞，並且無法從遙遠地區（通常指蘇格蘭）的風電場輸送電力到最需要電力的英國其他地方時，就會對風電場進行限電。同時，電網業者必須用燃氣電廠備援，以替代電力來確保供電無虞，但這麼做通常得付出龐大支出。 12/25.隨AI與高效能運算（HPC）資料中心持續擴建，用電需求快速攀升，公用電網供電時程與容量限制，正逐漸成為資料中心發展的關鍵瓶頸，主打「表後供電（behind-the-meter）」模式的 Fermi Inc.(FRMI-US)，受到市場關注。Fermi 規畫在美國德州打造 Project Matador 資料中心園區，該專案為一項總發電規模達 11 GW 的表後供電計畫，結合天然氣、核能與太陽能發電，直接為超大型AI資料中心供電，第一個1GW容量預計於 2026年底交付。 12/22.GOOGL今宣布以47.5億美元現金（約新台幣1496億元）收購潔淨能源開發商 Intersect Power，並承擔其現有債務。此舉旨在確保 Google 資料中心獲得穩定電力供應，以因應 AI 算力需求的爆炸性成長。 據聲明，這筆交易是 Alphabet 擴大資料中心版圖的最大規模收購案之一。隨著美國老舊電網難以負荷數十年來首見的電力需求激增，科技巨頭紛紛出手鞏固能源供應。Alphabet 執行長 Sundar Pichai 在聲明中表示：「Intersect 將協助我們擴大產能，配合新的資料中心負載更靈活地建設發電設施，並重新構想能源解決方案，以推動美國的創新與領導地位。」 12/18.特朗普媒体集团大涨42%，公司拟并购核聚变公司TAE，计划明年开始建设核聚变发电厂 特朗普媒体科技集团将以全股票方式并购聚变能源公司TAE Tech.，交易估值超60亿美元，双方股东各持新公司约50%。合并后公司瞄准公用事业级聚变发电，计划将于2026年开始选址并建造聚变电站，直指AI算力带来能源需求。 12/18.美股從電池到變壓器 美國AI基建正深度依賴中國供應鏈;在全球AI建設熱潮的推動下，對電力消耗巨大的數據中心正急切尋找替代不堪重負的傳統電網解決方案，導致中國電池、變壓器等關鍵設備製造商股價今年來大幅飆升。 《金融時報》:由於全球需求推動，中國電池巨頭寧德時代和儲能系統供應商陽光電源 300274-CN 獲利顯著增長，兩家公司股價今年來分別大漲45%和130%，反映出市場對 AI電力設備搶購熱潮。國際能源總署預測，到2030年，全球數據中心的電力消耗將達到945太瓦時，遠高於去年的約415太瓦時，這促使建設方轉向獨立運作的微電網和電池組。美國銀行全球研究部指出，中國事實上正在為美國和世界其他地區的 AI 基礎設施提供核心動力。 儘管美國已加徵關稅，但出口銷售仍是中國企業的主要獲利來源，因為海外市場利潤率，例如儲能係統，可達本地銷售的3到5倍，變壓器出口歐美的毛利率甚至高達40%~50%。數據顯示，中國企業寧願自行承擔關稅，也要維持出口。 官方數據強調了這種結構性依賴：今年前9月，美國60%鋰離子電池進口來自中國，總額高達150 億美元，相較2020年增長兩倍多。分析，中國製造商擁有結構性優勢，尤其在更安全、長壽命的磷酸鋰鐵電池生產方面處於全球領先地位，且在價格和交貨速度上具備巨大優勢—從其他國家購買變壓器可能需要兩到三年。 這種對中國供應鏈的廣泛依賴，即使在美國智庫警告供應鏈風險的背景下，仍然持續增長。展望未來，美國政府計劃在明年將中國電池的關稅大幅提高至48.4%，這預計將是市場即將面臨的重大挑戰，促使部分企業提前在美國進行設備安裝以應對政策變化。 12/16.历史性拐点！BNEF彭博新能源财经16日發布全球光伏市场展望报告预警：受政策收紧与市场饱和影响，全球光伏新增装机量或将在2026年迎来二十年首跌，将是该行业自2000年有记录以来首次年度萎缩。2026年全球新增装机或同比下滑至649GW，成为有记录来首萎缩。需求走弱叠加产能与库存高企，产业链价格预计长期承压。行业或在深度调整后，于2027年随新市场扩张重回温和增长。BNEF指出，2025年的增长已是过去七年来最弱，而随后的收缩则标志着该行业在经历多年快速扩张后，正式进入低增长阶段。 12/16.地球上造小型核反应堆“愚蠢至极”，马斯克：太阳才是“免费终极核反应堆”;“太阳是天空中一个巨大、免费的聚变反应堆。在地球上制造微型聚变反应堆是愚蠢至极的。”马斯克正在敦促企业停止为“微不足道”的反应堆项目浪费资金。而他这一观点与硅谷的投资热潮形成鲜明对比，英伟达、谷歌等科技巨头正利用AI技术加速核聚变研发。同时，美国政府已提出在2030年代初将聚变能源并网的路线图。 12/14.AI伺服器強心針！BBU成標配引爆千億商機：AES-KY、順達、新盛力 :想像一下，當一台造價數百萬美元的 AI 伺服器正在進行關鍵模型運算時，一毫秒的斷電會造成多大損失？這不只是重啟的問題，而是算力的災難。隨著 AI 運算密度指數級跳升，傳統的不斷電系統 (UPS) 已經跟不上 GPU 的暴食胃口。這場發生在機櫃深處的「能源革命」，正在讓鋰電池 BBU（備援電池單元）從選配變成標配，而掌握這項關鍵技術的台廠，正站在爆發性成長的起跑點。 〈AI 伺服器機櫃出貨倍增，帶動 BBU 規格全面升級〉:市場預估 2026 年 GB200/GB300 伺服器機櫃出貨量將突破 5～6 萬櫃，相較 2025 年約翻倍成長，由於 GPU 功耗從 5.5kW 向 8kW 甚至 12kW 推升，傳統電力架構已捉襟見肘，BBU 必須具備更高瓦數與更快的充放電能力，才能支援高速運算需求。目前 AWS 已在 Trainium2 與 Teton 2 全面導入 BBU，Google 亦在自家 TPU 中採用模組化電力架構搭配 BBU，加上 Meta 與 Microsoft 正加速布局，雲端業者同步上修 2026 年資本支出，確立了 BBU 市場的高成長性。相較於傳統 UPS，BBU 可直接放置於機櫃內，響應速度更快，也更適合高功率 GPU 運算架構，隨著單櫃備援需求同步提高，BBU 市場正迎來結構性的爆發。 12/13.美股Fermi先進能源和超大規模資料中心開發公司 Fermi (FRMI-US) 12日，一項原定由其電網潛在租戶提供的1.5億美元融資計畫告吹，消息引發市場賣壓，Fermi股價12日 崩跌超 33%。Fermi 正在推進位於德州的「鬥牛士計畫」(Project Matador)，該公司規劃建置一座大型電網，未來可為支撐人工智慧運算的資料中心提供多達11GW電力。不過，公司在最新提交的證券文件中揭露，本週稍早已失去來自一名潛在租戶的關鍵融資承諾，為計畫進展增添不確定性。 12/12.當美國科技巨頭為電力短缺焦頭爛額之際，中國「AI致勝王牌」被曝光，恐將改寫全球格局。《華爾街日報》報導，中國在AI全球競賽中或許缺少最頂尖的晶片技術，卻擁有另一張王牌：史上最大、增速最快、最便宜的電力網正在內蒙古草原上綿延，這些風機群正悄悄重塑全球AI競賽版圖。據報導，自2010年到2024年，中國新增的發電量超過全球其他國家總和，去年中國的發電量甚至是美國的2倍以上。部分中國資料中心的電價已低於美國的一半，這成為中國AI模型和算力成本迅速下降的關鍵優勢。中國國家數據局局長劉烈宏直言：「在中國，電力就是我們的競爭力」。而大量電力也正在改寫內蒙古的命運。報導指出，這片如同「中國版德州」的廣大草原，如今遍布風機、太陽能板與超高壓輸電線，支撐起中國官方口中的「草原雲谷」。據悉，當地已有超過百座資料中心運行或興建中，並將成為中國AI計算池的重要節點。 摩根士丹利預估，中國至2030年前五年間將投入5600億美元（約新台幣17.4兆元）擴建電網，比前五年成長 45%；高盛更預測，2030年中國恐將出現高達400GW的備用電力，相當於全球資料中心預期需求的3倍。反觀美國，AI公司面臨的並不是晶片不足，而是「電力不夠」。 美國資料中心在未來3年可能出現44GW的缺口，等於整個紐約州夏季的用電能力。微軟執行長納德拉坦言，公司擔心未來將沒有足夠的電力來驅動正在大量採購的AI晶片。OpenAI 甚至將美中差距稱為「電子落差」。中國的低電價也讓本土AI公司受惠，例如DeepSeek得以以更低成本訓練出高品質模型。即使中國晶片性能不如輝達，但透過成千上萬顆晶片的「綑綁式算力」策略，仍有機會逼近高端晶片的效能，而大量組合運算所需的，就是便宜又穩定的能源。 12/9.AI数据中心需求暴增，燃气轮机订单爆了;2025年前9个月，全球燃气轮机订单以吉瓦（GW）计年增54%，其中美国订单量受数据中心强劲需求支撑，年比激增超过200%，从一年前9.2 GW增至30.5 GW。由于电力瓶颈的存在，越来越多美国数据中心选择自建燃气电厂，由此燃气轮机需求暴涨。 12/10.消息称“业内酝酿已久的多晶硅产能整合收购平台正式成立”，证券时报：光和谦成主要探索行业内潜在战略合作机会有消息称，业内酝酿已久的多晶硅产能整合收购平台正式成立，公司名称为北京光和谦成科技有限责任公司，注册资本30亿，成立日期为2025年12月9日，住所在北京市朝阳区。 12/7.AI吃電怪獸出閘！資料中心用電倍增引爆設備升級：華城、台達電、AES-KY 12/4.華爾街日報指出，歐洲在減碳方面的確領先全球，2005年以來碳排減少30%，相較之下美國僅減少17%。但在此過程中，急速轉向再生能源也推升歐洲多數地區電價。 據國際能源總署（IEA）對28個主要經濟體分析，德國家庭用電價格目前居已開發國家之首，英國則是工業用電最貴國家，義大利也不遑多讓。歐盟地區重工業的平均電價約為美國兩倍，也比中國高出50%。隨再生能源占比提高，能源價格的波動性也跟著上升。這種情況重創歐洲的工業，也削弱歐洲吸引AI等關鍵經濟引擎的能力，因為重工業與AI都是極仰賴充足廉價電力的產業。與此同時，高電價也加劇民眾生活壓力，進而助長反建制、民粹政黨崛起；這類政黨常將綠色轉型描繪成剝削勞工與多數消費者的「菁英玩意兒」。 能源分析人士指出，對於不像美國那種擁有豐富油、氣資源的大陸而言，能源多元化在戰略上固然合理但不宜矯枉過正，然現在歐洲多數地區，綠色轉型正面臨「反噬」，進一步加劇經濟停滯。 ● 高電價逼走工業與AI未來:高喊綠色轉型將近20年後，歐洲這些承諾在很大程度上卻變成消費者的沉重負擔，並對經濟造成傷害。曾任英國政府能源政策顧問的牛津大學經濟政策教授海姆（Dieter Helm）說：「我們的產業正大量流失。」英國化工大廠英力士（Ineos）今年10月表示，因能源成本過高，將關閉位於德國西部的兩座工廠。美國石化巨頭埃克森美孚（ExxonMobil）近期也宣布關閉在蘇格蘭的化工廠，還揚言退出歐洲化工產業，理由是歐洲的綠色政策害他們喪失競爭力。 ● 綠電省錢效益2044年才得見 歐洲綠能夢現裂痕;造成歐洲能源價格攀高的成因眾多，包括新冠疫情後天然氣價格大幅飆升；俄羅斯入侵烏克蘭導致歐洲大幅削減向俄國進口天然氣後，價格又再上漲，但綠色轉型本身也是一大因素。企業高層與部分經濟學家不諱言，電價攀升在一定程度上確實與轉型再生能源有關。 ● 能源轉型缺彈性 歐洲卡死自己 德國政府近期決定新建天然氣火力發電廠，近幾個月來歐洲各國之間也因能源政策而頻傳外交爭端；挪威的聯合內閣更因對歐盟提高再生能源比重規範歧見而瓦解。多項受矚目的「淨零排放」計畫不是順延就是直接喊停，尤其與綠氫相關的專案；歐盟原本將綠氫視為綠色計畫核心，期望它成為重工業的燃料與儲能方式。綠氫是指透過再生能源發電來電解製成的氫能，製程中幾乎零碳排，但成本較高。 ● 瑞典副總理：擔不起意識形態搞綠能代價 如今在財政吃緊下，歐洲各國政府面臨艱難抉擇：要就硬著頭皮加速轉型，否則就放慢轉型腳步節省支出，卻可能因此拉長痛苦期。 高盛研究（Goldman Sachs Research）預估，未來10年歐洲在發電與相關基建上的投資金額將高達3兆歐元（約新台幣110兆），是過去10年的兩倍。對於已然因人口老化、軍費增加與債務利息攀升而預算益發吃緊的歐洲各國而言，這無疑將是另一極沈重負擔。瑞典副總理兼能源部長布仕（Ebba Busch）說：「在全球頂尖競爭中，你擔負不起用意識形態來決定能源系統的代價。」她批評德國過度依賴太陽能與風力，導致天氣不佳、發電不足時只能以鄰為壑－大量從鄰國「吸走」電力，卻推高其他國家電價。 12/2.比爾蓋茲創立的核能公司泰拉能源（TerraPower）計劃明年第2季之前，就可以開始在懷俄明州興建新一代核子反應爐，因為該公司提前六個月完成關鍵的監管審核程序。 泰拉能源執行長李維斯克（Chris Levesque）周二（2日）表示，公司預期美國核能管制委員會（NRC）將在明年2月前核發一座345 MW核反應爐的建造許可。相關單位已於周一完成反應爐的安全審查，環境影響評估則是在10月已經通過。 隨著川普總統努力推動核能的更廣泛部署，泰拉能源這次核反應爐建造申請，審核速度比預期更快。川普挺核能，以因應電力需求暴增。他施壓NRC精簡核准流程；以往這些審核程序，被業界普遍視為最主要瓶頸。 11/29.壁垒极高的海外大储也开始内卷了，“元凶”原来是他俩？海外大储市场正重演光伏内卷悲剧：系统报价从每kWh三四百欧元暴跌至六七十美元，沙特2.5GW项目极限低价引发全球震动。电芯厂直接下场抢单，挤压系统集成商生存空间，"以价换量"模式埋下质量隐患。 锂电如何避免重蹈光伏内卷式竞争的覆辙？11月28日，工业和信息化部牵头，把动力电池和储能电池产业链上最有代表性的12家企业“请进来”，从隔膜、正负极材料，到电芯、系统集成一字排开。比亚迪董事长王传福、宁德时代副董事长李平、亿纬锂能董事长刘金成等悉数在列。从工信部官微发布的会场照片看，王传福坐在中间，领导正对面，神情颇为凝重。对于习惯了在新能源汽车赛道攻城略地的比亚迪来说，这一次讨论的重心不是“卷销量”，而是如何在动力与储能电池上“刹住价”。更早前几天，宁德时代董事长曾毓群公开感叹：“我们不仅‘卷’国内，还‘卷’到国外。今年欧美和中东的一些主要市场，中国企业竞争尤为激烈，尤其在GWh级别的大项目上。”老曾的这话，实际上是有所指的。市场传闻，比亚迪以极低的价格“截胡”了宁德时代一个很大的海外项目。 问题的指向越来越明确——海外大储正在走上光伏内卷的老路。那么，谁才是真正的“元凶”呢？ 11/25.特朗普要砸800亿美元，重启成本飙升的“AP1000”大型核电项目，日本“买单”;为满足AI产业爆发的电力需求，美国政府计划投入800亿美元重启核电建设，押注西屋电气AP1000大型反应堆技术。这项由美日贸易协议资金支持的计划拟在四个地点建设8座反应堆，试图通过标准化建设将单台成本控制在100亿美元，以打破美国核电项目长期超支延期的"成本诅咒"。据华尔街日报报道，利用美日贸易协议的部分收益，美国政府于今年10月公布了与西屋电气及其所有者Brookfield Asset Management和Cameco合作的计划。这一战略标志着美国核电政策的重大转向：此前市场焦点大多集中在小型模块化反应堆（SMRs），而如今受AI数据中心巨量能耗驱动，单机容量约1100兆瓦的大型反应堆重新受到青睐。 作为该计划的资金后盾，日本承诺向美国关键基础设施投资高达5500亿美元，本轮核电投资即源于此。根据协议结构，美国政府不仅是出资方，还将从项目中获利。一旦西屋电气的利润超过175亿美元，美国政府将获得超额部分20%的分成，未来西屋电气甚至可能在政府持股的情况下作为一家上市公司分拆。然而，这一巨额押注面临着极高的执行风险。美国上一个大型核电项目——佐治亚州的Vogtle核电站，其建设成本最终超过300亿美元，是最初预算的两倍多，且完工时间比计划晚了七年。尽管如此，特朗普政府仍试图通过政府背书和标准化建设，将单台反应堆的成本控制在100亿美元左右，以重启这一曾令投资者望而却步的行业。 11/22.美国数据中心规划总量已达245GW！“缺电”转向“发电”，扎堆德州争夺天然气;美国数据中心规划容量已激增至245吉瓦，其开发战略正发生根本性转变。由于对电网供应能力失去信心，开发商正绕开公用事业公司，转向在德克萨斯州等能源产地直接利用天然气自建发电厂。截至第三季度，德州数据中心规划容量已达67吉瓦。但这种趋势将加剧天然气需求，可能推高全美能源价格，并对电网可靠性构成挑战。 在人工智能热潮的推动下，美国数据中心正以前所未有的规模扩张，其对电力的渴求正在重塑能源格局，开发商的策略也从“接入电网”转向“自建能源”。根据咨询公司伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）最新数据显示，截至10月中旬，美国数据中心的规划总容量已飙升至245吉瓦（GW），仅第三季度就增加了45吉瓦。 德克萨斯州成为此轮投资的焦点，其规划容量占全美超四分之一，并以获取二叠纪盆地的天然气资源为主。截至第三季度，德州数据中心规划容量已达67吉瓦。 11/20.解决电力短缺，美国拟新增多达10座核反应堆，可能日本“买单”;美国能源部幕僚长Carl Coe表示，尽管政府介入私营市场有悖常规，但当前的局面已构成“国家紧急状态”。该计划可能动用日本承诺的5500亿美元投资。西屋电气、BWX Technologies等核电产业链企业有望受益。这将打破美国核电建设十余年停滞局面。美国政府计划采购并拥有多达10座新建大型核反应堆，以应对数据中心和人工智能发展带来的电力需求激增。11月19日，据媒体报道，美国能源部幕僚长Carl Coe在美国一场能源会议上表示，尽管政府介入私营市场有悖常规，但当前的局面已构成“国家紧急状态”。 分析认为这表明特朗普政府正试图利用行政权力，加速推动核能基础设施建设以填补能源缺口。作为美日贸易协议框架的一部分，日本已同意向美国能源项目投资约3320亿美元，其中包括对西屋电气（Westinghouse）新型AP1000反应堆及小型模块化反应堆的投资。然而，鉴于日本自身的财政状况，这笔资金最终能否完全到位，或是否需由美国财政部填补缺口，目前仍存在不确定性。 11/20.特斯拉執行長馬斯克與輝達執行長黃仁勳，就太空 AI 的發展前景達成高度共識，並拋出一個大膽預測：從現在起的 5 年內，利用太陽能驅動的太空 AI 衛星，將會是地球上最經濟、最有效率的 AI 計算方式。 11/7.美国正式公布新版关键矿产清单，首次纳入铜，银铀钾肥也入列;美国内政部地质勘探局（USGS）公布的最新关键矿产清单首次将铜列入其中，标志着2018年来最重大调整。不同于8月末公布的清单草案，最终清单还纳入了冶金煤和铀。清单决定了哪些商品将被纳入特朗普政府的关键矿产相关232调查，关系到未来的关税政策和贸易限制措施。美国政府的关键矿产问世以来首次最大的调整尘埃落定。这一决定直接影响特朗普政府4月宣布的232条款调查，可能导致相关产品面临关税和贸易限制。 美东时间6日周四，美国内政部下属地质勘探局（USGS）公布的最新关键矿产清单首次将铜列入其中，标志着自2018年该清单首次发布以来最重大的调整。取代了2022年版本的清单中还新增了铀、银、冶金煤、钾、铼、硅和铅这些矿产。今年8月末公布关键矿产清单草案时，美国内政部长Doug Burgum表示，此举将为减少美国对进口的依赖、扩大国内生产提供路线图。 2025年的新版关键矿产清单公布后，周四美股早盘，铜矿ETF涨约2%，南方铜业公司涨1.6%，自由港跌1.2%，McEwen跌1.9%。美股稀土概念股USAR跌超1%，Energy Fuels跌逾5%。核电概念股大跌，其中LEU跌逾15%，Nexgen Energy跌近8%，Oklo跌6%，NuScale跌逾5%，Uranium Energy跌逾4%，铀矿核能ETF跌超3%。 10/31.美股川普宣布立即啟動核武實驗 美股3檔核能相關概念股迎來契機;俄羅斯近日宣布完成核動力水下無人機及可攜帶核彈頭巡弋飛彈試射後，美國總統川普在社群媒體上表態，美國將「以平等方式」重啟核武試爆，此舉被視為對俄國近期加速測試「核超級武器」的直接回應。 此前俄國已試射核動力魚雷無人機及遠程巡弋飛彈。美國上一次核爆試驗停留在1992 年，俄羅斯則為1990年。儘管兩國均未進行實際核爆，美國仍持續透過模擬測試維持核武庫效能。2019 年，美國以俄國違反條約為由退出《中導條約》，雙方核裁軍進程陷入停滯。 華爾街分析指出，川普的核子試驗表態，加上資料中心對電力的龐大需求，有望為核能產業注入動力。核能去年已是全球第二大低碳電力來源，預計 2050 年美國核能發電量將成長四倍。 在此背景下，三家美國核能企業因技術儲備與商業化進展，被看好 2026 年迎來成長契機。首先，小型先進反應器開發商 Oklo 正研發小型快譜反應器及配套燃料回收技術，其旗艦專案「極光」資料中心核電廠設計可輸出 75 兆瓦電力，適配常規資料中心需求。更關鍵的是，該反應器使用高豐度低濃縮鈾 (HALEU) 燃料，不用換料即可運作十年。 儘管 Oklo 尚未獲利且處於監管審批階段，但藉助美國政府加速審批項目，該公司首個反應爐預計在 2026 年中期啟動，對新創企業意義重大。 至於 HALEU 燃料的供應保障則指向 Centrus Energy，該公司是美國唯一獲準生產 HALEU 的企業，Centrus 與 Oklo 自 2021 年起合作，目前收入主要來自低濃縮鈾 (LEU) 銷售，但與美國能源部簽訂的 HALEU 生產協議 (2026年6月到期，可續期八年)，有望使 Centers 成為未來十年美國HALEU供應支柱。 相較於前兩者，NuScale Power 已搶先一步。這家設計小型模組化反應器SMR企業，也是唯一獲美國核能管理委員會NRC設計批准的公司。該公司跟羅馬尼亞RoPower合作的SMR 電廠前端工程將於 2026年中期完成，若RoPower採納其技術，將成為NuScale 首個商業化專案。儘管技術尚未規模化驗證，但Nuscale Power 先發優勢已為後續擴張奠定基礎。上述三家企業均面臨技術驗證、成本波動及政策風險猶存等商業化初期挑戰，但在核能產業長期成長預期下，它們的技術儲備與產業鏈佈局，有望成為川普核試驗表態後，資本市場關注的「能源安全」新主線。 10/30.隆基绿能Q3財報: 营收同比降近10%，，Q3净亏损8.34亿元，亏损收窄三成，公司降本增效的举措下，现金流有所改善。同时，BC组件出货放量出货破14GW，亦是业绩看点之一。在光伏行业继续承受供需失衡的内卷重压下，隆基绿能交上了一份喜忧参半的三季度成绩单。财报显示，公司营收同比萎缩，不过尽管尚未实现盈利但亏损同比有所收窄。BC组件销量达14.48GW，占比已接近23%，HPBC 2.0产品产销量实现环比快速增长。 10/29.大同規劃建置日本熊本算力中心 力拚明年落地;大同29日參與 2025 智慧能源展，總經理沈柏延表示，隨著 AI 算力需求持續成長，大同積極布局相關商機，目前已找好日本熊本的合適土地及電力來源，規模可提供 200 至 500MW，並著手尋找投資人，力拚明年落地。 10/28.Cameco美股盘前涨近16%，此前美国政府与西屋电气公司（Westinghouse）签署800亿美元的协议来建造核电反应堆，这个战略伙伴关系涉及博枫资产管理公司和Cameco Corp. 10/28. 美国核电扩张计划迈出关键一步：西屋电气获800亿美元大单，全美核电容量目标2050年翻两番;是特朗普推动2050年前将美国核电产能翻两番目标的关键举措，同时标志着华盛顿正利用贸易谈判确保关键能源供应。根据日本经济产业省发布的文件，该协议已为美国政府拨款高达1000亿美元用于西屋反应堆。美国正在利用贸易谈判确保关键能源供应。 10月28日，据媒体报道，美国政府与西屋电气的所有者达成了一项800亿美元的协议，将利用与日本贸易协定提供的资金建造一批核反应堆。西屋电气的所有者Brookfield Asset Management和Cameco周二宣布，双方已建立新的合作伙伴关系，为核电站提供反应堆技术。Brookfield表示，这笔投资将足够建设约八座西屋AP1000核电站，或由大型设施和小型模块化反应堆组成。此次资金来自特朗普与日本达成的5500亿美元协议。特朗普周二在与日本新首相高市早苗的首次会晤中批准了该协议。根据日本经济产业省发布的文件，该协议已为美国政府拨款高达1000亿美元用于西屋反应堆。据媒体援引知情人士，该协议由美国商务部长Howard Lutnick和Brookfield高管近几个月来谈判达成，Brookfield首席执行官Bruce Flatt与特朗普及其谈判代表（包括Lutnick）一起在日本签署该协议。政府深度参与项目推,知情人士表示：预计华盛顿将帮助西屋电气获得建设反应堆的土地和许可，甚至可能提供贷款担保或帮助该公司在国际上获得新业务。西屋电气的交易还附带利润分享机制，该机制最终可能使美国政府在该公司持有大量股权，并有强制公司上市的权利。 Cameco 在一份声明中表示，假设美国政府为西屋电气反应堆投入全部800亿美元，那么在西屋电气向其现有所有者分配175亿美元利润后，美国政府将有权获得该公司20%的利润。声明还称，如果西屋电气的价值到2029年超过300亿美元，美国政府还可以要求西屋电气上市，然后将其利润份额转换为该公司20%的股权。 10/28.美日首脑会晤：为“美国核电超级大单”买单:能源是这份5500亿美元投资清单的重头戏：西屋联手三菱重工等在美建设AP1000核反应堆及小型模块化反应堆（SMR），通用电气GE Vernova则和日立推进小型反应堆项目，各自规模高达1000亿美元。日本首相高市早苗与正在访日的美国总统特朗普，在东京的迎宾馆举行了会谈。媒体报道称，两人一见面就展开“商业互吹”——特朗普感谢日本“砸钱投资美国”，高市称美日关系“进入黄金时代”。而在这场高调互捧背后，美日之间的利益互换才是真正的焦点。据媒体报道，当天，双方共签署了两份协议，分别聚焦于贸易投资和关键矿产供应链安全。 第一份协议明确双方将推动日本对美5500亿美元投资计划的实施，聚焦能源、AI、关键矿产等领域，作为此前7月贸易协议的核心内容之一。据央视新闻此前报道，美日7月就关税问题达成一致，美方将向日本征收15%的关税，低于特朗普之前威胁的25%。第二份协议则聚焦于稀土及其他关键矿产的开采与加工合作，旨在保障供应链安全，减少对单一来源的依赖。协议框架强调双方将共同推动矿产资源的开发利用，支持相关技术创新和产业链完善。 5500亿美元投资清单曝光：能源、AI、关键矿产成重点 日本经济产业省当天公布了潜在投资项目清单，为这笔资金提供了首批方向。清单显示，参与企业包括软银集团、东芝、三菱重工、日立GE等，项目涵盖能源、人工智能、关键矿产等关键领域，单项规模从3.5亿美元到1000亿美元不等。 能源项目是重头戏：西屋公司计划与日本企业合作建设AP1000核电机组及小型模块化反应堆，总额预计可达1000亿美元；三菱重工、东芝集团、石川岛播磨重工等公司可能参与其中; 另一项由通用电气GE Vernova和日立参与的小型反应堆计划，规模同样可达1000亿美元。 10/28.OpenAI 27日表示:美國若想在AI競賽中保持領先中國地位，須大幅加強對新發電能力投資，並建議每年應新增 100GW(gigawatt) 發電量。OpenAI 向白宮科技政策辦公室 (OSTP) 提交一份長達 11 頁的建議書，呼籲美國每年應致力於新增 100GW 的發電能力。「GW」是功率單位。CNBC 依據美國能源資訊署 (EIA) 數據的分析，10GW 約相當於]800萬戶美國家庭一年的用電量。 OpenAI 指出，中國去年新增 429GW 的發電能力，美國僅增加 51GW。該公司表示，這種差距正在形成一個所謂的「電子缺口」(electron gap)，使美國面臨落後的風險。OpenAI 說：「電力就是新的石油。」 10/28.赣锋锂业Q3財報：营收62.49亿元年增44.%,净利润为5.57亿元年增364%,前三季度財報营收146亿元年增5%,净利润为2552万元年增103.99%。 10/28.阳光电源Q3財報:营收228.7亿元年增20.83%，净利润41.5亿元年增57.04%,前三季度財報:公司的资产减值损失9.57亿元，同比增207.17%。公司在财报中解释，这主要是由于“计提的存货跌价准备金额增加所致”。 10/鴻海集團積極布局儲能領域，全新品牌「富儲科能」將正式亮相，首批量產基地已落地鄭州，佔地約 2 萬平方米，配備先進電池模組自動化產線，可相容工商業、源網側等多元應用場景，富科儲能也預計在10月 21 日為主題舉辦量產暨新品發表會。作為集團「3+3+3」戰略核心產業板塊之一，富儲科能自誕生之初便聚焦「安全」核心，依託富士康全球領先的精密製造技術與垂直整合能力，構建了以上海研發中心、武漢試製中心、鄭州營運生產中心為製造基地的儲能產業閉環，實現「研發－製造－行銷－運維」全鏈路一體化。 10/27.日產電動車電池大突破！新固態電池續航翻倍、充電縮短至30分鐘，能撼動中國電池7成市佔？ 10/24.国轩高科Q3净利暴增1434.42%，奇瑞IPO推升账面利润;国轩高科Q3归母净利润21.67亿元，同比增长1434%，但主要由奇瑞汽车港股上市带来的公允价值变动贡献，非经常性损益达21.54亿元。 10/24.通威股份Q3亏损收窄超六成，光伏产业链价格回升带来改善 Q3单季度归母净利润亏损3.15亿元，同比收窄62.69%；前三季度累计亏损52.7亿元，亏损幅度同比收窄32.64%。光伏产业链价格回升是业绩改善的主要驱动因素。前三季度实现营业收入645.99亿元，同比下降5.38%；Q3单季度营收240.91亿元，同比下降1.57%，降幅持续收窄。 10/17.全球AI基礎設施延伸南半球:輝達聯手澳洲新創Firmus建立「Project Southgate」AI資料中心集群，該計畫初期投資45億澳元 (約 29億美元)，首批兩座資料中心已在墨爾本和塔斯馬尼亞動工，預計在明年4月投入營運。 Firmus透露，首期工程部署150兆瓦電力容量，採輝達最新GB300晶片技術，所有基礎設施均由再生能源供電，體現科技企業對清潔電力的優先佈局。這不僅展現輝達在亞太算力網絡的深化，也預示南半球正成為AI基建新熱土。 長期規劃更有野心。Firmus:若全面擴展，到 2028年其電力使用量將達1.6GW，配套基礎設施總投資將增加至733億澳元，屆時將帶動51億瓦新增風能、太陽能及水力發電產能開發。彭博新能源財經BNEF:這一產能相當於澳洲全國總裝置容量約5%，凸顯AI基建對能源系統深遠影響。 為支撐算力需求，工程將拉動51億瓦新增再生能源產能，涵蓋風能、太陽能及水力發電。 業界人士指出，「Project Southgate」不僅是輝達強化全球算力佈局的關鍵一步，更凸顯 AI 發展對能源系統的深層影響。 10/15.零营收但估值超260亿美元？最严重的AI泡沫其实在能源股！由AI需求驱动，能源领域正积聚严重投机泡沫。一批尚无分文收入的能源公司，总市值已飙升至超过450亿美元，唯一的支撑是投资者押注，科技巨头们未来会为它们尚未建成的发电设施买单。这场狂热中最引人注目的案例是Oklo，一家由OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼支持的核能初创公司。根据标普全球市场财智的数据，该公司今年迄今股价已飙升约八倍，市值达到惊人的260亿美元，使其成为过去12个月内没有任何营收的美国上市公司中规模最大的一家。 10/13.资产管理巨头Brookfield将投资至多50亿美元，与Bloom Energy合作，为电力约束的AI数据中心部署现场燃料电池发电技术。此举旨在绕开老化电网瓶颈，有望满足AI算力扩张对10吉瓦级电力需求的挑战。Bloom Energy股价在盘前交易中一度飙升超过30%。 10/13.美股從稀土到鋰電！中國反制再升級 鋰電池出口禁令精準鎖喉美清潔能源轉型;中國上周推出一系列貿易反擊措施，除收緊稀土出口管制外，針對高端鋰離子電池及相關材料的出口限令，被視為應對美方單邊壓力的關鍵反制。此舉不僅延續了中國以資源與技術優勢塑造貿易規則的策略，更直接挑戰美國在清潔能源轉型中的供應鏈安全。 10/12電力真是算力的盡頭？高盛：美資料中心未來必須積極擁抱核電;高盛集團近發布報告指出，AI發展關鍵瓶頸並非資本，而是電力供應。數據顯示，全球資料中心電力需求正爆發式成長，2027 年總量將成長 50%，其中 60% 需要新增產能滿足。到 2030 年，這一數字將攀升至 160%。這場持續數十年的電力缺口，正推動能源產業、科技巨頭與決策官員加速協同破局。 10/11.在中國，最長的特高壓輸電線路從西北偏遠地區延伸至人口密集的東南沿海，全長超3200公里，相當於從愛達荷州向紐約市輸送電力。 這條線路始於中國西北的偏遠沙漠——那裡鋪設著大規模光伏陣列與風力渦輪機，發電量驚人。線路向東南蜿蜒，沿著山脈間的古老河道延伸，最終抵達上海附近、有6100萬人口安徽省，那裡也是中國多家頂尖電動汽車與機器人製造商的所在地。這僅僅是其中一條輸電線路。目前中國已建成41條類似線路，每條的輸電容量均超過美國任何一條輸電線路。部分原因在於中國採用的技術使其線路效率遠超全球絕大多數地區 10/11.AI引爆美国电力需求，燃气轮机成“关键瓶颈”，GE Vernova、西门子能源和三菱重工“三巨头”面临抉择:三大燃气轮机制造商在扩产问题上却显得异常谨慎，不约而同地选择了有限扩张。这种谨慎，源于对行业周期性波动的深刻认知，以及对2000年代初行业灾难的惨痛记忆。 由人工智能（AI）数据中心引发的美国“电荒”，正将一种传统重工业设备——重型燃气轮机——推向了科技革命的风口浪尖。市场的狂热需求，正让GE Vernova、西门子能源和三菱重工这三大行业寡头迎来了黄金时代，订单与价格一路飙升。 然而，面对这场“泼天富贵”，三巨头却并未选择全力扩产。究其原因，是20年前互联网泡沫破裂导致的行业崩溃“幽灵”仍未散去。因此，在历史教训与现实利益的拉扯下，它们不约而同地选择了有限扩张的谨慎回应。 一、 从“算力竞赛”到“电力竞赛”：需求井喷与政策助推 AI竞赛的本质是算力竞赛，而算力的基础则是稳定且庞大的电力供应。正因如此，为AI数据中心提供电力的需求正以前所未有的速度飙升。这一背景下，燃气轮机凭借其高效、灵活且相较于煤炭更低污染的特性，已取代燃煤机组，成为支撑美国电网的“主力”。 市场的反应直接而剧烈。据研究公司Oxcap的数据，自2023年中以来，新建燃气发电厂的成本已大致翻了一番，其主要驱动力便是燃气轮机价格的上涨。公用事业公司和科技巨头们为确保未来能源安全，已将订单锁定至2020年代末。除了AI，美国制造业的复苏、电动汽车的普及以及其他领域的电气化转型，也在持续推高整体电力需求。 与此同时，美国的能源政策也为天然气发电提供了“顺风”。特朗普政府急于为服务器集群和工厂提供充足电力，并将燃气轮机视为在新一代核电站建成前承担重任的关键过渡方案。其逐步取消清洁能源补贴的举措，也对可再生能源的供给预期造成了冲击。媒体分析称，在《One Big Beautiful Bill Act》法案通过后，其对未来五年美国风能、太阳能和电池新增容量的预测下调了23%，这进一步加剧了市场对天然气发电的依赖。 二、以史为鉴：2000年互联网泡沫的“幽灵” 尽管市场一片火热，但三大燃气轮机制造商在扩产问题上却显得异常谨慎。这种谨慎，源于对行业周期性波动的深刻认知，以及对2000年代初行业灾难的惨痛记忆。“这是一个周期性行业，未来也仍将是周期性的，”西门子能源首席执行官克里斯蒂安·布鲁赫（Christian Bruch）直言，“燃气轮机需求总有下降的那一天。”以史为鉴，在2000年代初，市场对互联网的电力需求做出了过度乐观的预测，引发了一场由债务驱动的燃气电厂建设狂潮。最终，随着互联网泡沫破裂，电力巨头Calpine等公司宣告破产，燃气轮机制造商则深陷产能严重过剩的泥潭。 10/9.商务部、海关总署发布对锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制的决定、对超硬材料相关物项实施出口管制的决定。其中提到，提出对重量能量密度大于等于300Wh/kg的可充放电锂离子电池（包含电芯和电池组）、用于制造可充放电锂离子电池的设备等锂电池相关物项与正极材料相关物项、石墨负极材料相关物项进行出口管制。提出对平均粒径小于等于50μm的人造金刚石微粉、平均粒径大于50μm且小于等于500μm的人造金刚石单晶等产品进行出口管制。公告自2025年11月8日起正式实施。《中华人民共和国两用物项出口管制清单》同步予以更新。 10/9.赣锋锂业：固态电池已与知名无人机、eVTOL企业达成合作;公司拥有完整的固态电池上下游一体化布局，并具备商业化能力。公司在硫化物电解质及原材料、氧化物电解质、金属锂负极、电芯、电池系统等固态电池关键环节具备研发、生产能力。公司已推出适配低空经济的飞行系列电源，高比能电池能量密度覆盖320Wh/kg~550Wh/kg范围，循环最高可达到1000圈，已通过车规标准GB38031-2020，并与知名无人机、eVTOL企业达成合作。公司积极引进储能板块战略投资人，助力其融资及高质量持续发展。 928.Replit CEO 預言 AI 代理人將讓軟體開發成本趨近於零，終結 SaaS 時代。其策略是打造完美的 AI「棲息地」，賦予人人成為下一個「中本聰」的潛力。 （前情提要：中國開設完全機器人營運的雜貨店，科幻成真還是噱頭一場？ ） （背景補充：比爾蓋茲：10年內 AI 取代人類、一週工作兩天不是夢，三種職業或倖存 ） 9/28.美银美林:AI数据中心建设潮，对电力巨大需求，成推高电价直接驱动力之一。电价上涨带来居民抵制，美国数据中心面临挑战-正陷入“电力稀缺+社区反对”双重困境。 美银美林研報:以覆盖13个州的PJM电网为例，其电力容量价几年内飙升，直接导致区域内用户平均账单涨18%至25%。尽管公用事业费率受到监管，但许多成本，尤其是电力和容量价格，会直接转嫁给消费者。导致居民强烈抵制，使其陷入“电力稀缺”与“社区反对”的双重困境。为应對建设阻力挑戰，市场正寻求解决方案，太阳能和储能是短期内满足新增电力需求的关键方案，2024年已占美国新增发电容量80%。然而，要确保电网稳定，天然气等可调度能源仍是近期内不可或缺的补充，而核能则被视为2030年代后的长期选项。这种成本压力正转化为日益增长的社会和政治阻力。报告显示，全美至少有12个州已开始或正在考虑制定新政策，旨在确保数据中心自行承担其从选址到电力消耗的全部成本，以避免对普通消费者造成费率冲击。在弗吉尼亚州、亚利桑那州和科罗拉多州等地，由于对电力、水资源消耗和更高公用事业成本的担忧，一些数据中心项目已放缓甚至受阻。 9/28.已成AI"关键瓶颈"，高盛：欧美电网远远落后于中国，铜将变成新的石油;高盛称，欧美老化电网已成AI发展与能源安全“关键瓶颈”。欧洲电网平均运行50年、北美40年，多数接近寿命终点。美13个电力市场中已有9个电力紧张，2030年前几乎全部吃紧。。相比之下，中国大力推进特高压输电网络，形成全球领先的电力基础设施体系。该行还认为，电网已成为AI和国防的"关键环节"，三者相互依存，投资电网这一能源供应链中的薄弱环节变得更加迫切。 高盛预计，随着AI和国防需求将电网置于能源安全核心位置，，老化的电网已成为西方国家能源安全的"脆弱环节"，对电网升级的迫切需求正将铜转变为"新石油"，预计到2030年电网和电力基础设施将推动约60%的全球铜需求增长，并支撑其2027年铜价10750美元/吨的看涨预测。 西方电网老化成能源安全新威胁 高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven在题为《AI和国防将电网置于能源安全中心》的报告中详细阐述了电网基础设施面临的挑战。 高盛称，美国能源安全政策的核心焦点已不再仅仅是原油运输、液化天然气货运或页岩油产量，而是转向了运行近半个世纪、备用容量有限的电网系统。 美国的电力需求增长已开始对区域市场造成显著压力。高盛特别指出：被誉为"全球数据中心之都"的弗吉尼亚州PJM电力市场在2022年遭遇了重大输电瓶颈。数据显示，美国13个区域电力市场中已有9个在今年夏季达到临界紧张状态。高盛预计，到2030年，除一个市场外，所有美国区域电力市场都将达到临界紧张状态。这一预测凸显了美国电网基础设施升级的紧迫性。相比之下，中国则大规模增加煤电与核电，推进特高压输电网络，形成了全球领先的电力基础设施体系。 9/27.高盛认为，西方电网普遍老旧并面临压力，与中国过去二十年大力建设的新型电网形成鲜明对比。西方国家的电网正接近其设计寿命终点，欧洲电网平均年龄为50年，北美为40年。在美国，电力需求的增长已经开始使区域市场紧张，例如弗吉尼亚州的PJM电力市场在2022年出现严重的传输瓶颈。相比之下，中国在过去20年里通过持续投资，将其发电能力扩大了7倍，电网平均年龄仅约12年，远比西方国家要新。高盛认为，人工智能和军工的发展使电网成为能源安全的核心，加剧了对老旧电网的投资需求。 925.铀：正在形成的核能瓶颈与地缘政治压力点？摩根大通称，全球主要铀矿生产商减产、次级供应枯竭的供应短缺，叠加核电建设热潮和AI数据中心对核电的巨大需求正推动铀价上涨。市场更深层的风险在于西方国家对俄罗斯铀浓缩服务的严重依赖，美国“去俄化”努力若不成功，可能在2028年后引发严重的浓缩铀供应短缺。今年以来，铀的现货和期货价格已上涨约5%。 全球铀市场正经历一个关键转折点，供应削减、需求飙升和地缘政治紧张共同作用，可能使其成为核能发展的瓶颈和地缘政治压力点。 摩根大通9月23日的最新报告揭示了一个日益紧张的市场现实：一边是核能复兴和AI革命带来的爆炸性需求，另一边却是主要生产商的减产和地缘政治引发的供应瓶颈。今年以来，铀的现货和期货价格已上涨约5%。价格上涨的背后，是全球主要生产商如Kazatomprom和Cameco纷纷削减产量，而中国迅猛的核电建设与AI数据中心带来的巨大电力需求，正推动需求强劲增长。 供应紧张的核心原因来自主要生产商的战略性减产。哈萨克斯坦国家原子能公司Kazatomprom计划将其2026年产量削减10%至7700万磅。与此同时，加拿大矿业能源公司Cameco也将其MacArthur River矿区的产量从1800万磅下调至1300万磅。更关键的是，过去用于填补缺口的次级供应正在迅速枯竭。来自政府库存和再浓缩的次级供应量占总供应的比例，已从2021年的50%大幅下降至2025年的约15%，并预计到2030年将进一步萎缩。 报告分析认为，市场平衡预计将在2028-2029年左右实现，行业需要更高的价格来激励新的绿地项目投产。不过，由于美国和欧盟的公用事业公司目前仍持有约三年的库存，短期内尚无恐慌性采购的必要。 9/27.美银总结2025年迄今美股Top10主题 金矿居首，铀矿次之：金矿商年初至今涨+116%;铀飙升+83%;全球国防科技,达+81%;稀土+72%;人工智能保持强劲+50%;区块链+49%、中国科技股+48%和欧洲金融股+48%;即使不良科技股也涨+44%，全球小盘股价值指涨+37%。 9/25.高盛首覆盖Oklo：小型模块化反应堆SMR核电龙头，利好众多但仍待落地，给予“中性评级，目标价117美元”;高盛认为Oklo虽处于核能复兴和AI电力需求爆发的黄金赛道，拥有超14吉瓦意向订单，但面临四大挑战：高额订单未转化为约束性协议、重资产模式需筹集140亿美元资本、关键燃料供应瓶颈、运营许可审批不确定性。当前股价131.17美元已基本消化预期，较目标价有11%下行空间。高盛认为，尽管Oklo短期内股价可能受催化剂驱动维持高位，但基本面的不确定性使其当前的估值显得“丰满”，建议采取中性观望态度。 高盛认为高昂的估值、巨大的资金需求、关键燃料的供应瓶颈以及尚待批准的运营许可，是悬在其头顶的四座大山。具体来看： 高额订单尚未转化为“真金白银”：尽管客户储备规模惊人，但均为非约束性意向，公司至今未签订任何一份具有法律约束力的购电协议（PPA）。 “自负盈亏”模式的巨大财务黑洞：公司采取的“持有并运营”重资产模式，虽然控制力强，但预计在2040年代中期前需要筹集高达140亿美元的巨额资本，财务风险极高。 关键燃料瓶颈：其先进反应堆依赖高丰度低浓缩铀（HALEU）作为燃料，而目前全球高丰度低浓缩铀供应链极度紧张，这不仅是Oklo，也是整个先进核能行业的“阿喀琉斯之踵”。 牌照审批的不确定性：尽管公司计划于2025年第四季度提交联合许可证申请，且预期审批流程会缩短，但这仍是一个耗时2至3年且结果未知的关键关口。 9/25.宁德时代股价周四创史新高市值一度达1.83万亿元人民币，超越贵州茅台1.8万亿元，成中国第三大上市公司！宁德时代涨幅一度达6%，目前报393.25元，本月累涨达30%。摩根士丹利实地调研:宁德时代凭借自主研发高复杂性智能制造产线和先进材料科学技术，持续构建竞争壁垒。该行维持"增持"评级，目标价425元，较当前水平有8%上涨空间。作为全球最大的电池制造商，宁德时代在快速扩张的储能电池系统(ESS)领域占据主导地位;制造能力已达行业领先。公司工厂日产220万颗电芯，设置超过6800个实时质量控制点，每秒处理34万次数据交易，打造出高复杂性和智能化水平的制造产线，结合先进分子级材料科学技术，为公司构建难以复制技术壁垒，形成了质量溢价和成本竞争优势;目前订单充足，产用率超90%。公司正在建设250GWh新产能，目标是明年将总产能提升至1TWh，以满足不断增长市场需求。储能系统业务:公司产品在全球市场为客户带来约14百分点内部收益率IRR溢价，在中国市场7-8个百分点溢价。摩根士丹利:宁德时代储能业务潜力巨大，特别是在欧市场取得突破下，公司有望进一步扩大市场份额。 9/24.市場傳，美總統川普再度伸手戰略產業，擬入股10%鋰礦商，激勵 Lithium Americas（LAC）盤後股價暴漲72%。分析師:若《路透》爆料的消息屬實，這將呼應美國防部推動「關鍵礦物獨立」方向，複製 MP Materials（MP）先例，美不僅進場投資，還以高於市價的長約做背書，是直接把資源安全拉到國家層級。分析師直言，未來鋰電池的需求於全球續升之際，鋰礦戰略地位只會更加吃重。至於為何美政府要出手走這一步，其實具產業關鍵性，主要是中國長期主導鋰與稀土的精煉與供應鏈，美國若要真正去風險，必須從「礦—冶—材」一條龍在地化。 據報導，Lithium Americas是總部加拿大的資源公司，主要業務為開發美國內華達州的Thacker Pass鋰礦計畫，並和通用汽車設有合資公司，共同開發該計畫。近一年，已超過600名承包商在這鋰礦計畫現場施工，該處預定在2028年投產，將成為西半球最大的鋰礦來源。 外媒指出，Thacker Pass被視為美國具規模的新增鋰來源，能源部正重估對Lithium Americas的大型建廠貸款案，若以部分股權或調整條件替代，將有助降低利息負擔、改善資本結構。消息人士則透露，在談判過程中，川普政府要求獲得5%至10%的股權，且需透過無償認股權證，以作為修改攤還貸款與完成融資的條件，Lithium Americas也同意支付相關調整費用。 9/24.2名知情人士表示，川普政府正尋求取得美洲鋰業（Lithium Americas）高達10％的股權，同時針對該公司與通用汽車（General Motors）獲得美國能源部22.6億美元貸款「Thacker Pass」鋰礦計劃重新進行談判。 《路透》報導，擬議中的股權投資是川普政府直接干預美國經濟最新案例，在這之前，川普政府曾入股Intel、MP Materials和其他美國科技公司、礦業公司，以促進政府認為對國家安全相當重要的產業發展。 9/25.量子计算金融领域里程碑：汇丰测试显示交易效率提升34%;汇丰银行与IBM合作，利用IBM量子工具分析欧洲公司债券历史数据，发现其在预测交易指令成交可能性方面比传统方法高出34%。此项测试为量子计算在金融领域的实际应用提供了有力证明，尤其在场外交易市场。 汇丰银行与IBM合作的一项测试取得了量子计算在金融领域应用的里程碑式进展，结果显示该新兴技术有望显著提升交易执行效率，为华尔街探索计算能力的下一片前沿阵地注入了新的动力。 “这是迄今为止我们最切实的证明，表明我们距离从量子计算中提取价值有多么近”，汇丰集团量子技术主管Philip Intallura表示。他补充称：“我们坚信，我们正处于金融服务计算新领域的前沿，而不是着眼于遥远的未来”。 ***9/20.昨表現最好板塊是量子電腦，其中 RGTI漲16.2%、D-Wave-QBTS漲12.8%、Quantum Computing-QUBT漲26.9%、IonQ漲5.4%。 這項漲勢主要由兩個關鍵因素驅動： 政府合約:技術實力的權威認可RGTI 18宣布獲美國空軍研究實驗室580萬美元合約，用於推進量子網路技術； IONQ 周三宣布與美國能源部達成了合作協議，旨在推動量子技術的進一步發展； 同時，QUBT 也於今年與 NASA 和 NIST 簽署了重要合約，提升其在量子運算和光子技術領域的競爭力。 戰略併購：產業整合與規模化 IONQ 近期宣布了總價值13億美元的重大收購，收購了 Oxford Ionics 和 Vector Atomic 兩家公司。此收購行動標誌著量子運算產業的整合，領先企業透過並購鞏固了技術優勢和市占。這向投資人傳遞了產業正在走向成熟的訊號，進一步刺激了市場的樂觀情緒 量子運算板塊的集體上漲，是政府政策利好和企業基本面改善共同作用的結果。這種政策驅動與行業整合相結合的模式，形成正向循環，共同推動投資者對該板塊未來增長前景的強烈看好。 第二個漲好板塊是核能，Oklo漲26.88%，Nuscale Power(SMR-US) 漲22.68%，Nano Nuclear Energy-NNE漲19.7%。 核能板塊上漲主要受到以下因素推動： 美英核能協議：加速核能發展 美國總統川普周四與英國首相施凱爾簽署了價值, 3500 億美元的《技術繁榮協議》，旨在促進人工智慧、核能和量子運算等領域的發展。該協議包括建設12座小型模組化反應爐SMR和微型反應爐，以滿足資料中心和工業需求。 監管合作：簡化核能項目審批 美國核能管理委員會（NRC）周一與英國核能監管辦公室（ONR）簽署了更新的諒解備忘錄，旨在簡化核能項目的審批流程，縮短建設時間。此舉為核能項目的快速部署提供了有力支持。美英兩國簽署的合作協議提供了明確的增長藍圖，而監管機構間的合作則為這一藍圖的實現清除了障礙。 9/20.美国AI的最大瓶颈：电价;自1月份以来，美国电价已上涨10%，而“大漂亮法案”对新能源的打击将确保电价继续上涨。每月的电费账单正轰隆隆地落在美国家庭头上。美国电力需求几十年来首次出现增长，这很大程度上是因为数据中心为人工智能提供动力。 媒体正在报道全国各地公用事业费用飙升的现象，精明的民主党人正在利用公众随之而来的沮丧情绪。这个话题在新泽西州州长竞选中已经非常热门，弗吉尼亚州民主党州长候选人Abigail Spanberger播出的第一个广告就提到了公用事业费率。这并非偶然——人工智能公司正在弗吉尼亚州各地建立数据中心，这使其所在的弗吉尼亚州面临挑战。 9/17.实地考察宁德时代后，大摩的结论：核心竞争力太强，明年产能将达1TWh，储能潜力大;认为该公司自主研发的制造产线具有极高复杂性和智能化水平，加上先进的分子级材料科学，将持续构建高壁垒，形成质量溢价和成本竞争力。 大摩认为，宁德时代自主研发制造产线具超过2.5万个组件单元，日产220万颗电芯，设6800多个质量控制点，每秒处理34万次数据，配合分子级材料科学构建高壁垒。产能方面，当前利用率超90%，正建设250GWh新产能，明年目标达1TWh。储能业务在全球市场可带来14个百分点IRR溢价，潜力巨大。据摩根士丹利报告，工厂日产220万颗电芯，设置了6800多个实时质量控制点，每秒处理34万次数据交易，打造智能工厂。宁德时代目前订单充足，产能利用率超过90%，正在建设250GWh新产能，目标明年产能达1TWh。在储能系统(ESS)业务方面，宁德时代产品在全球市场能为客户带来约14个百分点的IRR（内部收益率）溢价，在中国市场带来7-8个百分点溢价。大摩认为，宁德时代储能潜力大。摩根士丹利维持宁德时代"增持"评级，目标价425元人民币，基于2026年预期EBITDA的15倍EV/EBITDA估值，较目前有20%的上涨空间。 9/11.甲骨文与OpenAI签署3000亿美元计算协议，电力需求4.5GW;OpenAI已签署合同，在未来约五年内从甲骨文购买价值3000亿美元的计算能力。该协议将从2027年开始执行，所需4.5GW电力容量相当于两座胡佛水坝发电量，足以供应约400万户家庭用电。甲骨文CEO Safra Catz财报电话会议:公司在本财年第一季度新增3170亿美元的剩余履约义务，使该指标总额达4550亿美元，同比增长359%。对OpenAI，这是一次对其未来增长的激进赌博；而对甲骨文来说，这意味着将未来收入很大一部分集中于单一客户，这对双方的执行力和市场前景都提出严峻考验。 9/4新能源产业链今天再度爆发，固态电池、动力电池、储能等方向纷纷大涨。在固态电池概念股中，金银河、先导智能、厦钨新能等20CM涨停，信宇人、海目星、天奈科技、当升科技等纷纷走高。，该公司在互动平台表示，在固态电池领域，公司作为拥有完全自主知识产权的全固态电池整线解决方案服务商，已成功打通全固态电池量产的全线工艺环节。 9月3日，亿纬锂能在官微发布消息称，公司固态电池研究院成都量产基地已揭牌，“龙泉二号”全固态电池成功下线。赣锋锂业在互动平台表示，公司固态电池研发进展顺利，已形成全链路布局，覆盖硫化物电解质、氧化物电解质、金属锂负极等关键环节。国轩高科在其电话会议上表示，公司首条全固态中试线已正式贯通，金石全固态电池目前处于中试量产阶段。 据中金公司研报测算，2030年全球固态电池出货量将达到808GWh，其中预计全固态电池有望于2027年实现技术定型和小规模量产，2030年实现商业化量产、需求量有望超150GWh。 储能概念股中，天宏锂电30CM涨停，杭可科技、锦浪科技20CM涨停，阳光电源、亿纬锂能、欣旺达、海博思创、固德威等涨超10%。 9/4.9月4日，工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，方案提出，在破除“内卷式”竞争中实现光伏等领域高质量发展，依法治理光伏等产品低价竞争。引导地方有序布局光伏、锂电池产业，指导地方梳理产能情况。实施光伏组件、锂电池产品质量管理，深入落实《光伏制造行业规范条件》等文件，强化与投资、金融、安全等政策联动，推动行业技术进步。加快研究以强制性国家标准为基础的储能电池产品安全推荐目录。支持协会商会建立行业自律机制，加强重点行业监测预警和风险提示，有序调整产业规模。 据券商中国，从锂电整体来看，产业链上，锂电旺季行情来临，9月预排产向好，据产业链反馈三季度整体排产环比增长15%—20%，特别是储能环节。华西证券称，多晶硅行业或将通过并购重组等方式承接过剩产能，促进产能整合。“反内卷”仍是不可忽视的潜在主线之一，在此次以行业自律为主的“反内卷”政策中，各行业的效果或有更大的分化，而光伏板块在基本面上的印证较强。 光伏设备概念股中，晶盛机电、阳光电源、阿特斯等涨超10%。 9/2.宁德时代公告称，至今年8月31日，公司通过深交所以集中竞价交易累回购公司A股股份869万股，占公司同日A股总股本0.1973%，最高成交价290元/股，最低成交价231.50元/股，成交总金额为人民币21.31亿元。公司后续将根据市场情况回购期限内续实施本次回购计划。 8/31.大陸晶科能源股份有限公司（晶科能源）2025年上半年歸母淨利潤虧損29.09億元（人民幣，下同），而去年同期則盈利12億元，同比由盈轉虧。數據顯示，中國整個光伏行業產能過剩嚴重，企業步履維艱。 「晶科能源」淨利潤暴跌 8月28日，晶科能源發布了《2025 年半年度報告》，報告顯示晶科能源實現營收318億元，年減32.6%；歸母淨利潤-29.09億元，年減342%，利潤由盈轉虧；扣非淨利潤為-31.75億元，年跌1560%。 8/29.9月光伏玻璃新单报价拟上调？ 福莱特：正在和客户商议报价;有消息称部分光伏玻璃企业开始对9月新单报价，其中，2.0mm单层镀膜（面板）基准价企业报价上调至13元/平方米，较7月新单价格上调2元/平方米。光伏玻璃龙头福莱特工作人员在电话中对记者表示，光伏玻璃报价一般是一月一议，9月新单报价还在和客户商议中。 8/28.「晶科能源」今發布半年度報告淨利潤暴跌,報告:營收318億元年減32.6%；歸母淨利潤-29.1億元，年減342%，利潤由盈轉虧；扣非經常損益後淨利潤-31.75億元，年跌1560% 經營活動產生的現金流量淨額為-38.12億元，主要是因為報告期內收到的銷貨款減少；另外，公司費用化研發投入較上年同期減少56.95%；總資產為1191億元，較上年末減少1.66%；歸屬於上市公司股東的淨資產為294.04億元，較上年末減少8.99%；資產負債率為74.07%，較上年末上升2.08個百分點，高於行業平均水平。 對於上半年虧損，晶科能源表示，因光伏市場競爭加劇，光伏產品價格續跌，導致公司主營業務收入下降。 8/28.近一年超過40家光伏企業退市、破產或兼并重組,北京雪浪科技旗下「雷達Finance」8月30日透露，光伏行業眾多企業近年來日子都不好過。據中國光伏行業協會數據，2025年一季度，僅31家A股上市光伏主產業鏈企業整體淨虧損便高達125.8億元，虧損年增274%。 8/27.中国广核公告称，公司拟向控股股东中国广核集团有限公司收购中广核惠州核电有限公司82%股权、中广核惠州第二核电有限公司100%股权、中广核惠州第三核电有限公司100%股权、中广核湛江核电有限公司100%股权。本次交易价格最终确定为93.75亿元。公司A股上市前，中广核保留若干核电相关业务。在中广核的保留业务中，目前惠州核电、惠州第二核电拥有的核电项目正在建设，惠州第三核电拥有的核电项目处于核准前的准备状态，湛江核电正在开展核电项目的开发工作 8/26.特朗普升级打击美国清洁能源业，计划撤销马里兰州60亿美元海上风电项目;媒体报道，美国内政部计划撤销拜登时期批准的60亿美元马里兰海上风电项目的联邦许可。该项目原定明年开工，将在大洋城外海建造多达114座风机。上周，美国政府已经叫停了Orsted在罗德岛近海已建成80%的风电场。 8/26.美國總統川普堅稱氣候變遷是騙局，不僅大力相挺石油業，還抨擊風力發電「就像垃圾」。近日，美國政府下令羅德島州Revolution Wind離岸風場工程喊卡，投資人擔心丹麥沃旭能源（Orsted）營運受阻，股價重摔至歷史新低。路透社等外媒報導，美國海洋能源管理局（BOEM）22日突發通知，以海洋風電開發涉及國安疑慮為由，要求羅德島州Revolution Wind離岸風場工地全面停工。受停工令影響，負責施工的沃旭能源股價25日崩跌16.35%、收179.10丹麥克朗，改寫史上最低收盤價。 Revolution Wind離岸風場由沃旭及美商永源能源（Eversource）共同開發，耗資約15億美元，目前工程進度已完成八成，預計安裝65座風力發電機組，45座已安裝到位，原定2026年開始營運，為羅德島州及康乃迪克州共35萬戶家庭供應清潔能源。 沃旭能源是全球最大海上風電開發商，總部位於丹麥，丹麥政府持股比率達50.1%。 8/25.阳光电源：拟发行H股股票并在香港联交所上市，上半年財報:营收435.33亿元年增40%；归属股东净利润77.35亿元，上年同期49.59亿元，年增55.97%。公司拟以剔除回购专用证券账户中已回购股份后的股本2,052,524,361股为基数，向全体股东每10股派发现金红利9.50元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。 8/25.阳光电源上半年財報:营收435亿元，年增40%，归母净利润77.35亿元年增55.97%。其中，海外业务表现亮眼，收入253.79亿元，占比高达58.30%，年增88.32%;储能业务成绝对主角，營收178亿元，年增127.8%。 8/25.美政府叫停风电项目，风电巨头Orsted股价暴跌;美国政府的停工令使丹麦风电巨头Orsted一个近完工的海上风电项目被迫叫停，导致Orsted股价暴跌17%至历史新低，并对其正在进行的巨额融资计划构成挑战。分析师警告称，若项目无法恢复，公司可能面临数十亿资产减记和巨额额外成本。美国政府的一项意外决定，导致丹麦风电巨头Orsted一个接近完工海上风电项目被迫停工，不仅引发其股价跌至史新低，也使其关键的融资计划面临严峻考验，美国海洋能源管理局于上周五晚间针对其位于罗德岛州附近的“革命风电项目”发布停工令。 8/23.隆基绿能上半年净亏损收窄至25.69亿元，营收同比下降14.83%;2025年上半年，隆基绿能在光伏行业系统性亏损压力下实现显著减亏，净亏损缩窄至25.69亿元，主要因为公司通过费用压降和资产减值控制提升运营效率。此外，隆基上半年营收为328.13亿元，同比下降14.83%。核心业务中，上半年硅片出货量52.08GW，电池组件出货量41.85GW，HPBC2.0技术产品出货约4GW。技术方面，HPBC2.0组件效率达24.8%，HIBC组件效率达25.9%。受益于运营提效促进销售费用、管理费用大幅下降，以及资产减值损失的大幅减少，隆基绿能上半年实现归母净亏损25.69亿元，较上年同期减亏26.61亿元。 8/21.亿纬锂能上半年营收216.6亿元年降5.7%，扣除非经常性损益后净利为15.0亿元年增19.3%，公司动力电池出货年增7.03%，储能电池出货量达20.95GWh，年飙升133%。 8/21.哈薩克媒體Kursiv Media報導，法國核能商Orano Mining及哈薩克國有企業原子能工業公司(Kazatomprom)的合資企業KATKO宣布，2026年起，Moinkum礦場的鈾產量將擴增至每年4,000公噸，重回2021年的水準。受到全球鈾礦報價下滑影響，該礦場產量大減，2017~2024年間的年產能僅略高於2,000公噸。 8/19.联手谷歌，美国第一家签署“小型模块化核反应堆”的电力公司出现;美国最大的公共电力供应商TVA将从核能初创公司Kairos Power的第四代反应堆购买电力，并入电网并为谷歌位于阿拉巴马州和田纳西州的数据中心提供支持。这笔来自TVA这样的公用事业公司和谷歌这样的科技巨头的实际订单，是推动技术从蓝图走向商业现实的关键一步。美国田纳西河流域管理局（TVA）与谷歌及Kairos Power达成了一项里程碑式的核电协议，成为美国首家承诺从下一代小型模块化反应堆（SMR）购买电力的公用事业公司。 8/18.大摩报告指出，当全球能源转型进入深水区，核能正从争议的阴影中走出，迎来新一轮发展机遇。大型新建核电项目仍面临挑战，建设周期长、成本控制难等问题尚未完全解决。但与此同时，核电机组的延寿、重启项目推进迅速，小型模块化反应堆（SMRs）因建设周期短、前期成本较低等优势，成为突破发展瓶颈的关键方向。从长期容量看，在 “核能复兴” 情景下，美国核能总容量预计将显著提升至 150GW，相关产业链也将受益。摩根士丹利最新研报明确表示，美国的核能复兴趋势已逐渐清晰，这不仅将重塑美国能源结构，更可能引发全球核能产业链的格局重构。 8/16.特朗普清洁能源行业税收新规不如预期严厉，太阳能股大涨;特朗普政府发布新的税收抵免资格指引，未如预期般严厉，清洁能源股集体大涨，Sunrun一度飙涨42%，SolarEdge一度涨28%。家庭住宅太阳能仍按旧规申报税收抵免，部分小型项目也可继续使用5%支出标准，大型项目则需满足“实际施工”标准。分析称，此举虽放宽部分要求，但长远来看仍加剧政策不确定性，打击风光产业发展势头。 7/31.電動車需求疲軟仍逆勢成長 寧德時代第2季獲利飆34%;彭博30日:儘管全球電動車需求疲軟、電池價格下跌，中國電池巨頭寧德時代展現強大的獲利能力，第 2 季獲利大增 34%，達 166 億人民幣(23 億美元)，優於分析師預期。 7/30.Stellantis 7/16.宣佈終止氫燃料車計畫，揭示全球氫能車商業化困境 7/29.PJM电力储备告急！自6月以来，PJM已发布9次一级能源紧急警报，同时年度电力容量拍卖首次未能满足供应目标，确保电力供应的成本飙升至创纪录的161亿美元。电力可靠性威胁已迫在眉睫，科技公司或需自建发电厂以应对AI数据中心的巨大用电需求。 7/29.锂价迎来拐点？此轮碳酸锂价格上涨主要受供给端减产预期情绪驱动。在新能源汽车“反内卷”背景下，产业链企业主动调整经营策略，通过产能自律、库存优化等方式期望摆脱“低价竞争”，市场对供应端减产情绪强烈。但从实际供需格局来看，碳酸锂产业短期内难言反转。碳酸锂市场正掀起一波“非理性回弹”——电池级碳酸锂价格从5月的6.05万元/吨，飙升至7月的7.7万元/吨区间，短短两个月涨幅超25%。这轮暴涨背后，是新能源车与储能需求增长的短期刺激，叠加减产限产等供应端扰动消息的推波助澜。然而，锂价回暖之下暗藏隐忧：全球锂资源过剩格局未改，产能释放压力犹存。这轮反弹究竟是供需拐点的前兆，还是资本炒作下的昙花一现？下半年锂价将呈现何种走势？ “市场担忧后续江西等地的锂云母矿企可能同样因采矿证续期问题面临产能收缩，从而放大了市场对供给缺口的恐慌。”某期货碳酸锂产品经理向《中国能源报》记者指出，从实际供需结构来看，当前碳酸锂采购仍以长期协议和客供订单为主，现货市场零单交易规模有限。终端需求并未出现实质性大幅增长，呈现出“强预期，弱现实”的市场特征，这种状态或难以支撑价格持续高位运行。 碳酸锂作为锂电池正极材料的关键原料，其价格走势直接反映了锂电产业链的供需格局变化。过去十年，行业已历经两轮周期波动：2015—2019年首轮周期中，随着新能源汽车政策驱动需求释放，价格从4万元/吨飙升至18万元/吨后回落；2020年开启的第二轮周期波动更为剧烈，全球锂电需求爆发式增长，而锂资源开发受3—5年投产周期制约，供需严重错配，价格从2020年低点飙升至2022年60万元/吨的历史峰值，又因大量资本涌入跌至6万元/吨水平，这一价格水平已逼近部分高成本产能的生产成本线，行业陷入“越亏损越生产，越生产越亏损”的困境。在新能源汽车“反内卷”背景下，产业链企业主动调整经营策略，通过产能自律、库存优化等方式期望摆脱“低价竞争”，市场对供应端减产情绪强烈。 数据显示，今年1—6月国内新能源车销量同比增长40.3%，但6月单月同比增速已降至26.7%，高基数效应下增速自然放缓；储能方面，政策叫停新能源强制配储，今年一季度，国内新增投运新型储能项目装机规模5.03吉瓦/11.79 吉瓦时，同比下降1.5%/5.5%。 近日，碳酸锂龙头企业天齐锂业披露2025年半年报预告：实现净利润为0元至1.55亿元，扭亏为盈。天齐锂业表示，受锂产品市场波动影响，公司锂产品销售价格较上年同期下降，但得益于公司控股子公司Windfield Holdings Pty Ltd锂矿定价周期缩短，其全资子公司TalisonLithium Pty Ltd化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制在以前年度存在的时间周期错配的影响已大幅减弱。“企业增长逻辑源于自身经营优化而非行业整体复苏。 7/18.隨著 AI 及萬物電氣化快速發展，對於更高電源效率與可靠性的需求持續攀升，Microchip(MCHP-US) 今宣布，與台達電 簽署策略合作協議，雙方將攜手於台達電設計中導入 Microchip 的 mSiC 產品與技術。 7/14.赣锋锂业：预计上半年净亏损3亿元-5.5亿元，上年同期亏损7.6亿元；报告期内，锂盐及锂电池产品销售价格持续下跌。;天齐锂业:预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润0万元–1.55亿元，上年同期亏损52亿元，同比扭亏为盈。 6/28.TerraPower,比爾·蓋茲創立核能公司，已在最新一輪融資籌集6.5億美元，投資方包括創辦人比爾·蓋茲本人以及晶片製造商Nvidia的創投部門。公司表示，預計明年將獲其造價40億美元核反應爐監管批准。這座名為Natrium的核反應爐位於懷俄明州，建在一座舊煤電廠原址上。隨著AI浪潮推動數據中心對電力的需求，核能被視為比風能和太陽能更穩定、更清潔的替代能源，市場興趣大增。 不過，由於缺乏一種稱為高濃縮低豐度鈾（HALEU）特殊燃料，TerraPower曾在2022年將Natrium啟用日期延後至少兩年至2030年。為解決燃料問題，去年10月TerraPower已和ASP Isotopes達協議，將在未公開地點生產HALEU燃料。此外，前天OKLO也宣布與TerraPower及Hexium達成戰略合作，計劃共同建立可擴展美國核燃料供應鏈，進一步強化核能產業的自主供應能力。Hexium Inc.（未上市）則是一家專注於核能領域同位素濃縮技術的公司，主要提供以原子蒸氣雷射同位素分離（Atomic Vapor Laser Isotope Separation, AVLIS）技術為核心的同位素生產解決方案，起步於鋰同位素，透過雷射電離與電力分選工藝來製造同位素，應用領域涵蓋潔淨能源、核醫學及其他工業用途。Hexium成立於2023年，總部位於美國德州奧斯汀。 OKLO則開發先進的核分裂電廠，致力於在美國為客戶提供規模化的潔淨、可靠且可負擔的能源，同時也推動核燃料回收技術的商業化，能將核廢料轉換為可再利用的反應爐燃料，總部位於美國加州聖塔克拉拉。TerraPower的募資紀錄:累計募資總額：14.6億美元;據募資股數計算估值：10億美元累計已披露募資輪數：4輪（由11位投資者參與） 6/25.固态电池制造技术获重大突破，QuantumScape股价飙升超30%！QuantumScape表示，成功将其Cobra隔膜工艺整合到标准电池生产线中，新工艺在生产速度和能效方面显著提升，其中热处理速度提高约25倍，同时大幅减设备占地面积。投资者对这一技术突破反应积极，认为这将加速该公司向规模化千兆工厂生产线的推进。 6/25.QuantumScape 25日宣布，已成功將先進「Cobra」隔離膜(separator)製程整合進基本電池生產中，達成擴充生產能力的關鍵里程碑。 QuantumScape的固態電池內部不含液態電解質，能促進電流傳導。車用固態電池可望實現成本降低、更高續航力以及更佳安全性的願景，被視為電動車發展的潛在「萬靈丹」。不過，目前這種技術仍未準備好量產。 電池結構中，隔離膜被用來分開陽極與陰極、避免短路，但仍可讓離子通過以產生電力。固態電池的隔離膜通常使用陶瓷材質，製造技術的門檻較高。 QuantumScape計畫2026年推出具有商業化潛力的產品，福斯汽車(Volkswagen)有望成為首波採納的汽車廠商。FactSet資料顯示，福斯是QuantumScape的最大股東，持股比例接近14%。QuantumScape 25日聞訊跳空飆漲30.95%、收5.67美元，創1月8日以來收盤新高；年初迄今已上漲9.25%。 6/20特斯拉在中国大陆首个电网侧储能电站项目签约，将为上海市夏冬高峰用电提供稳定保障 6/17.提前终止税收减免？美国光伏股全线暴跌，Sunrun重挫40%;隔夜，太阳能逆变器制造商Enphase Energy和太阳能电池板制造商First Solar分别下跌27.2%和19.3%，太阳能电池板销售商Sunrun和SolarEdge Technologies分别暴跌43%和39.4%，领跌标普。媒体报道，作为特朗普“大漂亮”税改法案的一部分，美国参院提一项计划，旨在2028年前逐步取消对太阳能行业的联邦税收抵免。 6/11.台南擁有全台最大漁電共生案場的誠新綠能（簡稱誠新）傳出積欠包商工程款逾10億元，已讓部分案場停工，甚至有包商懷疑誠新資金流向不明向檢調檢舉。由於台灣綠電供應不足，已讓台積電使用綠電比例遠落三星和英特爾等對手，如今又遇供應商爆雷，要如何克服難題，備受矚目。 ***6/10.美国宾州史上最大投资！亚马逊200亿押注核电数据中心;亚马逊宣布将在宾夕法尼亚州投资200亿美元建设两个数据中心园区。第一个数据中心正在宾夕法尼亚州东北部的Susquehanna核电站旁建设，另一个则位于Fairless Hills的Keystone贸易中心物流园区内，该地曾是美国钢铁公司的工厂所在地。亚马逊斥资押注核电数据中心，监管阻力或影响美国能源格局。报道援引宾夕法尼亚州州长Josh Shapiro的声明，称这是宾夕法尼亚州历史上最大的资本投资。值得注意的是，由于其中一个数据中心直接接入核电站电力供应，已引发联邦监管机构的密切关注。自2024年初以来，亚马逊已分别承诺在密西西比州、印第安纳州、俄亥俄州和北卡罗来纳州投资约100亿美元建设数据中心项目，以加大基础设施投资力度，与其他科技巨头竞争，满足人工智能产品日益增长的需求 6/3.美股盘前核电股大涨！AI推动需求飙升，Meta与Constellation签下20年核电大单 Meta签署20年核电采购协议，从2027年中期将包揽伊利诺伊州Clinton核电站约1.1吉瓦的发电量，同时微软、谷歌、亚马逊也在积极布局核电市场。Constellation CEO表示，公司正在与多个客户就类似Meta合同的交易进行谈判，预计在未来6至12个月内可能达成协议。 5/23.川普通过四项行政令核电新政:計畫2030年前启动10座大型核电站建设，并在2050年前将美国核电产能翻四倍。过去二十年来，美国仅完成两座大型反应堆建设，建设成本超过300亿美元，是初始预算两倍。 要求能源部促进10座大型反应堆在2030年前开工建设，并为现有反应堆的电力升级提供融资支持。在配套说明书中，白宫还毫不客气地抨击核监管委员会存在"过度风险规避文化"的问题，要求核设施排放降至自然发生水平以下。更激进的是，新政令给核监管委员会设定了18个月的新反应堆审批期限，同时呼吁能源和国防部门为开发反应堆提供便利。白宫科技政策主任Michael Kratsios宣称，这将启动"美国核电复兴"，称"美国的伟大创新者和企业家在核技术方面遇到了重重阻碍"。 投资融資的不确定性,消息公布后，市场反应迅猛且两极分化。小型模块化反应堆开发商Oklo股价暴涨23%，该公司由OpenAI首席执行官Sam Altman支持；同样设计小型模块化反应堆的NuScale上涨19.4%。核燃料公司Centrus Energy股价飙升21.6%，全球最大上市铀业公司Cameco涨幅达11.1%。然而，大型公用事业核电公司的涨幅相对温和——Constellation Energy仅上涨2.1%，Dominion Energy涨1.1%，暗示投资者对传统核电巨头的前景持更谨慎态度。尽管行业内部对政府支持表示欢迎，但质疑声同样强烈。报道媒体援引了一位行业内部人士称： "当你不知道《通胀削减法案》的税收补贴、关税或特朗普今天签署的政策会持续多久时，你如何规划和融资一个数十亿美元的项目？" 这一担忧并非杞人忧天。过去二十年来，美国仅完成了两座大型反应堆建设，均位于佐治亚州的Vogtle核电站，建设成本超过300亿美元，是初始预算的两倍。 核电初创公司Oklo首席执行官Jacob DeWitte认为，行政令提供了"将监管制度恢复到其原本意图"的机会，但他强调"我们需要将此与许可改革相结合"。而环保倡导组织忧思科学家联盟的核专家Edwin Lyman发出严厉警告，称特朗普政府的行动"致命地损害了核监管委员会的独立性和完整性"，"几乎保证这个国家将发生严重事故或其他辐射泄漏"。他表示：“这样的灾难将摧毁公众对核电的信任，并导致其他国家在未来几十年内拒绝美国核技术。” 高盛：核电迎来十年黄金周期，铀矿市场迎来结构性短缺时代,在一片质疑声中，高盛日前在研报中对核能行业给出了乐观估计。高盛认为，全球铀矿市场正走向一个结构性短缺时代。当前全球铀矿供应体系面临严峻挑战。一方面，许多现有矿山已经运营超过30年，资源日益枯竭；另一方面多个新建项目投产周期较长，如NexGen能源的Rook I矿预计需要6至8年才能投入生产，无法满足日益增长的需求。这一趋势将于2025年开始加速，到2040年全球铀矿缺口将达1.3亿磅。同时核电需求在AI时代激增，全球核电装机潮迎来全面爆发。分析指出，铀矿供需失衡、核电需求激增及其他电气化趋势将共同推动核能产业链的投资价值。Zerohedge称，核电主题将在2030年代持续跑赢市场，并很可能延续至2040年。 铀现货价从2020年的30美元大涨至2025年5月的85美元/磅 5/23.特朗普减税法案削减税收抵扣，美国光伏股暴跌，核电股上涨特朗普的减税法案寻求提前结束清洁能源税收抵免，这些抵免曾是拜登政府《通胀削减法案》(IRA)的核心支柱。与之相对的是，影响核能行业的税收抵免获得豁免，避免了削减。周四，严重依赖税收抵免资格的美股Sunrun暴跌近40%，核能股Oklo盘后股价则继续飙涨18%。特朗普新减税法案对清洁能源行业造成重创，较预期更为激进的补贴削减导致光伏板块暴跌。周四，特朗普的减税法案在共和党控制的众议院以微弱优势通过，美国可再生能源股票随即大幅下挫。据媒体报道，该法案寻求提前结束清洁能源税收抵免，这些抵免曾是拜登政府《通胀削减法案》(IRA)的核心支柱。 5/22.核电概念股盘后走高，Oklo和LEU涨超12%，报道称特朗普将签署核能命令,Altman持股的Oklo美股盘后涨幅从15.63%收窄至12.54%，Centrus能源涨12.4%，Nuscale涨10.15%，Uranium能源涨8.14%，CCJ涨5.66%，核复兴指数ETF涨4.34%，Nexgen能源涨3.68%，CEG涨3.55%，Denison Mines涨2.67%，铀矿核能ETF涨2.56%，Vistra涨2.51%。 5/20.寧德時代CATL,20日在港交所掛牌上市，首日股價大漲16.4%，募集資金達46億美元，成今年來全球最大規模IPO。許多中國媒體形容，寧德時代棄美赴港「二次上市」，開啟一場資本盛宴 多家美國投行助力中國動力電池巨頭寧德時代在香港上市後，引發美國國會議員不滿。美國眾議院「美國與中國共產黨戰略競爭特別委員會」20日點名美國銀行與摩根大通，抨擊它們「無視政府警告並危及美國安全」。 5/12.宁德时代預計5/20日将在港联交所主板上市,将成近4年港股最大IPO;预计募资40-50亿美元,过去四年，港股仅有美的集团募资额超过40亿美元。不仅刷新了中国新能源产业融资纪录，也是全球资本对新能源押注。发行价上限263港元，与5月12日宁德时代收盘价257元/股间折价（-5.25%）并不算多。 已知主要認購投资者阵容：中石化、科威特投资局（KIA）、高瓴资本、橡树资本、UBS资管等合计认购金额达203.7亿港元，占募资总额40%以上。 支撑这场资本狂欢的，是宁德时代在新能源汽车行业激烈价格战、锂电池价格处于低位情况下，保持不错的财务表现。2024年，宁德时代全年营收3620亿元，归母净利润507.5亿元年增15%；2025年一季度营收847亿元，净利润139.6亿元年增32.85%，综合毛利率24.4%，续季升。尤其一季度锂电传统淡季下，宁德时代电池销量超过120GWh，年增超30%；其中储能销量占比近20%。宁德时代自上市来累现金分红近600亿元，2023年和2024年连两年分红率达50%，并启动最高80亿元股份回购计划，强化股东回报吸引力。 根据招股书，此次宁德时代募集资金中，90%将投向匈牙利项目第一期及第二期建设。这一布局并非偶然—欧洲是全球第二大新能源汽车市场，但本土动力电池产能严重不足。宁德时代选择匈牙利建厂，不仅能够规避欧美贸易壁垒（如欧盟《新电池法》），还能通过本地化生产降低运输成本，提升对欧洲车企的供货稳定性。更重要的是，匈牙利地处欧洲腹地，具备辐射中东欧市场的区位优势，宁德时代借此可进一步与LG新能源、三星SDI等对手展开新一轮竞逐。当然，这也与其在欧洲多个大型电池工厂在建，消耗大量欧元外汇有关。财报显示，宁德时代截至2024年底欧元余额16.16亿欧元，较去年年中减58%。 5/9.美国GDP利好信号？电力需求暗示GDP增长或超3%;高盛公布的一份报告显示，截至今年目前为止，美国电力需求同比增长了5.5%，远高于过去十年0.6%的年均增长率。Zerohedge分析称，这可能说明当前美国GDP增速可能已达到3%甚至更高。 4/28，西班牙和葡萄牙遭大范围停电，公共交通陷入瘫痪，造成大规模拥堵以及航班、列车等延误，预计有数百万人受到影响。西班牙电网运营商Red Electrica表示，停电原因尚不清楚 4/24.亿纬锂能第一季度营收127.96亿元，年增37%；归属于上市公司股东的净利润11亿元，同比增长3.32%。 4/22.圍堵中企！美拍板對東南亞太陽能關稅 最高超過3500％ 3/26.天齐锂业：2024年净亏损79亿元，由盈转亏,2024年营收130.63亿元，同比减少67.75%；归属于上市公司股东的净利润为-79.05亿元，同比盈转亏。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 3/13.瑞典電動汽車電池製造商Northvolt 12日表示，已在瑞典申請破產。路透報導，這意味歐洲與亞洲主要電動車電池公司競爭的最大希望破滅。去年11月，由於現金儲備減少，Northvolt申請美國第11章破產保護，試圖獲得資金來解決位於瑞典北部的旗艦工廠在擴大產量方面長期存在的問題。自2016年成立以來，已獲得超過100億美元的股權、債務和公共融資，其中福斯汽車（持股21%）和高盛（持股19%）為其最大股東。先前發布的文件顯示，截至今年1月底，公司債務已超過80億美元。 2/27.印度光伏强制配储10%，未来或将提高至30%-40%;作为全球第三大光伏装机国，印度试图通过强制配储打破对外部电池供应链的依赖，同时培育本土新能源产业链。与此同时，也给产业链成熟的中国企业带来更大机遇。 2/19宁王联手滴滴，再布局换电:2/18.共同投资换电合资公司“时代小桔”落地厦门，注册资本3.3亿元，宁德时代持股69.7%，滴滴持股30.3%。这一合作不仅是两家行业巨头的业务延伸，更是对新能源汽车补能体系的革命性重构，尤其是对于公共出行市场补能的改变。换电，蔚来是绕不开的行业元老。其从2018年开始布局换电领域，已经布局了超3000座换电站，并在去年8月发布了“加电县县通”计划，即全国每个县城都布局换电站 2/19.日本智慧能源週是亞洲規模最大、影響力最廣的再生能源展，2024年吸引來自29個國家、1,491家企業參展， 2/12.2025锂电设备订单“开门红”，“出海”势头强劲;锂电行业新轮增长周期已悄然开启：国内市场，产线改造升级需求释放，海外市场，电池厂商重启扩产，对锂电设备需求增速超国内。2025年初，中国锂电设备行业迎来一波强劲订单潮，多家企业接连斩获国内外客户订单，预示着行业景气度触底反弹，新一轮增长周期已悄然开启。 2/4.中國太陽能產業產能過剩危及自身，龍頭企業多陷虧損,至1/26日，已發布2024年業績預告24家太陽能主產業鏈上市公司，合計歸母淨損約達546~623億元。2023年營收排名龍頭前6太陽能中企為通威股份、隆基綠能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、TCL中環等6家，2024年除晶科能源微薄獲利外，餘5家合計歸母淨虧損約達310億至341億元。其中，矽料、矽片是今年虧損重災區。專注矽片生產的TCL中環預告虧損金額最大，歸母淨損約達82億至89億元；矽料廠龍頭通威股份則預虧70億至75億元。 報導指出，中國太陽能企業營運承受壓力3大主因:供需失衡導致價格內捲、部分海外市場貿易保護加劇，及技術換代帶來資產減值。其中，供需失衡是根本原因。以太陽能組件供需為例，據中信建投研報指出，太陽能組件產能1428GW；以1.2的容配比估算，2024年太陽能組件需求僅約563GW至720GW，無法支撐龐大產能供給，2025年預期同樣，綜合看，無論對需求預期是樂觀還是悲觀，短期內太陽能產業都難以逆轉供需失衡態勢。 為擺脫供需失衡「內捲式」競爭，中國光伏協會自去年10月來組織企業召開多場會議，太陽能企業在限價、限產方面達共識，並著手調整。其中，限價是指參與自律企業應以高於協會公布參考成本價投標、銷售，而限產則是根據商議配額。 1/27.高盛谈“川普2.0”能源政策：AI耗电，更多核电，更少电车,上周特朗普颁布的行政命令包括降低对电动车和海上风能的重视程度以及支持核能，分析认为，随着人工智能、数据中心电力需求的增长，大型科技公司愿意支付绿色可靠性溢价（Green Reliability Premiums），以支持核能或其他清洁可靠的电力来源。 1/23.摩根大通看好宁德时代目标价上调33%至400元,有53.9%的上涨空间:技术创新领先地位与全球市场扩张助力增长,得益于销量加速增长、单位经济效益潜在上涨以及技术，看好宁德时代的核心竞争优势，将其目标价从300元大幅上调至400元，较周二收盘价而言有53.9%的上涨空间。宁德时代2024年年度业绩预告，预计预计净利润最高为530亿元年增20%。随着全球新能源汽车市场的持续扩张和储能市场的快速发展，作为行业领军企业，宁德时代将充分受益于这一趋势。 1/23.紧跟特朗普，阿根廷米莱或要退出巴黎气候协定;阿根廷或成为美国之后第二个退出该协定的国家。阿根廷去年已从COP29气候峰会撤回了谈判代表，并重新评估其在环境方面国际承诺。 1/23.天齐锂业预计2024年度归属于上市公司股东的净亏损82亿元–71亿元，上年同期盈利72.97亿元。受到锂产品市场波动的影响，本报告期内锂产品的市场价格整体呈现大幅下滑趋势，公司锂产品销售价格及毛利较上年同期大幅下降。 1/23.盛新锂能：预计2024年净亏损5.5亿元-6.9亿元，上年同期盈利7亿元；受锂电新能源行业市场环境影响，锂盐价格较去年同期大幅下降 1/22.特朗普要振兴化石燃料,正式就职并暂停新的海上风电租赁,之前數小時,全球最大海上风电开发商-丹麦海上风电巨头Ørsted1/20再次宣布对其美国业务进行大规模削减，周二开盘后，Ørsted欧股跌超17%,加剧过去一年来的跌势。具体来说，Ørsted将对美国业务计提总额121亿丹麦克朗（约合17亿美元）的减值。是继2023年减值284亿丹麦克朗之后，Ørsted再次对美国投资组合进行大幅减值。Ørsted将此归咎于利率上升、供应链挑战以及影响海床租约价值的“市场不确定性”, 1/22.特朗普要禁风电场，全球最大海上风电运营商股价暴跌;1/20，丹麦海上风电巨头Ørsted再次宣布对其美国业务进行大规模削减。此举正值特朗普就任美国总统，为可再生能源行业前景蒙上阴影之际——最新减值公告发布仅数小时后，特朗普正式就职并暂停了新的海上风电租赁。周二开盘后，Ørsted欧股跌超17%。 1/22.特朗普签署了暂停向制造商和基础设施开发商发放联邦拨款等数十项行政命令，可能使超3000亿美元的潜在联邦基础设施资金面临风险。他还表示要停止在联邦土地和水域建设风电场，以及结束对电动车的“不公平补贴”，导致多家电动车和风电公司股价下跌。特朗普重返白宫后，立即采取行动撤销拜登政府的“绿色新政”，给清洁能源行业来了个“下马威”。分析认为，这一举动可能使超过3000亿美元的潜在联邦基础设施资金面临风险。 1/17.通威股份：在光伏产业链各环节市场价格大幅下降，甚至持续低于行业现金成本冲击下，叠加全年长期资产减值报废约10亿元影响，通威股份表示，“虽维持经营性现金流净流入，全年仍录得亏损，预计2024年净亏损70亿元至75亿元左右”。 1/13.法國24-1/13.啟動25年來第一座新建核反應爐;其實歐洲最初也是大量使用核能的，而且歐洲各國擁有雄厚的核能科技與工業實力，包括德國、法國、英國、俄羅斯與義大利，核能產業發軔極早，可說是與美國並駕齊驅。1980 年代前，歐洲核電發展順利快速，80%以上核電機組都在這段時間商轉。雖然在三哩島及車諾比事故後，歐洲核電發展趨緩，多國開始推行非核家園政策，但多國近年來重新擁抱核能。 最大原因就是減碳績效不佳。歐盟2002年正式簽署京都議定書（Kyoto Protocol），並承諾減8%碳排，儘管大力發展再生能源，並成立全球首例碳交易機制，實際減碳成果卻乏善可陳，促使各國重新評估核能價值。 此外，國際化石能源價格從2003年起節節攀高，石油更在2008年中達到一桶147美元的天價，重創國際經濟，即便火力發電廠有建廠成本較低的優勢，但燃料價格波動劇烈，趨勢一直向上走，反而成為營運的沉重負擔。反觀核發廠，雖然興建成本較高，燃料支出相對低，還是價格穩定的基載電力。(俄侵烏戰争後,部份歐盟發現:非核家園政策)從俄進口天然氣佔比可能增，但能源命脈受制於人的無奈，以及能源安全的重要性，決心重新擁抱核能。 歐陸對於核電議題，形成擁核、反核兩個陣營，更創造一道「核電光譜」。擁核派以法國為首，捷克、斯洛伐克、波蘭、匈牙利等中東歐國家，高度依賴核電，甚至發展核能產業；而有反核傳統的國家則有德國、奧地利、盧森堡、葡萄牙和西班牙等，積極汰除核電廠。 2022年，法國將核電視為2050年實現碳中和的核心目標，2023年12月11日，法國在COP28新聞發布會上表示，規劃新建6座核電廠，須增加14座以上的核反應爐。往東走，捷克電力公司去年底也與南韓水力核能公司簽約，在捷克東南部建設核電站；鄰近的波蘭也積極開發核電，繼找來美國興建首座核電廠，又打算建造第二座核能設施。 1/12.中國33家太陽能板大廠上月初仿效石油輸出國組織（OPEC）成員國，簽署生產配額以及承諾遵守價格底限的自律協議，以終結慘烈的價格戰與生產過剩，然而這項被視為是業者最後自救的努力，卻瀕臨破裂，有業者預測，許多企業恐撐不過今年上半年就不支倒閉。 該協議是在中國光伏行業協會（CPIA）年度會議上簽署。兩週後，中國國家能源投資集團新疆子公司在太陽能板設備採購招標案中，因設定的最高投標價格遠低於CPIA建議的每瓦0.68元人民幣的價格底限，且選擇報價最低廠商得標，而遭CPIA罕見抨擊。根據CPIA，低於該價格將使業者不敷成本 25-1/7.宁德时代回应被纳入1260H清单：美国国防部的这项决定实属错误，对公司业务基本没影响 +++++++++ 24-11/19歐盟外來投資報告：中國政府控制336家電力公司
中國稱光伏/Amzn買核電/電池鋰鎳鈷三元韓日/ICLN/CegVstCcj/LFP寧德,德氫能,固態輝能/EVOGO宁德换电服务
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1/5.系統電 (5309-TW) 5日公告去年12月營收3.16億元，月增9.68%、年增21.7%，創單月新高。展望今年，公司表示美系雲端服務商CSP電力備援電池模組BBU給訂單能見度已達年底。 系統電表示，美系CSP客戶BBU專案預計第一季底出貨、第二季放量，同時，第二季也伺服器客戶開始出貨，第三季則可望再新增另一CSP客戶，預計今年BBU出貨及營收將逐季成長、第一條 BBU 產線到年底達滿載。其餘產品線來看，系統電表示，工業電腦IPC受惠 AI 邊緣運算趨勢帶動需求，今年也可望呈現逐季成長，無人機系統產品則於去年第四季出貨，今年這一塊也會有不錯的成長，至於胎壓偵測器TPMS則估持穩。 系統電去年營收33.94億元，年增逾9.13%，為歷年次高，公司先前法說會預估，今年營收可望年增3成，達40億元以上，且隨新應用相繼放量、產品組合優化，帶動毛利率提升，法人看好，系統電全年獲利可望較去年倍數成長。 12/29.近20億風電付諸東流 英國「1問題」不解決發再多電也枉然;最新數據顯示，英國今年因電網瓶頸而浪費掉的風電，總共增加近20億美元成本，對該國淨零排碳計畫是一大打擊。 路透 最新數據顯示，英國今年因電網瓶頸而浪費掉的風電，總共增加近20億美元成本，對該國淨零排碳計畫是一大打擊。 Wasted Wind最新數據顯示，英國今年因電網瓶頸而浪費掉的風電，總共增加了14.6億英鎊（19.7億美元）成本，比去年躍增近五分之一，這其中包括關閉風機並使用替代電力來源的成本，對英國能源大臣米勒班（Ed Miliband）的淨零碳排計畫是一大打擊，且這些成本可能最終將轉嫁到家庭與企業的電費上。英國每日電訊報報導，當電網發生壅塞，並且無法從遙遠地區（通常指蘇格蘭）的風電場輸送電力到最需要電力的英國其他地方時，就會對風電場進行限電。同時，電網業者必須用燃氣電廠備援，以替代電力來確保供電無虞，但這麼做通常得付出龐大支出。 12/25.隨AI與高效能運算（HPC）資料中心持續擴建，用電需求快速攀升，公用電網供電時程與容量限制，正逐漸成為資料中心發展的關鍵瓶頸，主打「表後供電（behind-the-meter）」模式的 Fermi Inc.(FRMI-US)，受到市場關注。Fermi 規畫在美國德州打造 Project Matador 資料中心園區，該專案為一項總發電規模達 11 GW 的表後供電計畫，結合天然氣、核能與太陽能發電，直接為超大型AI資料中心供電，第一個1GW容量預計於 2026年底交付。 12/22.GOOGL今宣布以47.5億美元現金（約新台幣1496億元）收購潔淨能源開發商 Intersect Power，並承擔其現有債務。此舉旨在確保 Google 資料中心獲得穩定電力供應，以因應 AI 算力需求的爆炸性成長。 據聲明，這筆交易是 Alphabet 擴大資料中心版圖的最大規模收購案之一。隨著美國老舊電網難以負荷數十年來首見的電力需求激增，科技巨頭紛紛出手鞏固能源供應。Alphabet 執行長 Sundar Pichai 在聲明中表示：「Intersect 將協助我們擴大產能，配合新的資料中心負載更靈活地建設發電設施，並重新構想能源解決方案，以推動美國的創新與領導地位。」 12/18.特朗普媒体集团大涨42%，公司拟并购核聚变公司TAE，计划明年开始建设核聚变发电厂 特朗普媒体科技集团将以全股票方式并购聚变能源公司TAE Tech.，交易估值超60亿美元，双方股东各持新公司约50%。合并后公司瞄准公用事业级聚变发电，计划将于2026年开始选址并建造聚变电站，直指AI算力带来能源需求。 12/18.美股從電池到變壓器 美國AI基建正深度依賴中國供應鏈;在全球AI建設熱潮的推動下，對電力消耗巨大的數據中心正急切尋找替代不堪重負的傳統電網解決方案，導致中國電池、變壓器等關鍵設備製造商股價今年來大幅飆升。 《金融時報》:由於全球需求推動，中國電池巨頭寧德時代和儲能系統供應商陽光電源 300274-CN 獲利顯著增長，兩家公司股價今年來分別大漲45%和130%，反映出市場對 AI電力設備搶購熱潮。國際能源總署預測，到2030年，全球數據中心的電力消耗將達到945太瓦時，遠高於去年的約415太瓦時，這促使建設方轉向獨立運作的微電網和電池組。美國銀行全球研究部指出，中國事實上正在為美國和世界其他地區的 AI 基礎設施提供核心動力。 儘管美國已加徵關稅，但出口銷售仍是中國企業的主要獲利來源，因為海外市場利潤率，例如儲能係統，可達本地銷售的3到5倍，變壓器出口歐美的毛利率甚至高達40%~50%。數據顯示，中國企業寧願自行承擔關稅，也要維持出口。 官方數據強調了這種結構性依賴：今年前9月，美國60%鋰離子電池進口來自中國，總額高達150 億美元，相較2020年增長兩倍多。分析，中國製造商擁有結構性優勢，尤其在更安全、長壽命的磷酸鋰鐵電池生產方面處於全球領先地位，且在價格和交貨速度上具備巨大優勢—從其他國家購買變壓器可能需要兩到三年。 這種對中國供應鏈的廣泛依賴，即使在美國智庫警告供應鏈風險的背景下，仍然持續增長。展望未來，美國政府計劃在明年將中國電池的關稅大幅提高至48.4%，這預計將是市場即將面臨的重大挑戰，促使部分企業提前在美國進行設備安裝以應對政策變化。 12/16.历史性拐点！BNEF彭博新能源财经16日發布全球光伏市场展望报告预警：受政策收紧与市场饱和影响，全球光伏新增装机量或将在2026年迎来二十年首跌，将是该行业自2000年有记录以来首次年度萎缩。2026年全球新增装机或同比下滑至649GW，成为有记录来首萎缩。需求走弱叠加产能与库存高企，产业链价格预计长期承压。行业或在深度调整后，于2027年随新市场扩张重回温和增长。BNEF指出，2025年的增长已是过去七年来最弱，而随后的收缩则标志着该行业在经历多年快速扩张后，正式进入低增长阶段。 12/16.地球上造小型核反应堆“愚蠢至极”，马斯克：太阳才是“免费终极核反应堆”;“太阳是天空中一个巨大、免费的聚变反应堆。在地球上制造微型聚变反应堆是愚蠢至极的。”马斯克正在敦促企业停止为“微不足道”的反应堆项目浪费资金。而他这一观点与硅谷的投资热潮形成鲜明对比，英伟达、谷歌等科技巨头正利用AI技术加速核聚变研发。同时，美国政府已提出在2030年代初将聚变能源并网的路线图。 12/14.AI伺服器強心針！BBU成標配引爆千億商機：AES-KY、順達、新盛力 :想像一下，當一台造價數百萬美元的 AI 伺服器正在進行關鍵模型運算時，一毫秒的斷電會造成多大損失？這不只是重啟的問題，而是算力的災難。隨著 AI 運算密度指數級跳升，傳統的不斷電系統 (UPS) 已經跟不上 GPU 的暴食胃口。這場發生在機櫃深處的「能源革命」，正在讓鋰電池 BBU（備援電池單元）從選配變成標配，而掌握這項關鍵技術的台廠，正站在爆發性成長的起跑點。 〈AI 伺服器機櫃出貨倍增，帶動 BBU 規格全面升級〉:市場預估 2026 年 GB200/GB300 伺服器機櫃出貨量將突破 5～6 萬櫃，相較 2025 年約翻倍成長，由於 GPU 功耗從 5.5kW 向 8kW 甚至 12kW 推升，傳統電力架構已捉襟見肘，BBU 必須具備更高瓦數與更快的充放電能力，才能支援高速運算需求。目前 AWS 已在 Trainium2 與 Teton 2 全面導入 BBU，Google 亦在自家 TPU 中採用模組化電力架構搭配 BBU，加上 Meta 與 Microsoft 正加速布局，雲端業者同步上修 2026 年資本支出，確立了 BBU 市場的高成長性。相較於傳統 UPS，BBU 可直接放置於機櫃內，響應速度更快，也更適合高功率 GPU 運算架構，隨著單櫃備援需求同步提高，BBU 市場正迎來結構性的爆發。 12/13.美股Fermi先進能源和超大規模資料中心開發公司 Fermi (FRMI-US) 12日，一項原定由其電網潛在租戶提供的1.5億美元融資計畫告吹，消息引發市場賣壓，Fermi股價12日 崩跌超 33%。Fermi 正在推進位於德州的「鬥牛士計畫」(Project Matador)，該公司規劃建置一座大型電網，未來可為支撐人工智慧運算的資料中心提供多達11GW電力。不過，公司在最新提交的證券文件中揭露，本週稍早已失去來自一名潛在租戶的關鍵融資承諾，為計畫進展增添不確定性。 12/12.當美國科技巨頭為電力短缺焦頭爛額之際，中國「AI致勝王牌」被曝光，恐將改寫全球格局。《華爾街日報》報導，中國在AI全球競賽中或許缺少最頂尖的晶片技術，卻擁有另一張王牌：史上最大、增速最快、最便宜的電力網正在內蒙古草原上綿延，這些風機群正悄悄重塑全球AI競賽版圖。據報導，自2010年到2024年，中國新增的發電量超過全球其他國家總和，去年中國的發電量甚至是美國的2倍以上。部分中國資料中心的電價已低於美國的一半，這成為中國AI模型和算力成本迅速下降的關鍵優勢。中國國家數據局局長劉烈宏直言：「在中國，電力就是我們的競爭力」。而大量電力也正在改寫內蒙古的命運。報導指出，這片如同「中國版德州」的廣大草原，如今遍布風機、太陽能板與超高壓輸電線，支撐起中國官方口中的「草原雲谷」。據悉，當地已有超過百座資料中心運行或興建中，並將成為中國AI計算池的重要節點。 摩根士丹利預估，中國至2030年前五年間將投入5600億美元（約新台幣17.4兆元）擴建電網，比前五年成長 45%；高盛更預測，2030年中國恐將出現高達400GW的備用電力，相當於全球資料中心預期需求的3倍。反觀美國，AI公司面臨的並不是晶片不足，而是「電力不夠」。 美國資料中心在未來3年可能出現44GW的缺口，等於整個紐約州夏季的用電能力。微軟執行長納德拉坦言，公司擔心未來將沒有足夠的電力來驅動正在大量採購的AI晶片。OpenAI 甚至將美中差距稱為「電子落差」。中國的低電價也讓本土AI公司受惠，例如DeepSeek得以以更低成本訓練出高品質模型。即使中國晶片性能不如輝達，但透過成千上萬顆晶片的「綑綁式算力」策略，仍有機會逼近高端晶片的效能，而大量組合運算所需的，就是便宜又穩定的能源。 12/9.AI数据中心需求暴增，燃气轮机订单爆了;2025年前9个月，全球燃气轮机订单以吉瓦（GW）计年增54%，其中美国订单量受数据中心强劲需求支撑，年比激增超过200%，从一年前9.2 GW增至30.5 GW。由于电力瓶颈的存在，越来越多美国数据中心选择自建燃气电厂，由此燃气轮机需求暴涨。 12/10.消息称“业内酝酿已久的多晶硅产能整合收购平台正式成立”，证券时报：光和谦成主要探索行业内潜在战略合作机会有消息称，业内酝酿已久的多晶硅产能整合收购平台正式成立，公司名称为北京光和谦成科技有限责任公司，注册资本30亿，成立日期为2025年12月9日，住所在北京市朝阳区。 12/7.AI吃電怪獸出閘！資料中心用電倍增引爆設備升級：華城、台達電、AES-KY 12/4.華爾街日報指出，歐洲在減碳方面的確領先全球，2005年以來碳排減少30%，相較之下美國僅減少17%。但在此過程中，急速轉向再生能源也推升歐洲多數地區電價。 據國際能源總署（IEA）對28個主要經濟體分析，德國家庭用電價格目前居已開發國家之首，英國則是工業用電最貴國家，義大利也不遑多讓。歐盟地區重工業的平均電價約為美國兩倍，也比中國高出50%。隨再生能源占比提高，能源價格的波動性也跟著上升。這種情況重創歐洲的工業，也削弱歐洲吸引AI等關鍵經濟引擎的能力，因為重工業與AI都是極仰賴充足廉價電力的產業。與此同時，高電價也加劇民眾生活壓力，進而助長反建制、民粹政黨崛起；這類政黨常將綠色轉型描繪成剝削勞工與多數消費者的「菁英玩意兒」。 能源分析人士指出，對於不像美國那種擁有豐富油、氣資源的大陸而言，能源多元化在戰略上固然合理但不宜矯枉過正，然現在歐洲多數地區，綠色轉型正面臨「反噬」，進一步加劇經濟停滯。 ● 高電價逼走工業與AI未來:高喊綠色轉型將近20年後，歐洲這些承諾在很大程度上卻變成消費者的沉重負擔，並對經濟造成傷害。曾任英國政府能源政策顧問的牛津大學經濟政策教授海姆（Dieter Helm）說：「我們的產業正大量流失。」英國化工大廠英力士（Ineos）今年10月表示，因能源成本過高，將關閉位於德國西部的兩座工廠。美國石化巨頭埃克森美孚（ExxonMobil）近期也宣布關閉在蘇格蘭的化工廠，還揚言退出歐洲化工產業，理由是歐洲的綠色政策害他們喪失競爭力。 ● 綠電省錢效益2044年才得見 歐洲綠能夢現裂痕;造成歐洲能源價格攀高的成因眾多，包括新冠疫情後天然氣價格大幅飆升；俄羅斯入侵烏克蘭導致歐洲大幅削減向俄國進口天然氣後，價格又再上漲，但綠色轉型本身也是一大因素。企業高層與部分經濟學家不諱言，電價攀升在一定程度上確實與轉型再生能源有關。 ● 能源轉型缺彈性 歐洲卡死自己 德國政府近期決定新建天然氣火力發電廠，近幾個月來歐洲各國之間也因能源政策而頻傳外交爭端；挪威的聯合內閣更因對歐盟提高再生能源比重規範歧見而瓦解。多項受矚目的「淨零排放」計畫不是順延就是直接喊停，尤其與綠氫相關的專案；歐盟原本將綠氫視為綠色計畫核心，期望它成為重工業的燃料與儲能方式。綠氫是指透過再生能源發電來電解製成的氫能，製程中幾乎零碳排，但成本較高。 ● 瑞典副總理：擔不起意識形態搞綠能代價 如今在財政吃緊下，歐洲各國政府面臨艱難抉擇：要就硬著頭皮加速轉型，否則就放慢轉型腳步節省支出，卻可能因此拉長痛苦期。 高盛研究（Goldman Sachs Research）預估，未來10年歐洲在發電與相關基建上的投資金額將高達3兆歐元（約新台幣110兆），是過去10年的兩倍。對於已然因人口老化、軍費增加與債務利息攀升而預算益發吃緊的歐洲各國而言，這無疑將是另一極沈重負擔。瑞典副總理兼能源部長布仕（Ebba Busch）說：「在全球頂尖競爭中，你擔負不起用意識形態來決定能源系統的代價。」她批評德國過度依賴太陽能與風力，導致天氣不佳、發電不足時只能以鄰為壑－大量從鄰國「吸走」電力，卻推高其他國家電價。 12/2.比爾蓋茲創立的核能公司泰拉能源（TerraPower）計劃明年第2季之前，就可以開始在懷俄明州興建新一代核子反應爐，因為該公司提前六個月完成關鍵的監管審核程序。 泰拉能源執行長李維斯克（Chris Levesque）周二（2日）表示，公司預期美國核能管制委員會（NRC）將在明年2月前核發一座345 MW核反應爐的建造許可。相關單位已於周一完成反應爐的安全審查，環境影響評估則是在10月已經通過。 隨著川普總統努力推動核能的更廣泛部署，泰拉能源這次核反應爐建造申請，審核速度比預期更快。川普挺核能，以因應電力需求暴增。他施壓NRC精簡核准流程；以往這些審核程序，被業界普遍視為最主要瓶頸。 11/29.壁垒极高的海外大储也开始内卷了，“元凶”原来是他俩？海外大储市场正重演光伏内卷悲剧：系统报价从每kWh三四百欧元暴跌至六七十美元，沙特2.5GW项目极限低价引发全球震动。电芯厂直接下场抢单，挤压系统集成商生存空间，"以价换量"模式埋下质量隐患。 锂电如何避免重蹈光伏内卷式竞争的覆辙？11月28日，工业和信息化部牵头，把动力电池和储能电池产业链上最有代表性的12家企业“请进来”，从隔膜、正负极材料，到电芯、系统集成一字排开。比亚迪董事长王传福、宁德时代副董事长李平、亿纬锂能董事长刘金成等悉数在列。从工信部官微发布的会场照片看，王传福坐在中间，领导正对面，神情颇为凝重。对于习惯了在新能源汽车赛道攻城略地的比亚迪来说，这一次讨论的重心不是“卷销量”，而是如何在动力与储能电池上“刹住价”。更早前几天，宁德时代董事长曾毓群公开感叹：“我们不仅‘卷’国内，还‘卷’到国外。今年欧美和中东的一些主要市场，中国企业竞争尤为激烈，尤其在GWh级别的大项目上。”老曾的这话，实际上是有所指的。市场传闻，比亚迪以极低的价格“截胡”了宁德时代一个很大的海外项目。 问题的指向越来越明确——海外大储正在走上光伏内卷的老路。那么，谁才是真正的“元凶”呢？ 11/25.特朗普要砸800亿美元，重启成本飙升的“AP1000”大型核电项目，日本“买单”;为满足AI产业爆发的电力需求，美国政府计划投入800亿美元重启核电建设，押注西屋电气AP1000大型反应堆技术。这项由美日贸易协议资金支持的计划拟在四个地点建设8座反应堆，试图通过标准化建设将单台成本控制在100亿美元，以打破美国核电项目长期超支延期的"成本诅咒"。据华尔街日报报道，利用美日贸易协议的部分收益，美国政府于今年10月公布了与西屋电气及其所有者Brookfield Asset Management和Cameco合作的计划。这一战略标志着美国核电政策的重大转向：此前市场焦点大多集中在小型模块化反应堆（SMRs），而如今受AI数据中心巨量能耗驱动，单机容量约1100兆瓦的大型反应堆重新受到青睐。 作为该计划的资金后盾，日本承诺向美国关键基础设施投资高达5500亿美元，本轮核电投资即源于此。根据协议结构，美国政府不仅是出资方，还将从项目中获利。一旦西屋电气的利润超过175亿美元，美国政府将获得超额部分20%的分成，未来西屋电气甚至可能在政府持股的情况下作为一家上市公司分拆。然而，这一巨额押注面临着极高的执行风险。美国上一个大型核电项目——佐治亚州的Vogtle核电站，其建设成本最终超过300亿美元，是最初预算的两倍多，且完工时间比计划晚了七年。尽管如此，特朗普政府仍试图通过政府背书和标准化建设，将单台反应堆的成本控制在100亿美元左右，以重启这一曾令投资者望而却步的行业。 11/22.美国数据中心规划总量已达245GW！“缺电”转向“发电”，扎堆德州争夺天然气;美国数据中心规划容量已激增至245吉瓦，其开发战略正发生根本性转变。由于对电网供应能力失去信心，开发商正绕开公用事业公司，转向在德克萨斯州等能源产地直接利用天然气自建发电厂。截至第三季度，德州数据中心规划容量已达67吉瓦。但这种趋势将加剧天然气需求，可能推高全美能源价格，并对电网可靠性构成挑战。 在人工智能热潮的推动下，美国数据中心正以前所未有的规模扩张，其对电力的渴求正在重塑能源格局，开发商的策略也从“接入电网”转向“自建能源”。根据咨询公司伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）最新数据显示，截至10月中旬，美国数据中心的规划总容量已飙升至245吉瓦（GW），仅第三季度就增加了45吉瓦。 德克萨斯州成为此轮投资的焦点，其规划容量占全美超四分之一，并以获取二叠纪盆地的天然气资源为主。截至第三季度，德州数据中心规划容量已达67吉瓦。 11/20.解决电力短缺，美国拟新增多达10座核反应堆，可能日本“买单”;美国能源部幕僚长Carl Coe表示，尽管政府介入私营市场有悖常规，但当前的局面已构成“国家紧急状态”。该计划可能动用日本承诺的5500亿美元投资。西屋电气、BWX Technologies等核电产业链企业有望受益。这将打破美国核电建设十余年停滞局面。美国政府计划采购并拥有多达10座新建大型核反应堆，以应对数据中心和人工智能发展带来的电力需求激增。11月19日，据媒体报道，美国能源部幕僚长Carl Coe在美国一场能源会议上表示，尽管政府介入私营市场有悖常规，但当前的局面已构成“国家紧急状态”。 分析认为这表明特朗普政府正试图利用行政权力，加速推动核能基础设施建设以填补能源缺口。作为美日贸易协议框架的一部分，日本已同意向美国能源项目投资约3320亿美元，其中包括对西屋电气（Westinghouse）新型AP1000反应堆及小型模块化反应堆的投资。然而，鉴于日本自身的财政状况，这笔资金最终能否完全到位，或是否需由美国财政部填补缺口，目前仍存在不确定性。 11/20.特斯拉執行長馬斯克與輝達執行長黃仁勳，就太空 AI 的發展前景達成高度共識，並拋出一個大膽預測：從現在起的 5 年內，利用太陽能驅動的太空 AI 衛星，將會是地球上最經濟、最有效率的 AI 計算方式。 11/7.美国正式公布新版关键矿产清单，首次纳入铜，银铀钾肥也入列;美国内政部地质勘探局（USGS）公布的最新关键矿产清单首次将铜列入其中，标志着2018年来最重大调整。不同于8月末公布的清单草案，最终清单还纳入了冶金煤和铀。清单决定了哪些商品将被纳入特朗普政府的关键矿产相关232调查，关系到未来的关税政策和贸易限制措施。美国政府的关键矿产问世以来首次最大的调整尘埃落定。这一决定直接影响特朗普政府4月宣布的232条款调查，可能导致相关产品面临关税和贸易限制。 美东时间6日周四，美国内政部下属地质勘探局（USGS）公布的最新关键矿产清单首次将铜列入其中，标志着自2018年该清单首次发布以来最重大的调整。取代了2022年版本的清单中还新增了铀、银、冶金煤、钾、铼、硅和铅这些矿产。今年8月末公布关键矿产清单草案时，美国内政部长Doug Burgum表示，此举将为减少美国对进口的依赖、扩大国内生产提供路线图。 2025年的新版关键矿产清单公布后，周四美股早盘，铜矿ETF涨约2%，南方铜业公司涨1.6%，自由港跌1.2%，McEwen跌1.9%。美股稀土概念股USAR跌超1%，Energy Fuels跌逾5%。核电概念股大跌，其中LEU跌逾15%，Nexgen Energy跌近8%，Oklo跌6%，NuScale跌逾5%，Uranium Energy跌逾4%，铀矿核能ETF跌超3%。 10/31.美股川普宣布立即啟動核武實驗 美股3檔核能相關概念股迎來契機;俄羅斯近日宣布完成核動力水下無人機及可攜帶核彈頭巡弋飛彈試射後，美國總統川普在社群媒體上表態，美國將「以平等方式」重啟核武試爆，此舉被視為對俄國近期加速測試「核超級武器」的直接回應。 此前俄國已試射核動力魚雷無人機及遠程巡弋飛彈。美國上一次核爆試驗停留在1992 年，俄羅斯則為1990年。儘管兩國均未進行實際核爆，美國仍持續透過模擬測試維持核武庫效能。2019 年，美國以俄國違反條約為由退出《中導條約》，雙方核裁軍進程陷入停滯。 華爾街分析指出，川普的核子試驗表態，加上資料中心對電力的龐大需求，有望為核能產業注入動力。核能去年已是全球第二大低碳電力來源，預計 2050 年美國核能發電量將成長四倍。 在此背景下，三家美國核能企業因技術儲備與商業化進展，被看好 2026 年迎來成長契機。首先，小型先進反應器開發商 Oklo 正研發小型快譜反應器及配套燃料回收技術，其旗艦專案「極光」資料中心核電廠設計可輸出 75 兆瓦電力，適配常規資料中心需求。更關鍵的是，該反應器使用高豐度低濃縮鈾 (HALEU) 燃料，不用換料即可運作十年。 儘管 Oklo 尚未獲利且處於監管審批階段，但藉助美國政府加速審批項目，該公司首個反應爐預計在 2026 年中期啟動，對新創企業意義重大。 至於 HALEU 燃料的供應保障則指向 Centrus Energy，該公司是美國唯一獲準生產 HALEU 的企業，Centrus 與 Oklo 自 2021 年起合作，目前收入主要來自低濃縮鈾 (LEU) 銷售，但與美國能源部簽訂的 HALEU 生產協議 (2026年6月到期，可續期八年)，有望使 Centers 成為未來十年美國HALEU供應支柱。 相較於前兩者，NuScale Power 已搶先一步。這家設計小型模組化反應器SMR企業，也是唯一獲美國核能管理委員會NRC設計批准的公司。該公司跟羅馬尼亞RoPower合作的SMR 電廠前端工程將於 2026年中期完成，若RoPower採納其技術，將成為NuScale 首個商業化專案。儘管技術尚未規模化驗證，但Nuscale Power 先發優勢已為後續擴張奠定基礎。上述三家企業均面臨技術驗證、成本波動及政策風險猶存等商業化初期挑戰，但在核能產業長期成長預期下，它們的技術儲備與產業鏈佈局，有望成為川普核試驗表態後，資本市場關注的「能源安全」新主線。 10/30.隆基绿能Q3財報: 营收同比降近10%，，Q3净亏损8.34亿元，亏损收窄三成，公司降本增效的举措下，现金流有所改善。同时，BC组件出货放量出货破14GW，亦是业绩看点之一。在光伏行业继续承受供需失衡的内卷重压下，隆基绿能交上了一份喜忧参半的三季度成绩单。财报显示，公司营收同比萎缩，不过尽管尚未实现盈利但亏损同比有所收窄。BC组件销量达14.48GW，占比已接近23%，HPBC 2.0产品产销量实现环比快速增长。 10/29.大同規劃建置日本熊本算力中心 力拚明年落地;大同29日參與 2025 智慧能源展，總經理沈柏延表示，隨著 AI 算力需求持續成長，大同積極布局相關商機，目前已找好日本熊本的合適土地及電力來源，規模可提供 200 至 500MW，並著手尋找投資人，力拚明年落地。 10/28.Cameco美股盘前涨近16%，此前美国政府与西屋电气公司（Westinghouse）签署800亿美元的协议来建造核电反应堆，这个战略伙伴关系涉及博枫资产管理公司和Cameco Corp. 10/28. 美国核电扩张计划迈出关键一步：西屋电气获800亿美元大单，全美核电容量目标2050年翻两番;是特朗普推动2050年前将美国核电产能翻两番目标的关键举措，同时标志着华盛顿正利用贸易谈判确保关键能源供应。根据日本经济产业省发布的文件，该协议已为美国政府拨款高达1000亿美元用于西屋反应堆。美国正在利用贸易谈判确保关键能源供应。 10月28日，据媒体报道，美国政府与西屋电气的所有者达成了一项800亿美元的协议，将利用与日本贸易协定提供的资金建造一批核反应堆。西屋电气的所有者Brookfield Asset Management和Cameco周二宣布，双方已建立新的合作伙伴关系，为核电站提供反应堆技术。Brookfield表示，这笔投资将足够建设约八座西屋AP1000核电站，或由大型设施和小型模块化反应堆组成。此次资金来自特朗普与日本达成的5500亿美元协议。特朗普周二在与日本新首相高市早苗的首次会晤中批准了该协议。根据日本经济产业省发布的文件，该协议已为美国政府拨款高达1000亿美元用于西屋反应堆。据媒体援引知情人士，该协议由美国商务部长Howard Lutnick和Brookfield高管近几个月来谈判达成，Brookfield首席执行官Bruce Flatt与特朗普及其谈判代表（包括Lutnick）一起在日本签署该协议。政府深度参与项目推,知情人士表示：预计华盛顿将帮助西屋电气获得建设反应堆的土地和许可，甚至可能提供贷款担保或帮助该公司在国际上获得新业务。西屋电气的交易还附带利润分享机制，该机制最终可能使美国政府在该公司持有大量股权，并有强制公司上市的权利。 Cameco 在一份声明中表示，假设美国政府为西屋电气反应堆投入全部800亿美元，那么在西屋电气向其现有所有者分配175亿美元利润后，美国政府将有权获得该公司20%的利润。声明还称，如果西屋电气的价值到2029年超过300亿美元，美国政府还可以要求西屋电气上市，然后将其利润份额转换为该公司20%的股权。 10/28.美日首脑会晤：为“美国核电超级大单”买单:能源是这份5500亿美元投资清单的重头戏：西屋联手三菱重工等在美建设AP1000核反应堆及小型模块化反应堆（SMR），通用电气GE Vernova则和日立推进小型反应堆项目，各自规模高达1000亿美元。日本首相高市早苗与正在访日的美国总统特朗普，在东京的迎宾馆举行了会谈。媒体报道称，两人一见面就展开“商业互吹”——特朗普感谢日本“砸钱投资美国”，高市称美日关系“进入黄金时代”。而在这场高调互捧背后，美日之间的利益互换才是真正的焦点。据媒体报道，当天，双方共签署了两份协议，分别聚焦于贸易投资和关键矿产供应链安全。 第一份协议明确双方将推动日本对美5500亿美元投资计划的实施，聚焦能源、AI、关键矿产等领域，作为此前7月贸易协议的核心内容之一。据央视新闻此前报道，美日7月就关税问题达成一致，美方将向日本征收15%的关税，低于特朗普之前威胁的25%。第二份协议则聚焦于稀土及其他关键矿产的开采与加工合作，旨在保障供应链安全，减少对单一来源的依赖。协议框架强调双方将共同推动矿产资源的开发利用，支持相关技术创新和产业链完善。 5500亿美元投资清单曝光：能源、AI、关键矿产成重点 日本经济产业省当天公布了潜在投资项目清单，为这笔资金提供了首批方向。清单显示，参与企业包括软银集团、东芝、三菱重工、日立GE等，项目涵盖能源、人工智能、关键矿产等关键领域，单项规模从3.5亿美元到1000亿美元不等。 能源项目是重头戏：西屋公司计划与日本企业合作建设AP1000核电机组及小型模块化反应堆，总额预计可达1000亿美元；三菱重工、东芝集团、石川岛播磨重工等公司可能参与其中; 另一项由通用电气GE Vernova和日立参与的小型反应堆计划，规模同样可达1000亿美元。 10/28.OpenAI 27日表示:美國若想在AI競賽中保持領先中國地位，須大幅加強對新發電能力投資，並建議每年應新增 100GW(gigawatt) 發電量。OpenAI 向白宮科技政策辦公室 (OSTP) 提交一份長達 11 頁的建議書，呼籲美國每年應致力於新增 100GW 的發電能力。「GW」是功率單位。CNBC 依據美國能源資訊署 (EIA) 數據的分析，10GW 約相當於]800萬戶美國家庭一年的用電量。 OpenAI 指出，中國去年新增 429GW 的發電能力，美國僅增加 51GW。該公司表示，這種差距正在形成一個所謂的「電子缺口」(electron gap)，使美國面臨落後的風險。OpenAI 說：「電力就是新的石油。」 10/28.赣锋锂业Q3財報：营收62.49亿元年增44.%,净利润为5.57亿元年增364%,前三季度財報营收146亿元年增5%,净利润为2552万元年增103.99%。 10/28.阳光电源Q3財報:营收228.7亿元年增20.83%，净利润41.5亿元年增57.04%,前三季度財報:公司的资产减值损失9.57亿元，同比增207.17%。公司在财报中解释，这主要是由于“计提的存货跌价准备金额增加所致”。 10/鴻海集團積極布局儲能領域，全新品牌「富儲科能」將正式亮相，首批量產基地已落地鄭州，佔地約 2 萬平方米，配備先進電池模組自動化產線，可相容工商業、源網側等多元應用場景，富科儲能也預計在10月 21 日為主題舉辦量產暨新品發表會。作為集團「3+3+3」戰略核心產業板塊之一，富儲科能自誕生之初便聚焦「安全」核心，依託富士康全球領先的精密製造技術與垂直整合能力，構建了以上海研發中心、武漢試製中心、鄭州營運生產中心為製造基地的儲能產業閉環，實現「研發－製造－行銷－運維」全鏈路一體化。 10/27.日產電動車電池大突破！新固態電池續航翻倍、充電縮短至30分鐘，能撼動中國電池7成市佔？ 10/24.国轩高科Q3净利暴增1434.42%，奇瑞IPO推升账面利润;国轩高科Q3归母净利润21.67亿元，同比增长1434%，但主要由奇瑞汽车港股上市带来的公允价值变动贡献，非经常性损益达21.54亿元。 10/24.通威股份Q3亏损收窄超六成，光伏产业链价格回升带来改善 Q3单季度归母净利润亏损3.15亿元，同比收窄62.69%；前三季度累计亏损52.7亿元，亏损幅度同比收窄32.64%。光伏产业链价格回升是业绩改善的主要驱动因素。前三季度实现营业收入645.99亿元，同比下降5.38%；Q3单季度营收240.91亿元，同比下降1.57%，降幅持续收窄。 10/17.全球AI基礎設施延伸南半球:輝達聯手澳洲新創Firmus建立「Project Southgate」AI資料中心集群，該計畫初期投資45億澳元 (約 29億美元)，首批兩座資料中心已在墨爾本和塔斯馬尼亞動工，預計在明年4月投入營運。 Firmus透露，首期工程部署150兆瓦電力容量，採輝達最新GB300晶片技術，所有基礎設施均由再生能源供電，體現科技企業對清潔電力的優先佈局。這不僅展現輝達在亞太算力網絡的深化，也預示南半球正成為AI基建新熱土。 長期規劃更有野心。Firmus:若全面擴展，到 2028年其電力使用量將達1.6GW，配套基礎設施總投資將增加至733億澳元，屆時將帶動51億瓦新增風能、太陽能及水力發電產能開發。彭博新能源財經BNEF:這一產能相當於澳洲全國總裝置容量約5%，凸顯AI基建對能源系統深遠影響。 為支撐算力需求，工程將拉動51億瓦新增再生能源產能，涵蓋風能、太陽能及水力發電。 業界人士指出，「Project Southgate」不僅是輝達強化全球算力佈局的關鍵一步，更凸顯 AI 發展對能源系統的深層影響。 10/15.零营收但估值超260亿美元？最严重的AI泡沫其实在能源股！由AI需求驱动，能源领域正积聚严重投机泡沫。一批尚无分文收入的能源公司，总市值已飙升至超过450亿美元，唯一的支撑是投资者押注，科技巨头们未来会为它们尚未建成的发电设施买单。这场狂热中最引人注目的案例是Oklo，一家由OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼支持的核能初创公司。根据标普全球市场财智的数据，该公司今年迄今股价已飙升约八倍，市值达到惊人的260亿美元，使其成为过去12个月内没有任何营收的美国上市公司中规模最大的一家。 10/13.资产管理巨头Brookfield将投资至多50亿美元，与Bloom Energy合作，为电力约束的AI数据中心部署现场燃料电池发电技术。此举旨在绕开老化电网瓶颈，有望满足AI算力扩张对10吉瓦级电力需求的挑战。Bloom Energy股价在盘前交易中一度飙升超过30%。 10/13.美股從稀土到鋰電！中國反制再升級 鋰電池出口禁令精準鎖喉美清潔能源轉型;中國上周推出一系列貿易反擊措施，除收緊稀土出口管制外，針對高端鋰離子電池及相關材料的出口限令，被視為應對美方單邊壓力的關鍵反制。此舉不僅延續了中國以資源與技術優勢塑造貿易規則的策略，更直接挑戰美國在清潔能源轉型中的供應鏈安全。 10/12電力真是算力的盡頭？高盛：美資料中心未來必須積極擁抱核電;高盛集團近發布報告指出，AI發展關鍵瓶頸並非資本，而是電力供應。數據顯示，全球資料中心電力需求正爆發式成長，2027 年總量將成長 50%，其中 60% 需要新增產能滿足。到 2030 年，這一數字將攀升至 160%。這場持續數十年的電力缺口，正推動能源產業、科技巨頭與決策官員加速協同破局。 10/11.在中國，最長的特高壓輸電線路從西北偏遠地區延伸至人口密集的東南沿海，全長超3200公里，相當於從愛達荷州向紐約市輸送電力。 這條線路始於中國西北的偏遠沙漠——那裡鋪設著大規模光伏陣列與風力渦輪機，發電量驚人。線路向東南蜿蜒，沿著山脈間的古老河道延伸，最終抵達上海附近、有6100萬人口安徽省，那裡也是中國多家頂尖電動汽車與機器人製造商的所在地。這僅僅是其中一條輸電線路。目前中國已建成41條類似線路，每條的輸電容量均超過美國任何一條輸電線路。部分原因在於中國採用的技術使其線路效率遠超全球絕大多數地區 10/11.AI引爆美国电力需求，燃气轮机成“关键瓶颈”，GE Vernova、西门子能源和三菱重工“三巨头”面临抉择:三大燃气轮机制造商在扩产问题上却显得异常谨慎，不约而同地选择了有限扩张。这种谨慎，源于对行业周期性波动的深刻认知，以及对2000年代初行业灾难的惨痛记忆。 由人工智能（AI）数据中心引发的美国“电荒”，正将一种传统重工业设备——重型燃气轮机——推向了科技革命的风口浪尖。市场的狂热需求，正让GE Vernova、西门子能源和三菱重工这三大行业寡头迎来了黄金时代，订单与价格一路飙升。 然而，面对这场“泼天富贵”，三巨头却并未选择全力扩产。究其原因，是20年前互联网泡沫破裂导致的行业崩溃“幽灵”仍未散去。因此，在历史教训与现实利益的拉扯下，它们不约而同地选择了有限扩张的谨慎回应。 一、 从“算力竞赛”到“电力竞赛”：需求井喷与政策助推 AI竞赛的本质是算力竞赛，而算力的基础则是稳定且庞大的电力供应。正因如此，为AI数据中心提供电力的需求正以前所未有的速度飙升。这一背景下，燃气轮机凭借其高效、灵活且相较于煤炭更低污染的特性，已取代燃煤机组，成为支撑美国电网的“主力”。 市场的反应直接而剧烈。据研究公司Oxcap的数据，自2023年中以来，新建燃气发电厂的成本已大致翻了一番，其主要驱动力便是燃气轮机价格的上涨。公用事业公司和科技巨头们为确保未来能源安全，已将订单锁定至2020年代末。除了AI，美国制造业的复苏、电动汽车的普及以及其他领域的电气化转型，也在持续推高整体电力需求。 与此同时，美国的能源政策也为天然气发电提供了“顺风”。特朗普政府急于为服务器集群和工厂提供充足电力，并将燃气轮机视为在新一代核电站建成前承担重任的关键过渡方案。其逐步取消清洁能源补贴的举措，也对可再生能源的供给预期造成了冲击。媒体分析称，在《One Big Beautiful Bill Act》法案通过后，其对未来五年美国风能、太阳能和电池新增容量的预测下调了23%，这进一步加剧了市场对天然气发电的依赖。 二、以史为鉴：2000年互联网泡沫的“幽灵” 尽管市场一片火热，但三大燃气轮机制造商在扩产问题上却显得异常谨慎。这种谨慎，源于对行业周期性波动的深刻认知，以及对2000年代初行业灾难的惨痛记忆。“这是一个周期性行业，未来也仍将是周期性的，”西门子能源首席执行官克里斯蒂安·布鲁赫（Christian Bruch）直言，“燃气轮机需求总有下降的那一天。”以史为鉴，在2000年代初，市场对互联网的电力需求做出了过度乐观的预测，引发了一场由债务驱动的燃气电厂建设狂潮。最终，随着互联网泡沫破裂，电力巨头Calpine等公司宣告破产，燃气轮机制造商则深陷产能严重过剩的泥潭。 10/9.商务部、海关总署发布对锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制的决定、对超硬材料相关物项实施出口管制的决定。其中提到，提出对重量能量密度大于等于300Wh/kg的可充放电锂离子电池（包含电芯和电池组）、用于制造可充放电锂离子电池的设备等锂电池相关物项与正极材料相关物项、石墨负极材料相关物项进行出口管制。提出对平均粒径小于等于50μm的人造金刚石微粉、平均粒径大于50μm且小于等于500μm的人造金刚石单晶等产品进行出口管制。公告自2025年11月8日起正式实施。《中华人民共和国两用物项出口管制清单》同步予以更新。 10/9.赣锋锂业：固态电池已与知名无人机、eVTOL企业达成合作;公司拥有完整的固态电池上下游一体化布局，并具备商业化能力。公司在硫化物电解质及原材料、氧化物电解质、金属锂负极、电芯、电池系统等固态电池关键环节具备研发、生产能力。公司已推出适配低空经济的飞行系列电源，高比能电池能量密度覆盖320Wh/kg~550Wh/kg范围，循环最高可达到1000圈，已通过车规标准GB38031-2020，并与知名无人机、eVTOL企业达成合作。公司积极引进储能板块战略投资人，助力其融资及高质量持续发展。 928.Replit CEO 預言 AI 代理人將讓軟體開發成本趨近於零，終結 SaaS 時代。其策略是打造完美的 AI「棲息地」，賦予人人成為下一個「中本聰」的潛力。 （前情提要：中國開設完全機器人營運的雜貨店，科幻成真還是噱頭一場？ ） （背景補充：比爾蓋茲：10年內 AI 取代人類、一週工作兩天不是夢，三種職業或倖存 ） 9/28.美银美林:AI数据中心建设潮，对电力巨大需求，成推高电价直接驱动力之一。电价上涨带来居民抵制，美国数据中心面临挑战-正陷入“电力稀缺+社区反对”双重困境。 美银美林研報:以覆盖13个州的PJM电网为例，其电力容量价几年内飙升，直接导致区域内用户平均账单涨18%至25%。尽管公用事业费率受到监管，但许多成本，尤其是电力和容量价格，会直接转嫁给消费者。导致居民强烈抵制，使其陷入“电力稀缺”与“社区反对”的双重困境。为应對建设阻力挑戰，市场正寻求解决方案，太阳能和储能是短期内满足新增电力需求的关键方案，2024年已占美国新增发电容量80%。然而，要确保电网稳定，天然气等可调度能源仍是近期内不可或缺的补充，而核能则被视为2030年代后的长期选项。这种成本压力正转化为日益增长的社会和政治阻力。报告显示，全美至少有12个州已开始或正在考虑制定新政策，旨在确保数据中心自行承担其从选址到电力消耗的全部成本，以避免对普通消费者造成费率冲击。在弗吉尼亚州、亚利桑那州和科罗拉多州等地，由于对电力、水资源消耗和更高公用事业成本的担忧，一些数据中心项目已放缓甚至受阻。 9/28.已成AI"关键瓶颈"，高盛：欧美电网远远落后于中国，铜将变成新的石油;高盛称，欧美老化电网已成AI发展与能源安全“关键瓶颈”。欧洲电网平均运行50年、北美40年，多数接近寿命终点。美13个电力市场中已有9个电力紧张，2030年前几乎全部吃紧。。相比之下，中国大力推进特高压输电网络，形成全球领先的电力基础设施体系。该行还认为，电网已成为AI和国防的"关键环节"，三者相互依存，投资电网这一能源供应链中的薄弱环节变得更加迫切。 高盛预计，随着AI和国防需求将电网置于能源安全核心位置，，老化的电网已成为西方国家能源安全的"脆弱环节"，对电网升级的迫切需求正将铜转变为"新石油"，预计到2030年电网和电力基础设施将推动约60%的全球铜需求增长，并支撑其2027年铜价10750美元/吨的看涨预测。 西方电网老化成能源安全新威胁 高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven在题为《AI和国防将电网置于能源安全中心》的报告中详细阐述了电网基础设施面临的挑战。 高盛称，美国能源安全政策的核心焦点已不再仅仅是原油运输、液化天然气货运或页岩油产量，而是转向了运行近半个世纪、备用容量有限的电网系统。 美国的电力需求增长已开始对区域市场造成显著压力。高盛特别指出：被誉为"全球数据中心之都"的弗吉尼亚州PJM电力市场在2022年遭遇了重大输电瓶颈。数据显示，美国13个区域电力市场中已有9个在今年夏季达到临界紧张状态。高盛预计，到2030年，除一个市场外，所有美国区域电力市场都将达到临界紧张状态。这一预测凸显了美国电网基础设施升级的紧迫性。相比之下，中国则大规模增加煤电与核电，推进特高压输电网络，形成了全球领先的电力基础设施体系。 9/27.高盛认为，西方电网普遍老旧并面临压力，与中国过去二十年大力建设的新型电网形成鲜明对比。西方国家的电网正接近其设计寿命终点，欧洲电网平均年龄为50年，北美为40年。在美国，电力需求的增长已经开始使区域市场紧张，例如弗吉尼亚州的PJM电力市场在2022年出现严重的传输瓶颈。相比之下，中国在过去20年里通过持续投资，将其发电能力扩大了7倍，电网平均年龄仅约12年，远比西方国家要新。高盛认为，人工智能和军工的发展使电网成为能源安全的核心，加剧了对老旧电网的投资需求。 925.铀：正在形成的核能瓶颈与地缘政治压力点？摩根大通称，全球主要铀矿生产商减产、次级供应枯竭的供应短缺，叠加核电建设热潮和AI数据中心对核电的巨大需求正推动铀价上涨。市场更深层的风险在于西方国家对俄罗斯铀浓缩服务的严重依赖，美国“去俄化”努力若不成功，可能在2028年后引发严重的浓缩铀供应短缺。今年以来，铀的现货和期货价格已上涨约5%。 全球铀市场正经历一个关键转折点，供应削减、需求飙升和地缘政治紧张共同作用，可能使其成为核能发展的瓶颈和地缘政治压力点。 摩根大通9月23日的最新报告揭示了一个日益紧张的市场现实：一边是核能复兴和AI革命带来的爆炸性需求，另一边却是主要生产商的减产和地缘政治引发的供应瓶颈。今年以来，铀的现货和期货价格已上涨约5%。价格上涨的背后，是全球主要生产商如Kazatomprom和Cameco纷纷削减产量，而中国迅猛的核电建设与AI数据中心带来的巨大电力需求，正推动需求强劲增长。 供应紧张的核心原因来自主要生产商的战略性减产。哈萨克斯坦国家原子能公司Kazatomprom计划将其2026年产量削减10%至7700万磅。与此同时，加拿大矿业能源公司Cameco也将其MacArthur River矿区的产量从1800万磅下调至1300万磅。更关键的是，过去用于填补缺口的次级供应正在迅速枯竭。来自政府库存和再浓缩的次级供应量占总供应的比例，已从2021年的50%大幅下降至2025年的约15%，并预计到2030年将进一步萎缩。 报告分析认为，市场平衡预计将在2028-2029年左右实现，行业需要更高的价格来激励新的绿地项目投产。不过，由于美国和欧盟的公用事业公司目前仍持有约三年的库存，短期内尚无恐慌性采购的必要。 9/27.美银总结2025年迄今美股Top10主题 金矿居首，铀矿次之：金矿商年初至今涨+116%;铀飙升+83%;全球国防科技,达+81%;稀土+72%;人工智能保持强劲+50%;区块链+49%、中国科技股+48%和欧洲金融股+48%;即使不良科技股也涨+44%，全球小盘股价值指涨+37%。 9/25.高盛首覆盖Oklo：小型模块化反应堆SMR核电龙头，利好众多但仍待落地，给予“中性评级，目标价117美元”;高盛认为Oklo虽处于核能复兴和AI电力需求爆发的黄金赛道，拥有超14吉瓦意向订单，但面临四大挑战：高额订单未转化为约束性协议、重资产模式需筹集140亿美元资本、关键燃料供应瓶颈、运营许可审批不确定性。当前股价131.17美元已基本消化预期，较目标价有11%下行空间。高盛认为，尽管Oklo短期内股价可能受催化剂驱动维持高位，但基本面的不确定性使其当前的估值显得“丰满”，建议采取中性观望态度。 高盛认为高昂的估值、巨大的资金需求、关键燃料的供应瓶颈以及尚待批准的运营许可，是悬在其头顶的四座大山。具体来看： 高额订单尚未转化为“真金白银”：尽管客户储备规模惊人，但均为非约束性意向，公司至今未签订任何一份具有法律约束力的购电协议（PPA）。 “自负盈亏”模式的巨大财务黑洞：公司采取的“持有并运营”重资产模式，虽然控制力强，但预计在2040年代中期前需要筹集高达140亿美元的巨额资本，财务风险极高。 关键燃料瓶颈：其先进反应堆依赖高丰度低浓缩铀（HALEU）作为燃料，而目前全球高丰度低浓缩铀供应链极度紧张，这不仅是Oklo，也是整个先进核能行业的“阿喀琉斯之踵”。 牌照审批的不确定性：尽管公司计划于2025年第四季度提交联合许可证申请，且预期审批流程会缩短，但这仍是一个耗时2至3年且结果未知的关键关口。 9/25.宁德时代股价周四创史新高市值一度达1.83万亿元人民币，超越贵州茅台1.8万亿元，成中国第三大上市公司！宁德时代涨幅一度达6%，目前报393.25元，本月累涨达30%。摩根士丹利实地调研:宁德时代凭借自主研发高复杂性智能制造产线和先进材料科学技术，持续构建竞争壁垒。该行维持"增持"评级，目标价425元，较当前水平有8%上涨空间。作为全球最大的电池制造商，宁德时代在快速扩张的储能电池系统(ESS)领域占据主导地位;制造能力已达行业领先。公司工厂日产220万颗电芯，设置超过6800个实时质量控制点，每秒处理34万次数据交易，打造出高复杂性和智能化水平的制造产线，结合先进分子级材料科学技术，为公司构建难以复制技术壁垒，形成了质量溢价和成本竞争优势;目前订单充足，产用率超90%。公司正在建设250GWh新产能，目标是明年将总产能提升至1TWh，以满足不断增长市场需求。储能系统业务:公司产品在全球市场为客户带来约14百分点内部收益率IRR溢价，在中国市场7-8个百分点溢价。摩根士丹利:宁德时代储能业务潜力巨大，特别是在欧市场取得突破下，公司有望进一步扩大市场份额。 9/24.市場傳，美總統川普再度伸手戰略產業，擬入股10%鋰礦商，激勵 Lithium Americas（LAC）盤後股價暴漲72%。分析師:若《路透》爆料的消息屬實，這將呼應美國防部推動「關鍵礦物獨立」方向，複製 MP Materials（MP）先例，美不僅進場投資，還以高於市價的長約做背書，是直接把資源安全拉到國家層級。分析師直言，未來鋰電池的需求於全球續升之際，鋰礦戰略地位只會更加吃重。至於為何美政府要出手走這一步，其實具產業關鍵性，主要是中國長期主導鋰與稀土的精煉與供應鏈，美國若要真正去風險，必須從「礦—冶—材」一條龍在地化。 據報導，Lithium Americas是總部加拿大的資源公司，主要業務為開發美國內華達州的Thacker Pass鋰礦計畫，並和通用汽車設有合資公司，共同開發該計畫。近一年，已超過600名承包商在這鋰礦計畫現場施工，該處預定在2028年投產，將成為西半球最大的鋰礦來源。 外媒指出，Thacker Pass被視為美國具規模的新增鋰來源，能源部正重估對Lithium Americas的大型建廠貸款案，若以部分股權或調整條件替代，將有助降低利息負擔、改善資本結構。消息人士則透露，在談判過程中，川普政府要求獲得5%至10%的股權，且需透過無償認股權證，以作為修改攤還貸款與完成融資的條件，Lithium Americas也同意支付相關調整費用。 9/24.2名知情人士表示，川普政府正尋求取得美洲鋰業（Lithium Americas）高達10％的股權，同時針對該公司與通用汽車（General Motors）獲得美國能源部22.6億美元貸款「Thacker Pass」鋰礦計劃重新進行談判。 《路透》報導，擬議中的股權投資是川普政府直接干預美國經濟最新案例，在這之前，川普政府曾入股Intel、MP Materials和其他美國科技公司、礦業公司，以促進政府認為對國家安全相當重要的產業發展。 9/25.量子计算金融领域里程碑：汇丰测试显示交易效率提升34%;汇丰银行与IBM合作，利用IBM量子工具分析欧洲公司债券历史数据，发现其在预测交易指令成交可能性方面比传统方法高出34%。此项测试为量子计算在金融领域的实际应用提供了有力证明，尤其在场外交易市场。 汇丰银行与IBM合作的一项测试取得了量子计算在金融领域应用的里程碑式进展，结果显示该新兴技术有望显著提升交易执行效率，为华尔街探索计算能力的下一片前沿阵地注入了新的动力。 “这是迄今为止我们最切实的证明，表明我们距离从量子计算中提取价值有多么近”，汇丰集团量子技术主管Philip Intallura表示。他补充称：“我们坚信，我们正处于金融服务计算新领域的前沿，而不是着眼于遥远的未来”。 ***9/20.昨表現最好板塊是量子電腦，其中 RGTI漲16.2%、D-Wave-QBTS漲12.8%、Quantum Computing-QUBT漲26.9%、IonQ漲5.4%。 這項漲勢主要由兩個關鍵因素驅動： 政府合約:技術實力的權威認可RGTI 18宣布獲美國空軍研究實驗室580萬美元合約，用於推進量子網路技術； IONQ 周三宣布與美國能源部達成了合作協議，旨在推動量子技術的進一步發展； 同時，QUBT 也於今年與 NASA 和 NIST 簽署了重要合約，提升其在量子運算和光子技術領域的競爭力。 戰略併購：產業整合與規模化 IONQ 近期宣布了總價值13億美元的重大收購，收購了 Oxford Ionics 和 Vector Atomic 兩家公司。此收購行動標誌著量子運算產業的整合，領先企業透過並購鞏固了技術優勢和市占。這向投資人傳遞了產業正在走向成熟的訊號，進一步刺激了市場的樂觀情緒 量子運算板塊的集體上漲，是政府政策利好和企業基本面改善共同作用的結果。這種政策驅動與行業整合相結合的模式，形成正向循環，共同推動投資者對該板塊未來增長前景的強烈看好。 第二個漲好板塊是核能，Oklo漲26.88%，Nuscale Power(SMR-US) 漲22.68%，Nano Nuclear Energy-NNE漲19.7%。 核能板塊上漲主要受到以下因素推動： 美英核能協議：加速核能發展 美國總統川普周四與英國首相施凱爾簽署了價值, 3500 億美元的《技術繁榮協議》，旨在促進人工智慧、核能和量子運算等領域的發展。該協議包括建設12座小型模組化反應爐SMR和微型反應爐，以滿足資料中心和工業需求。 監管合作：簡化核能項目審批 美國核能管理委員會（NRC）周一與英國核能監管辦公室（ONR）簽署了更新的諒解備忘錄，旨在簡化核能項目的審批流程，縮短建設時間。此舉為核能項目的快速部署提供了有力支持。美英兩國簽署的合作協議提供了明確的增長藍圖，而監管機構間的合作則為這一藍圖的實現清除了障礙。 9/20.美国AI的最大瓶颈：电价;自1月份以来，美国电价已上涨10%，而“大漂亮法案”对新能源的打击将确保电价继续上涨。每月的电费账单正轰隆隆地落在美国家庭头上。美国电力需求几十年来首次出现增长，这很大程度上是因为数据中心为人工智能提供动力。 媒体正在报道全国各地公用事业费用飙升的现象，精明的民主党人正在利用公众随之而来的沮丧情绪。这个话题在新泽西州州长竞选中已经非常热门，弗吉尼亚州民主党州长候选人Abigail Spanberger播出的第一个广告就提到了公用事业费率。这并非偶然——人工智能公司正在弗吉尼亚州各地建立数据中心，这使其所在的弗吉尼亚州面临挑战。 9/17.实地考察宁德时代后，大摩的结论：核心竞争力太强，明年产能将达1TWh，储能潜力大;认为该公司自主研发的制造产线具有极高复杂性和智能化水平，加上先进的分子级材料科学，将持续构建高壁垒，形成质量溢价和成本竞争力。 大摩认为，宁德时代自主研发制造产线具超过2.5万个组件单元，日产220万颗电芯，设6800多个质量控制点，每秒处理34万次数据，配合分子级材料科学构建高壁垒。产能方面，当前利用率超90%，正建设250GWh新产能，明年目标达1TWh。储能业务在全球市场可带来14个百分点IRR溢价，潜力巨大。据摩根士丹利报告，工厂日产220万颗电芯，设置了6800多个实时质量控制点，每秒处理34万次数据交易，打造智能工厂。宁德时代目前订单充足，产能利用率超过90%，正在建设250GWh新产能，目标明年产能达1TWh。在储能系统(ESS)业务方面，宁德时代产品在全球市场能为客户带来约14个百分点的IRR（内部收益率）溢价，在中国市场带来7-8个百分点溢价。大摩认为，宁德时代储能潜力大。摩根士丹利维持宁德时代"增持"评级，目标价425元人民币，基于2026年预期EBITDA的15倍EV/EBITDA估值，较目前有20%的上涨空间。 9/11.甲骨文与OpenAI签署3000亿美元计算协议，电力需求4.5GW;OpenAI已签署合同，在未来约五年内从甲骨文购买价值3000亿美元的计算能力。该协议将从2027年开始执行，所需4.5GW电力容量相当于两座胡佛水坝发电量，足以供应约400万户家庭用电。甲骨文CEO Safra Catz财报电话会议:公司在本财年第一季度新增3170亿美元的剩余履约义务，使该指标总额达4550亿美元，同比增长359%。对OpenAI，这是一次对其未来增长的激进赌博；而对甲骨文来说，这意味着将未来收入很大一部分集中于单一客户，这对双方的执行力和市场前景都提出严峻考验。 9/4新能源产业链今天再度爆发，固态电池、动力电池、储能等方向纷纷大涨。在固态电池概念股中，金银河、先导智能、厦钨新能等20CM涨停，信宇人、海目星、天奈科技、当升科技等纷纷走高。，该公司在互动平台表示，在固态电池领域，公司作为拥有完全自主知识产权的全固态电池整线解决方案服务商，已成功打通全固态电池量产的全线工艺环节。 9月3日，亿纬锂能在官微发布消息称，公司固态电池研究院成都量产基地已揭牌，“龙泉二号”全固态电池成功下线。赣锋锂业在互动平台表示，公司固态电池研发进展顺利，已形成全链路布局，覆盖硫化物电解质、氧化物电解质、金属锂负极等关键环节。国轩高科在其电话会议上表示，公司首条全固态中试线已正式贯通，金石全固态电池目前处于中试量产阶段。 据中金公司研报测算，2030年全球固态电池出货量将达到808GWh，其中预计全固态电池有望于2027年实现技术定型和小规模量产，2030年实现商业化量产、需求量有望超150GWh。 储能概念股中，天宏锂电30CM涨停，杭可科技、锦浪科技20CM涨停，阳光电源、亿纬锂能、欣旺达、海博思创、固德威等涨超10%。 9/4.9月4日，工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，方案提出，在破除“内卷式”竞争中实现光伏等领域高质量发展，依法治理光伏等产品低价竞争。引导地方有序布局光伏、锂电池产业，指导地方梳理产能情况。实施光伏组件、锂电池产品质量管理，深入落实《光伏制造行业规范条件》等文件，强化与投资、金融、安全等政策联动，推动行业技术进步。加快研究以强制性国家标准为基础的储能电池产品安全推荐目录。支持协会商会建立行业自律机制，加强重点行业监测预警和风险提示，有序调整产业规模。 据券商中国，从锂电整体来看，产业链上，锂电旺季行情来临，9月预排产向好，据产业链反馈三季度整体排产环比增长15%—20%，特别是储能环节。华西证券称，多晶硅行业或将通过并购重组等方式承接过剩产能，促进产能整合。“反内卷”仍是不可忽视的潜在主线之一，在此次以行业自律为主的“反内卷”政策中，各行业的效果或有更大的分化，而光伏板块在基本面上的印证较强。 光伏设备概念股中，晶盛机电、阳光电源、阿特斯等涨超10%。 9/2.宁德时代公告称，至今年8月31日，公司通过深交所以集中竞价交易累回购公司A股股份869万股，占公司同日A股总股本0.1973%，最高成交价290元/股，最低成交价231.50元/股，成交总金额为人民币21.31亿元。公司后续将根据市场情况回购期限内续实施本次回购计划。 8/31.大陸晶科能源股份有限公司（晶科能源）2025年上半年歸母淨利潤虧損29.09億元（人民幣，下同），而去年同期則盈利12億元，同比由盈轉虧。數據顯示，中國整個光伏行業產能過剩嚴重，企業步履維艱。 「晶科能源」淨利潤暴跌 8月28日，晶科能源發布了《2025 年半年度報告》，報告顯示晶科能源實現營收318億元，年減32.6%；歸母淨利潤-29.09億元，年減342%，利潤由盈轉虧；扣非淨利潤為-31.75億元，年跌1560%。 8/29.9月光伏玻璃新单报价拟上调？ 福莱特：正在和客户商议报价;有消息称部分光伏玻璃企业开始对9月新单报价，其中，2.0mm单层镀膜（面板）基准价企业报价上调至13元/平方米，较7月新单价格上调2元/平方米。光伏玻璃龙头福莱特工作人员在电话中对记者表示，光伏玻璃报价一般是一月一议，9月新单报价还在和客户商议中。 8/28.「晶科能源」今發布半年度報告淨利潤暴跌,報告:營收318億元年減32.6%；歸母淨利潤-29.1億元，年減342%，利潤由盈轉虧；扣非經常損益後淨利潤-31.75億元，年跌1560% 經營活動產生的現金流量淨額為-38.12億元，主要是因為報告期內收到的銷貨款減少；另外，公司費用化研發投入較上年同期減少56.95%；總資產為1191億元，較上年末減少1.66%；歸屬於上市公司股東的淨資產為294.04億元，較上年末減少8.99%；資產負債率為74.07%，較上年末上升2.08個百分點，高於行業平均水平。 對於上半年虧損，晶科能源表示，因光伏市場競爭加劇，光伏產品價格續跌，導致公司主營業務收入下降。 8/28.近一年超過40家光伏企業退市、破產或兼并重組,北京雪浪科技旗下「雷達Finance」8月30日透露，光伏行業眾多企業近年來日子都不好過。據中國光伏行業協會數據，2025年一季度，僅31家A股上市光伏主產業鏈企業整體淨虧損便高達125.8億元，虧損年增274%。 8/27.中国广核公告称，公司拟向控股股东中国广核集团有限公司收购中广核惠州核电有限公司82%股权、中广核惠州第二核电有限公司100%股权、中广核惠州第三核电有限公司100%股权、中广核湛江核电有限公司100%股权。本次交易价格最终确定为93.75亿元。公司A股上市前，中广核保留若干核电相关业务。在中广核的保留业务中，目前惠州核电、惠州第二核电拥有的核电项目正在建设，惠州第三核电拥有的核电项目处于核准前的准备状态，湛江核电正在开展核电项目的开发工作 8/26.特朗普升级打击美国清洁能源业，计划撤销马里兰州60亿美元海上风电项目;媒体报道，美国内政部计划撤销拜登时期批准的60亿美元马里兰海上风电项目的联邦许可。该项目原定明年开工，将在大洋城外海建造多达114座风机。上周，美国政府已经叫停了Orsted在罗德岛近海已建成80%的风电场。 8/26.美國總統川普堅稱氣候變遷是騙局，不僅大力相挺石油業，還抨擊風力發電「就像垃圾」。近日，美國政府下令羅德島州Revolution Wind離岸風場工程喊卡，投資人擔心丹麥沃旭能源（Orsted）營運受阻，股價重摔至歷史新低。路透社等外媒報導，美國海洋能源管理局（BOEM）22日突發通知，以海洋風電開發涉及國安疑慮為由，要求羅德島州Revolution Wind離岸風場工地全面停工。受停工令影響，負責施工的沃旭能源股價25日崩跌16.35%、收179.10丹麥克朗，改寫史上最低收盤價。 Revolution Wind離岸風場由沃旭及美商永源能源（Eversource）共同開發，耗資約15億美元，目前工程進度已完成八成，預計安裝65座風力發電機組，45座已安裝到位，原定2026年開始營運，為羅德島州及康乃迪克州共35萬戶家庭供應清潔能源。 沃旭能源是全球最大海上風電開發商，總部位於丹麥，丹麥政府持股比率達50.1%。 8/25.阳光电源：拟发行H股股票并在香港联交所上市，上半年財報:营收435.33亿元年增40%；归属股东净利润77.35亿元，上年同期49.59亿元，年增55.97%。公司拟以剔除回购专用证券账户中已回购股份后的股本2,052,524,361股为基数，向全体股东每10股派发现金红利9.50元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。 8/25.阳光电源上半年財報:营收435亿元，年增40%，归母净利润77.35亿元年增55.97%。其中，海外业务表现亮眼，收入253.79亿元，占比高达58.30%，年增88.32%;储能业务成绝对主角，營收178亿元，年增127.8%。 8/25.美政府叫停风电项目，风电巨头Orsted股价暴跌;美国政府的停工令使丹麦风电巨头Orsted一个近完工的海上风电项目被迫叫停，导致Orsted股价暴跌17%至历史新低，并对其正在进行的巨额融资计划构成挑战。分析师警告称，若项目无法恢复，公司可能面临数十亿资产减记和巨额额外成本。美国政府的一项意外决定，导致丹麦风电巨头Orsted一个接近完工海上风电项目被迫停工，不仅引发其股价跌至史新低，也使其关键的融资计划面临严峻考验，美国海洋能源管理局于上周五晚间针对其位于罗德岛州附近的“革命风电项目”发布停工令。 8/23.隆基绿能上半年净亏损收窄至25.69亿元，营收同比下降14.83%;2025年上半年，隆基绿能在光伏行业系统性亏损压力下实现显著减亏，净亏损缩窄至25.69亿元，主要因为公司通过费用压降和资产减值控制提升运营效率。此外，隆基上半年营收为328.13亿元，同比下降14.83%。核心业务中，上半年硅片出货量52.08GW，电池组件出货量41.85GW，HPBC2.0技术产品出货约4GW。技术方面，HPBC2.0组件效率达24.8%，HIBC组件效率达25.9%。受益于运营提效促进销售费用、管理费用大幅下降，以及资产减值损失的大幅减少，隆基绿能上半年实现归母净亏损25.69亿元，较上年同期减亏26.61亿元。 8/21.亿纬锂能上半年营收216.6亿元年降5.7%，扣除非经常性损益后净利为15.0亿元年增19.3%，公司动力电池出货年增7.03%，储能电池出货量达20.95GWh，年飙升133%。 8/21.哈薩克媒體Kursiv Media報導，法國核能商Orano Mining及哈薩克國有企業原子能工業公司(Kazatomprom)的合資企業KATKO宣布，2026年起，Moinkum礦場的鈾產量將擴增至每年4,000公噸，重回2021年的水準。受到全球鈾礦報價下滑影響，該礦場產量大減，2017~2024年間的年產能僅略高於2,000公噸。 8/19.联手谷歌，美国第一家签署“小型模块化核反应堆”的电力公司出现;美国最大的公共电力供应商TVA将从核能初创公司Kairos Power的第四代反应堆购买电力，并入电网并为谷歌位于阿拉巴马州和田纳西州的数据中心提供支持。这笔来自TVA这样的公用事业公司和谷歌这样的科技巨头的实际订单，是推动技术从蓝图走向商业现实的关键一步。美国田纳西河流域管理局（TVA）与谷歌及Kairos Power达成了一项里程碑式的核电协议，成为美国首家承诺从下一代小型模块化反应堆（SMR）购买电力的公用事业公司。 8/18.大摩报告指出，当全球能源转型进入深水区，核能正从争议的阴影中走出，迎来新一轮发展机遇。大型新建核电项目仍面临挑战，建设周期长、成本控制难等问题尚未完全解决。但与此同时，核电机组的延寿、重启项目推进迅速，小型模块化反应堆（SMRs）因建设周期短、前期成本较低等优势，成为突破发展瓶颈的关键方向。从长期容量看，在 “核能复兴” 情景下，美国核能总容量预计将显著提升至 150GW，相关产业链也将受益。摩根士丹利最新研报明确表示，美国的核能复兴趋势已逐渐清晰，这不仅将重塑美国能源结构，更可能引发全球核能产业链的格局重构。 8/16.特朗普清洁能源行业税收新规不如预期严厉，太阳能股大涨;特朗普政府发布新的税收抵免资格指引，未如预期般严厉，清洁能源股集体大涨，Sunrun一度飙涨42%，SolarEdge一度涨28%。家庭住宅太阳能仍按旧规申报税收抵免，部分小型项目也可继续使用5%支出标准，大型项目则需满足“实际施工”标准。分析称，此举虽放宽部分要求，但长远来看仍加剧政策不确定性，打击风光产业发展势头。 7/31.電動車需求疲軟仍逆勢成長 寧德時代第2季獲利飆34%;彭博30日:儘管全球電動車需求疲軟、電池價格下跌，中國電池巨頭寧德時代展現強大的獲利能力，第 2 季獲利大增 34%，達 166 億人民幣(23 億美元)，優於分析師預期。 7/30.Stellantis 7/16.宣佈終止氫燃料車計畫，揭示全球氫能車商業化困境 7/29.PJM电力储备告急！自6月以来，PJM已发布9次一级能源紧急警报，同时年度电力容量拍卖首次未能满足供应目标，确保电力供应的成本飙升至创纪录的161亿美元。电力可靠性威胁已迫在眉睫，科技公司或需自建发电厂以应对AI数据中心的巨大用电需求。 7/29.锂价迎来拐点？此轮碳酸锂价格上涨主要受供给端减产预期情绪驱动。在新能源汽车“反内卷”背景下，产业链企业主动调整经营策略，通过产能自律、库存优化等方式期望摆脱“低价竞争”，市场对供应端减产情绪强烈。但从实际供需格局来看，碳酸锂产业短期内难言反转。碳酸锂市场正掀起一波“非理性回弹”——电池级碳酸锂价格从5月的6.05万元/吨，飙升至7月的7.7万元/吨区间，短短两个月涨幅超25%。这轮暴涨背后，是新能源车与储能需求增长的短期刺激，叠加减产限产等供应端扰动消息的推波助澜。然而，锂价回暖之下暗藏隐忧：全球锂资源过剩格局未改，产能释放压力犹存。这轮反弹究竟是供需拐点的前兆，还是资本炒作下的昙花一现？下半年锂价将呈现何种走势？ “市场担忧后续江西等地的锂云母矿企可能同样因采矿证续期问题面临产能收缩，从而放大了市场对供给缺口的恐慌。”某期货碳酸锂产品经理向《中国能源报》记者指出，从实际供需结构来看，当前碳酸锂采购仍以长期协议和客供订单为主，现货市场零单交易规模有限。终端需求并未出现实质性大幅增长，呈现出“强预期，弱现实”的市场特征，这种状态或难以支撑价格持续高位运行。 碳酸锂作为锂电池正极材料的关键原料，其价格走势直接反映了锂电产业链的供需格局变化。过去十年，行业已历经两轮周期波动：2015—2019年首轮周期中，随着新能源汽车政策驱动需求释放，价格从4万元/吨飙升至18万元/吨后回落；2020年开启的第二轮周期波动更为剧烈，全球锂电需求爆发式增长，而锂资源开发受3—5年投产周期制约，供需严重错配，价格从2020年低点飙升至2022年60万元/吨的历史峰值，又因大量资本涌入跌至6万元/吨水平，这一价格水平已逼近部分高成本产能的生产成本线，行业陷入“越亏损越生产，越生产越亏损”的困境。在新能源汽车“反内卷”背景下，产业链企业主动调整经营策略，通过产能自律、库存优化等方式期望摆脱“低价竞争”，市场对供应端减产情绪强烈。 数据显示，今年1—6月国内新能源车销量同比增长40.3%，但6月单月同比增速已降至26.7%，高基数效应下增速自然放缓；储能方面，政策叫停新能源强制配储，今年一季度，国内新增投运新型储能项目装机规模5.03吉瓦/11.79 吉瓦时，同比下降1.5%/5.5%。 近日，碳酸锂龙头企业天齐锂业披露2025年半年报预告：实现净利润为0元至1.55亿元，扭亏为盈。天齐锂业表示，受锂产品市场波动影响，公司锂产品销售价格较上年同期下降，但得益于公司控股子公司Windfield Holdings Pty Ltd锂矿定价周期缩短，其全资子公司TalisonLithium Pty Ltd化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制在以前年度存在的时间周期错配的影响已大幅减弱。“企业增长逻辑源于自身经营优化而非行业整体复苏。 7/18.隨著 AI 及萬物電氣化快速發展，對於更高電源效率與可靠性的需求持續攀升，Microchip(MCHP-US) 今宣布，與台達電 簽署策略合作協議，雙方將攜手於台達電設計中導入 Microchip 的 mSiC 產品與技術。 7/14.赣锋锂业：预计上半年净亏损3亿元-5.5亿元，上年同期亏损7.6亿元；报告期内，锂盐及锂电池产品销售价格持续下跌。;天齐锂业:预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润0万元–1.55亿元，上年同期亏损52亿元，同比扭亏为盈。 6/28.TerraPower,比爾·蓋茲創立核能公司，已在最新一輪融資籌集6.5億美元，投資方包括創辦人比爾·蓋茲本人以及晶片製造商Nvidia的創投部門。公司表示，預計明年將獲其造價40億美元核反應爐監管批准。這座名為Natrium的核反應爐位於懷俄明州，建在一座舊煤電廠原址上。隨著AI浪潮推動數據中心對電力的需求，核能被視為比風能和太陽能更穩定、更清潔的替代能源，市場興趣大增。 不過，由於缺乏一種稱為高濃縮低豐度鈾（HALEU）特殊燃料，TerraPower曾在2022年將Natrium啟用日期延後至少兩年至2030年。為解決燃料問題，去年10月TerraPower已和ASP Isotopes達協議，將在未公開地點生產HALEU燃料。此外，前天OKLO也宣布與TerraPower及Hexium達成戰略合作，計劃共同建立可擴展美國核燃料供應鏈，進一步強化核能產業的自主供應能力。Hexium Inc.（未上市）則是一家專注於核能領域同位素濃縮技術的公司，主要提供以原子蒸氣雷射同位素分離（Atomic Vapor Laser Isotope Separation, AVLIS）技術為核心的同位素生產解決方案，起步於鋰同位素，透過雷射電離與電力分選工藝來製造同位素，應用領域涵蓋潔淨能源、核醫學及其他工業用途。Hexium成立於2023年，總部位於美國德州奧斯汀。 OKLO則開發先進的核分裂電廠，致力於在美國為客戶提供規模化的潔淨、可靠且可負擔的能源，同時也推動核燃料回收技術的商業化，能將核廢料轉換為可再利用的反應爐燃料，總部位於美國加州聖塔克拉拉。TerraPower的募資紀錄:累計募資總額：14.6億美元;據募資股數計算估值：10億美元累計已披露募資輪數：4輪（由11位投資者參與） 6/25.固态电池制造技术获重大突破，QuantumScape股价飙升超30%！QuantumScape表示，成功将其Cobra隔膜工艺整合到标准电池生产线中，新工艺在生产速度和能效方面显著提升，其中热处理速度提高约25倍，同时大幅减设备占地面积。投资者对这一技术突破反应积极，认为这将加速该公司向规模化千兆工厂生产线的推进。 6/25.QuantumScape 25日宣布，已成功將先進「Cobra」隔離膜(separator)製程整合進基本電池生產中，達成擴充生產能力的關鍵里程碑。 QuantumScape的固態電池內部不含液態電解質，能促進電流傳導。車用固態電池可望實現成本降低、更高續航力以及更佳安全性的願景，被視為電動車發展的潛在「萬靈丹」。不過，目前這種技術仍未準備好量產。 電池結構中，隔離膜被用來分開陽極與陰極、避免短路，但仍可讓離子通過以產生電力。固態電池的隔離膜通常使用陶瓷材質，製造技術的門檻較高。 QuantumScape計畫2026年推出具有商業化潛力的產品，福斯汽車(Volkswagen)有望成為首波採納的汽車廠商。FactSet資料顯示，福斯是QuantumScape的最大股東，持股比例接近14%。QuantumScape 25日聞訊跳空飆漲30.95%、收5.67美元，創1月8日以來收盤新高；年初迄今已上漲9.25%。 6/20特斯拉在中国大陆首个电网侧储能电站项目签约，将为上海市夏冬高峰用电提供稳定保障 6/17.提前终止税收减免？美国光伏股全线暴跌，Sunrun重挫40%;隔夜，太阳能逆变器制造商Enphase Energy和太阳能电池板制造商First Solar分别下跌27.2%和19.3%，太阳能电池板销售商Sunrun和SolarEdge Technologies分别暴跌43%和39.4%，领跌标普。媒体报道，作为特朗普“大漂亮”税改法案的一部分，美国参院提一项计划，旨在2028年前逐步取消对太阳能行业的联邦税收抵免。 6/11.台南擁有全台最大漁電共生案場的誠新綠能（簡稱誠新）傳出積欠包商工程款逾10億元，已讓部分案場停工，甚至有包商懷疑誠新資金流向不明向檢調檢舉。由於台灣綠電供應不足，已讓台積電使用綠電比例遠落三星和英特爾等對手，如今又遇供應商爆雷，要如何克服難題，備受矚目。 ***6/10.美国宾州史上最大投资！亚马逊200亿押注核电数据中心;亚马逊宣布将在宾夕法尼亚州投资200亿美元建设两个数据中心园区。第一个数据中心正在宾夕法尼亚州东北部的Susquehanna核电站旁建设，另一个则位于Fairless Hills的Keystone贸易中心物流园区内，该地曾是美国钢铁公司的工厂所在地。亚马逊斥资押注核电数据中心，监管阻力或影响美国能源格局。报道援引宾夕法尼亚州州长Josh Shapiro的声明，称这是宾夕法尼亚州历史上最大的资本投资。值得注意的是，由于其中一个数据中心直接接入核电站电力供应，已引发联邦监管机构的密切关注。自2024年初以来，亚马逊已分别承诺在密西西比州、印第安纳州、俄亥俄州和北卡罗来纳州投资约100亿美元建设数据中心项目，以加大基础设施投资力度，与其他科技巨头竞争，满足人工智能产品日益增长的需求 6/3.美股盘前核电股大涨！AI推动需求飙升，Meta与Constellation签下20年核电大单 Meta签署20年核电采购协议，从2027年中期将包揽伊利诺伊州Clinton核电站约1.1吉瓦的发电量，同时微软、谷歌、亚马逊也在积极布局核电市场。Constellation CEO表示，公司正在与多个客户就类似Meta合同的交易进行谈判，预计在未来6至12个月内可能达成协议。 5/23.川普通过四项行政令核电新政:計畫2030年前启动10座大型核电站建设，并在2050年前将美国核电产能翻四倍。过去二十年来，美国仅完成两座大型反应堆建设，建设成本超过300亿美元，是初始预算两倍。 要求能源部促进10座大型反应堆在2030年前开工建设，并为现有反应堆的电力升级提供融资支持。在配套说明书中，白宫还毫不客气地抨击核监管委员会存在"过度风险规避文化"的问题，要求核设施排放降至自然发生水平以下。更激进的是，新政令给核监管委员会设定了18个月的新反应堆审批期限，同时呼吁能源和国防部门为开发反应堆提供便利。白宫科技政策主任Michael Kratsios宣称，这将启动"美国核电复兴"，称"美国的伟大创新者和企业家在核技术方面遇到了重重阻碍"。 投资融資的不确定性,消息公布后，市场反应迅猛且两极分化。小型模块化反应堆开发商Oklo股价暴涨23%，该公司由OpenAI首席执行官Sam Altman支持；同样设计小型模块化反应堆的NuScale上涨19.4%。核燃料公司Centrus Energy股价飙升21.6%，全球最大上市铀业公司Cameco涨幅达11.1%。然而，大型公用事业核电公司的涨幅相对温和——Constellation Energy仅上涨2.1%，Dominion Energy涨1.1%，暗示投资者对传统核电巨头的前景持更谨慎态度。尽管行业内部对政府支持表示欢迎，但质疑声同样强烈。报道媒体援引了一位行业内部人士称： "当你不知道《通胀削减法案》的税收补贴、关税或特朗普今天签署的政策会持续多久时，你如何规划和融资一个数十亿美元的项目？" 这一担忧并非杞人忧天。过去二十年来，美国仅完成了两座大型反应堆建设，均位于佐治亚州的Vogtle核电站，建设成本超过300亿美元，是初始预算的两倍。 核电初创公司Oklo首席执行官Jacob DeWitte认为，行政令提供了"将监管制度恢复到其原本意图"的机会，但他强调"我们需要将此与许可改革相结合"。而环保倡导组织忧思科学家联盟的核专家Edwin Lyman发出严厉警告，称特朗普政府的行动"致命地损害了核监管委员会的独立性和完整性"，"几乎保证这个国家将发生严重事故或其他辐射泄漏"。他表示：“这样的灾难将摧毁公众对核电的信任，并导致其他国家在未来几十年内拒绝美国核技术。” 高盛：核电迎来十年黄金周期，铀矿市场迎来结构性短缺时代,在一片质疑声中，高盛日前在研报中对核能行业给出了乐观估计。高盛认为，全球铀矿市场正走向一个结构性短缺时代。当前全球铀矿供应体系面临严峻挑战。一方面，许多现有矿山已经运营超过30年，资源日益枯竭；另一方面多个新建项目投产周期较长，如NexGen能源的Rook I矿预计需要6至8年才能投入生产，无法满足日益增长的需求。这一趋势将于2025年开始加速，到2040年全球铀矿缺口将达1.3亿磅。同时核电需求在AI时代激增，全球核电装机潮迎来全面爆发。分析指出，铀矿供需失衡、核电需求激增及其他电气化趋势将共同推动核能产业链的投资价值。Zerohedge称，核电主题将在2030年代持续跑赢市场，并很可能延续至2040年。 铀现货价从2020年的30美元大涨至2025年5月的85美元/磅 5/23.特朗普减税法案削减税收抵扣，美国光伏股暴跌，核电股上涨特朗普的减税法案寻求提前结束清洁能源税收抵免，这些抵免曾是拜登政府《通胀削减法案》(IRA)的核心支柱。与之相对的是，影响核能行业的税收抵免获得豁免，避免了削减。周四，严重依赖税收抵免资格的美股Sunrun暴跌近40%，核能股Oklo盘后股价则继续飙涨18%。特朗普新减税法案对清洁能源行业造成重创，较预期更为激进的补贴削减导致光伏板块暴跌。周四，特朗普的减税法案在共和党控制的众议院以微弱优势通过，美国可再生能源股票随即大幅下挫。据媒体报道，该法案寻求提前结束清洁能源税收抵免，这些抵免曾是拜登政府《通胀削减法案》(IRA)的核心支柱。 5/22.核电概念股盘后走高，Oklo和LEU涨超12%，报道称特朗普将签署核能命令,Altman持股的Oklo美股盘后涨幅从15.63%收窄至12.54%，Centrus能源涨12.4%，Nuscale涨10.15%，Uranium能源涨8.14%，CCJ涨5.66%，核复兴指数ETF涨4.34%，Nexgen能源涨3.68%，CEG涨3.55%，Denison Mines涨2.67%，铀矿核能ETF涨2.56%，Vistra涨2.51%。 5/20.寧德時代CATL,20日在港交所掛牌上市，首日股價大漲16.4%，募集資金達46億美元，成今年來全球最大規模IPO。許多中國媒體形容，寧德時代棄美赴港「二次上市」，開啟一場資本盛宴 多家美國投行助力中國動力電池巨頭寧德時代在香港上市後，引發美國國會議員不滿。美國眾議院「美國與中國共產黨戰略競爭特別委員會」20日點名美國銀行與摩根大通，抨擊它們「無視政府警告並危及美國安全」。 5/12.宁德时代預計5/20日将在港联交所主板上市,将成近4年港股最大IPO;预计募资40-50亿美元,过去四年，港股仅有美的集团募资额超过40亿美元。不仅刷新了中国新能源产业融资纪录，也是全球资本对新能源押注。发行价上限263港元，与5月12日宁德时代收盘价257元/股间折价（-5.25%）并不算多。 已知主要認購投资者阵容：中石化、科威特投资局（KIA）、高瓴资本、橡树资本、UBS资管等合计认购金额达203.7亿港元，占募资总额40%以上。 支撑这场资本狂欢的，是宁德时代在新能源汽车行业激烈价格战、锂电池价格处于低位情况下，保持不错的财务表现。2024年，宁德时代全年营收3620亿元，归母净利润507.5亿元年增15%；2025年一季度营收847亿元，净利润139.6亿元年增32.85%，综合毛利率24.4%，续季升。尤其一季度锂电传统淡季下，宁德时代电池销量超过120GWh，年增超30%；其中储能销量占比近20%。宁德时代自上市来累现金分红近600亿元，2023年和2024年连两年分红率达50%，并启动最高80亿元股份回购计划，强化股东回报吸引力。 根据招股书，此次宁德时代募集资金中，90%将投向匈牙利项目第一期及第二期建设。这一布局并非偶然—欧洲是全球第二大新能源汽车市场，但本土动力电池产能严重不足。宁德时代选择匈牙利建厂，不仅能够规避欧美贸易壁垒（如欧盟《新电池法》），还能通过本地化生产降低运输成本，提升对欧洲车企的供货稳定性。更重要的是，匈牙利地处欧洲腹地，具备辐射中东欧市场的区位优势，宁德时代借此可进一步与LG新能源、三星SDI等对手展开新一轮竞逐。当然，这也与其在欧洲多个大型电池工厂在建，消耗大量欧元外汇有关。财报显示，宁德时代截至2024年底欧元余额16.16亿欧元，较去年年中减58%。 5/9.美国GDP利好信号？电力需求暗示GDP增长或超3%;高盛公布的一份报告显示，截至今年目前为止，美国电力需求同比增长了5.5%，远高于过去十年0.6%的年均增长率。Zerohedge分析称，这可能说明当前美国GDP增速可能已达到3%甚至更高。 4/28，西班牙和葡萄牙遭大范围停电，公共交通陷入瘫痪，造成大规模拥堵以及航班、列车等延误，预计有数百万人受到影响。西班牙电网运营商Red Electrica表示，停电原因尚不清楚 4/24.亿纬锂能第一季度营收127.96亿元，年增37%；归属于上市公司股东的净利润11亿元，同比增长3.32%。 4/22.圍堵中企！美拍板對東南亞太陽能關稅 最高超過3500％ 3/26.天齐锂业：2024年净亏损79亿元，由盈转亏,2024年营收130.63亿元，同比减少67.75%；归属于上市公司股东的净利润为-79.05亿元，同比盈转亏。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 3/13.瑞典電動汽車電池製造商Northvolt 12日表示，已在瑞典申請破產。路透報導，這意味歐洲與亞洲主要電動車電池公司競爭的最大希望破滅。去年11月，由於現金儲備減少，Northvolt申請美國第11章破產保護，試圖獲得資金來解決位於瑞典北部的旗艦工廠在擴大產量方面長期存在的問題。自2016年成立以來，已獲得超過100億美元的股權、債務和公共融資，其中福斯汽車（持股21%）和高盛（持股19%）為其最大股東。先前發布的文件顯示，截至今年1月底，公司債務已超過80億美元。 2/27.印度光伏强制配储10%，未来或将提高至30%-40%;作为全球第三大光伏装机国，印度试图通过强制配储打破对外部电池供应链的依赖，同时培育本土新能源产业链。与此同时，也给产业链成熟的中国企业带来更大机遇。 2/19宁王联手滴滴，再布局换电:2/18.共同投资换电合资公司“时代小桔”落地厦门，注册资本3.3亿元，宁德时代持股69.7%，滴滴持股30.3%。这一合作不仅是两家行业巨头的业务延伸，更是对新能源汽车补能体系的革命性重构，尤其是对于公共出行市场补能的改变。换电，蔚来是绕不开的行业元老。其从2018年开始布局换电领域，已经布局了超3000座换电站，并在去年8月发布了“加电县县通”计划，即全国每个县城都布局换电站 2/19.日本智慧能源週是亞洲規模最大、影響力最廣的再生能源展，2024年吸引來自29個國家、1,491家企業參展， 2/12.2025锂电设备订单“开门红”，“出海”势头强劲;锂电行业新轮增长周期已悄然开启：国内市场，产线改造升级需求释放，海外市场，电池厂商重启扩产，对锂电设备需求增速超国内。2025年初，中国锂电设备行业迎来一波强劲订单潮，多家企业接连斩获国内外客户订单，预示着行业景气度触底反弹，新一轮增长周期已悄然开启。 2/4.中國太陽能產業產能過剩危及自身，龍頭企業多陷虧損,至1/26日，已發布2024年業績預告24家太陽能主產業鏈上市公司，合計歸母淨損約達546~623億元。2023年營收排名龍頭前6太陽能中企為通威股份、隆基綠能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、TCL中環等6家，2024年除晶科能源微薄獲利外，餘5家合計歸母淨虧損約達310億至341億元。其中，矽料、矽片是今年虧損重災區。專注矽片生產的TCL中環預告虧損金額最大，歸母淨損約達82億至89億元；矽料廠龍頭通威股份則預虧70億至75億元。 報導指出，中國太陽能企業營運承受壓力3大主因:供需失衡導致價格內捲、部分海外市場貿易保護加劇，及技術換代帶來資產減值。其中，供需失衡是根本原因。以太陽能組件供需為例，據中信建投研報指出，太陽能組件產能1428GW；以1.2的容配比估算，2024年太陽能組件需求僅約563GW至720GW，無法支撐龐大產能供給，2025年預期同樣，綜合看，無論對需求預期是樂觀還是悲觀，短期內太陽能產業都難以逆轉供需失衡態勢。 為擺脫供需失衡「內捲式」競爭，中國光伏協會自去年10月來組織企業召開多場會議，太陽能企業在限價、限產方面達共識，並著手調整。其中，限價是指參與自律企業應以高於協會公布參考成本價投標、銷售，而限產則是根據商議配額。 1/27.高盛谈“川普2.0”能源政策：AI耗电，更多核电，更少电车,上周特朗普颁布的行政命令包括降低对电动车和海上风能的重视程度以及支持核能，分析认为，随着人工智能、数据中心电力需求的增长，大型科技公司愿意支付绿色可靠性溢价（Green Reliability Premiums），以支持核能或其他清洁可靠的电力来源。 1/23.摩根大通看好宁德时代目标价上调33%至400元,有53.9%的上涨空间:技术创新领先地位与全球市场扩张助力增长,得益于销量加速增长、单位经济效益潜在上涨以及技术，看好宁德时代的核心竞争优势，将其目标价从300元大幅上调至400元，较周二收盘价而言有53.9%的上涨空间。宁德时代2024年年度业绩预告，预计预计净利润最高为530亿元年增20%。随着全球新能源汽车市场的持续扩张和储能市场的快速发展，作为行业领军企业，宁德时代将充分受益于这一趋势。 1/23.紧跟特朗普，阿根廷米莱或要退出巴黎气候协定;阿根廷或成为美国之后第二个退出该协定的国家。阿根廷去年已从COP29气候峰会撤回了谈判代表，并重新评估其在环境方面国际承诺。 1/23.天齐锂业预计2024年度归属于上市公司股东的净亏损82亿元–71亿元，上年同期盈利72.97亿元。受到锂产品市场波动的影响，本报告期内锂产品的市场价格整体呈现大幅下滑趋势，公司锂产品销售价格及毛利较上年同期大幅下降。 1/23.盛新锂能：预计2024年净亏损5.5亿元-6.9亿元，上年同期盈利7亿元；受锂电新能源行业市场环境影响，锂盐价格较去年同期大幅下降 1/22.特朗普要振兴化石燃料,正式就职并暂停新的海上风电租赁,之前數小時,全球最大海上风电开发商-丹麦海上风电巨头Ørsted1/20再次宣布对其美国业务进行大规模削减，周二开盘后，Ørsted欧股跌超17%,加剧过去一年来的跌势。具体来说，Ørsted将对美国业务计提总额121亿丹麦克朗（约合17亿美元）的减值。是继2023年减值284亿丹麦克朗之后，Ørsted再次对美国投资组合进行大幅减值。Ørsted将此归咎于利率上升、供应链挑战以及影响海床租约价值的“市场不确定性”, 1/22.特朗普要禁风电场，全球最大海上风电运营商股价暴跌;1/20，丹麦海上风电巨头Ørsted再次宣布对其美国业务进行大规模削减。此举正值特朗普就任美国总统，为可再生能源行业前景蒙上阴影之际——最新减值公告发布仅数小时后，特朗普正式就职并暂停了新的海上风电租赁。周二开盘后，Ørsted欧股跌超17%。 1/22.特朗普签署了暂停向制造商和基础设施开发商发放联邦拨款等数十项行政命令，可能使超3000亿美元的潜在联邦基础设施资金面临风险。他还表示要停止在联邦土地和水域建设风电场，以及结束对电动车的“不公平补贴”，导致多家电动车和风电公司股价下跌。特朗普重返白宫后，立即采取行动撤销拜登政府的“绿色新政”，给清洁能源行业来了个“下马威”。分析认为，这一举动可能使超过3000亿美元的潜在联邦基础设施资金面临风险。 1/17.通威股份：在光伏产业链各环节市场价格大幅下降，甚至持续低于行业现金成本冲击下，叠加全年长期资产减值报废约10亿元影响，通威股份表示，“虽维持经营性现金流净流入，全年仍录得亏损，预计2024年净亏损70亿元至75亿元左右”。 1/13.法國24-1/13.啟動25年來第一座新建核反應爐;其實歐洲最初也是大量使用核能的，而且歐洲各國擁有雄厚的核能科技與工業實力，包括德國、法國、英國、俄羅斯與義大利，核能產業發軔極早，可說是與美國並駕齊驅。1980 年代前，歐洲核電發展順利快速，80%以上核電機組都在這段時間商轉。雖然在三哩島及車諾比事故後，歐洲核電發展趨緩，多國開始推行非核家園政策，但多國近年來重新擁抱核能。 最大原因就是減碳績效不佳。歐盟2002年正式簽署京都議定書（Kyoto Protocol），並承諾減8%碳排，儘管大力發展再生能源，並成立全球首例碳交易機制，實際減碳成果卻乏善可陳，促使各國重新評估核能價值。 此外，國際化石能源價格從2003年起節節攀高，石油更在2008年中達到一桶147美元的天價，重創國際經濟，即便火力發電廠有建廠成本較低的優勢，但燃料價格波動劇烈，趨勢一直向上走，反而成為營運的沉重負擔。反觀核發廠，雖然興建成本較高，燃料支出相對低，還是價格穩定的基載電力。(俄侵烏戰争後,部份歐盟發現:非核家園政策)從俄進口天然氣佔比可能增，但能源命脈受制於人的無奈，以及能源安全的重要性，決心重新擁抱核能。 歐陸對於核電議題，形成擁核、反核兩個陣營，更創造一道「核電光譜」。擁核派以法國為首，捷克、斯洛伐克、波蘭、匈牙利等中東歐國家，高度依賴核電，甚至發展核能產業；而有反核傳統的國家則有德國、奧地利、盧森堡、葡萄牙和西班牙等，積極汰除核電廠。 2022年，法國將核電視為2050年實現碳中和的核心目標，2023年12月11日，法國在COP28新聞發布會上表示，規劃新建6座核電廠，須增加14座以上的核反應爐。往東走，捷克電力公司去年底也與南韓水力核能公司簽約，在捷克東南部建設核電站；鄰近的波蘭也積極開發核電，繼找來美國興建首座核電廠，又打算建造第二座核能設施。 1/12.中國33家太陽能板大廠上月初仿效石油輸出國組織（OPEC）成員國，簽署生產配額以及承諾遵守價格底限的自律協議，以終結慘烈的價格戰與生產過剩，然而這項被視為是業者最後自救的努力，卻瀕臨破裂，有業者預測，許多企業恐撐不過今年上半年就不支倒閉。 該協議是在中國光伏行業協會（CPIA）年度會議上簽署。兩週後，中國國家能源投資集團新疆子公司在太陽能板設備採購招標案中，因設定的最高投標價格遠低於CPIA建議的每瓦0.68元人民幣的價格底限，且選擇報價最低廠商得標，而遭CPIA罕見抨擊。根據CPIA，低於該價格將使業者不敷成本 25-1/7.宁德时代回应被纳入1260H清单：美国国防部的这项决定实属错误，对公司业务基本没影响 +++++++++ 24-11/19歐盟外來投資報告：中國政府控制336家電力公司
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